Une plateforme d’échange qui tend à briller lorsque la volatilité augmente
Intercontinental Exchange (ticker ICE) est un groupe d’infrastructures financières qui exploite notamment le New York Stock Exchange (NYSE), ainsi que plusieurs plateformes mondiales de négociation et de compensation pour les produits dérivés, l’énergie, les taux et les matières premières. L’entreprise fournit également des données financières, des indices et des logiciels pour le marché obligataire et hypothécaire, ce qui lui permet de générer des revenus largement récurrents à partir d’infrastructures utilisées quotidiennement par les institutions financières.
L’entreprise est d’une très grande qualité, jouissant de barrières réglementaires exceptionnelles (les créations de nouvelles Bourses sont peu fréquentes), de flux de travail clients intégrés, de revenus récurrents en hausse, d’un flux de trésorerie disponible solide et d’une bonne allocation du capital. C’est notamment pour ces raisons que l’action ICE a fortement surperformé le S&P 500 depuis son introduction en bourse en 2005, avec un rendement annualisé de 17 % (contre 10 % pour le S&P).
Mais au-delà de ces qualités, ce qui fait d’ICE une action intéressante en ce moment, c’est qu’elle peut être considérée comme un actif « anti-fragile », car une partie importante de ses revenus dépend des volumes de trading et de compensation, qui ont tendance à augmenter lorsque l’incertitude et la volatilité sur les marchés financiers augmentent.
Dans ce contexte géopolitique très incertain, et avec un risque élevé de correction des marchés boursiers si les cours du pétrole continuent d’augmenter, l’action ICE pourrait représenter une opportunité de diversification intéressante. Évidemment, le titre ne résisterait pas à un sell-off généralisé des marchés, mais c’est l’un des titres ayant le plus de chances de rester résilient dans un environnement de marché difficile.
