Profit warning définition

Le profit warning ou avertissement sur les résultats est un terme anglo-saxon faisant allusion à une communication publiée par une société cotée en bourse pour alerter ses actionnaires sur le fait que les résultats ne seront pas en ligne avec les prévisions, tant en termes de chiffre d'affaires que de rentabilité.

Qu’est-ce que le profit warning ?

Un profit warning est une sorte de mise au point émise par une entreprise deux semaines ou plus avant l'annonce publique de ses résultats officiels dans le but d'ôter toutes les illusions faites par le marché et pour préserver la confiance. Un avertissement sur les résultats faits à temps permet une simple correction du cours de marché ou une correction sévère du titre.

Le profit warning peut avoir pour cause des soucis liés à certains facteurs de croissance comme les ventes ou la chaine de provisionnement. Il intervient souvent lorsque l’entreprise connaît un cycle économique de mauvaises performances pouvant être interne à l'entreprise, externe à l'industrie ou lié à l'environnement commercial.

Les investisseurs peuvent anticiper cette annonce en observant certains signaux comme :

  • Le style et le contenu de la communication financière d’une entreprise : comme l’utilisation de certaines expressions lors de l’annonce des résultats des exercices précédents, le report de la publication des résultats ou encore le changement d’attitude en termes de communication.

  • Les résultats financiers de l’entreprise après analyse du rapport entre le flux de trésorerie et les résultats, les créances clients ainsi que les documents annexes.

  • L’intervention des dirigeants sur les titres d’une société cotée ou encore les changements de position de certains dirigeants.

  • L’expérience personnelle de l’investisseur.

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Exemple de profit warning

En janvier 2018, Capita, l'une des plus grandes sociétés de sous-traitance du Royaume-Uni qui fournit une grande variété de services publics, avait émis un avertissement sur les résultats précisant qu’elle n’avait obtenu aucun contrat avec le gouvernement central, sa source majeure de revenus. Cette annonce a vu la société perdre au moins 1 milliard de livres sterling de sa capitalisation boursière en une seule journée.

Le cas d’école en France reste la société Alcatel, qui en annonçant un profit warning le 17 septembre 1998 a connu une perte de 38% du cours de son titre. Carrefour, le géant français de la distribution a vu le cours de son action plonger de 6% après un profit warning le 13 octobre 2011 annonçant une baisse du résultat opérationnel de 20%.

Profits warning et résultats financiers

L’annonce officielle des résultats financiers d’une entreprise vient souvent après l’émission d’un profit warning. En communiquant sur son incapacité à atteindre ses prévisions, le cours d’une entreprise peut évoluer de différentes manières suivant la nature et le type d’avertissement sur les résultats :

En émettant un profit warning suivi de nouvelles prévisions chiffrées, le cours de l’action de cette entreprise peut être sensiblement touché à cause d’une vente massive des investisseurs.

Si le profit warning n’est pas suivi de nouveaux objectifs, le marché considère cette information comme une simple annonce de mauvaise nouvelle qui devra être suivie d’une communication plus détaillée.

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