Cette consolidation soulève la question suivante : est-ce que cette consolidation représente une opportunité d’achat ? A mon sens, la réponse est plutôt oui, puisque le titre affiche actuellement une valorisation relativement similaire au S&P 500 malgré un pouvoir de fixation de prix et une croissance bien supérieurs. En effet, alors que le cash-flow disponible a cru 55% au cours des douze derniers mois et que l’entreprise continue d’enregistrer une marge supérieure à 70%, l’action Nvidia s’échangé à 23x les profits prévisionnels et 46x sont cash-flow disponible.
La valorisation redevient particulièrement attractive pour entreprise de cette qualité
La raison de ce sentiment de « décote » du titre peut s’expliquer par les craintes persistantes autour des investissements des « hyperscalers » dans les data centers. Les investisseurs craignent que ces entreprises (Microsoft, Alphabet, Meta, Oracle, etc) revoient à la baisse leurs projets d’investissement, ce qui impacterait inévitablement Nvidia. Néanmoins, plusieurs indicateurs publics montrent que certaines capacités de calcul liées à l’IA restent sous tension, en raison à la fois d’une forte demande et de contraintes d’offre persistantes. La réponse la plus probable à cette très forte demande est une augmentation des investissements dans les data centers, et non l’inverse.
Techniquement, la configuration actuelle simplifie énormément la gestion de risque, car le support est très bien délimité à 160-170$. L’asymétrie favorise les achats au-dessus de ce seuil, tandis qu’un repli en dessous inviterait plutôt à prendre ses pertes et attendre des signaux haussiers du marché. Car, il ne faut pas oublier que les semiconducteurs sont l’une des industries les plus cycliques qui existe. Peut-être que le développement rapide de l’IA est en train d’effacer ces cycliques, mais c’est justement ce sentiment que « le cycle de croissance va continuer encore longtemps » qui domine au moment même où il commence à se retourne.
Le consensus actuel des 65 analystes financiers qui suivent de près l’industrie donne un objectif de prix à 224$, soit 40% plus haut que le cours actuel. Prudence donc, mais la valorisation et la configuration technique semblent offrir une opportunité d’achat sur l’action Nvidia.
