5 actions/ETF pour rendre votre portefeuille plus résilient

Construire un portefeuille ne consiste pas seulement à investir dans les actions les plus performantes lorsque l’environnement est porteur. Il peut aussi être pertinent d’y intégrer quelques valeurs capables de mieux résister, voire de tirer parti, lorsque les conditions économiques ou financières se dégradent. L’objectif n’est pas d’éliminer le risque, mais de lisser davantage la performance dans le temps et de moins subir les phases de stress de marché.

Cet aspect de la construction de portefeuille est pourtant rarement mis en avant. Dans cet article, je vous propose donc cinq valeurs ou segments qui peuvent renforcer la résilience d’un portefeuille, grâce à des modèles économiques spécifiques, des revenus plus défensifs ou une tendance historique à mieux se comporter en période de crise. Certains paraissent évidents, d’autres beaucoup moins.

Énergie

Dans l’environnement actuel, le secteur de l’énergie reste l’un des amortisseurs les plus évidents face au risque géopolitique et au risque inflationniste. Les grandes majors intégrées comme TotalEnergies combinent en effet plusieurs moteurs de résilience : une exposition directe aux prix des hydrocarbures, des activités diversifiées entre l’amont, le raffinage, le négoce et parfois l’électricité, ainsi que des flux de trésorerie souvent robustes lorsque les prix de l’énergie montent.

C’est précisément ce qui en fait des actifs utiles lorsque le marché doit réintégrer une prime de risque géopolitique ou une remontée des coûts dans l’économie. En pratique, ces valeurs protègent surtout contre un choc d’offre sur l’énergie, une hausse durable du pétrole ou un retour des pressions inflationnistes, même si elles restent moins protectrices dans un scénario de récession profonde qui ferait chuter la demande.

Graphique journalier du cours de l’action TotalEnergies :

Or

L’or protège moins contre le simple bruit géopolitique de court terme que contre une dégradation plus structurelle de la confiance dans les monnaies et dans les politiques économiques. Sa fonction de diversification apparaît surtout lorsque les investisseurs commencent à douter de la discipline monétaire, de la trajectoire des déficits ou de la capacité du dollar à conserver sans contestation son statut de référence. L’or peut donc offrir une forme de couverture contre l’érosion monétaire, contre la baisse des taux réels et, plus largement, contre un affaiblissement progressif du cadre monétaire international.

Pour un investisseur en compte-titres, les sociétés de streaming et de royalties comme Wheaton Precious Metals ou Franco-Nevada constituent souvent des alternatives intéressantes puisqu’elles donnent une exposition élevée aux métaux précieux sans porter autant de risques opérationnels qu’une seule minière. Elles ne répliquent pas parfaitement l’or, mais elles peuvent offrir une manière plus simple et plus diversifiée de se positionner sur cette logique de protection.

Graphique journalier du cours de l’action Wheaton Precious Metals :

Défense

Les valeurs de défense répondent à une autre famille de risques : la fragmentation géopolitique, la remontée des tensions militaires et le retour des enjeux de souveraineté. Leur intérêt en portefeuille tient au fait que leur moteur fondamental n’est pas d’abord le cycle économique classique, mais la trajectoire des budgets publics de sécurité et de réarmement.

Lorsque les États revoient à la hausse leurs priorités stratégiques, les carnets de commandes du secteur gagnent en visibilité, souvent pour plusieurs années. Cela fait des entreprises de défense des actifs potentiellement résilients face à un monde plus instable, marqué par la compétition entre blocs, les tensions régionales et le durcissement des politiques industrielles.

Pour un particulier, un ETF comme Amundi Stoxx Europe Defense UCITS ETF permet de capter cette tendance sans dépendre du parcours d’une seule entreprise, ce qui réduit le risque spécifique tout en gardant l’exposition au thème.

Graphique journalier du cours de l’Amundi Stoxx Europe Defense (DEFS) :

Volatilité

Le segment lié à la volatilité est moins intuitif, mais il peut jouer un rôle utile dans un portefeuille car certaines entreprises profitent d’un marché plus agité. C’est notamment le cas de certains courtiers, plateformes de négociation et infrastructures de marché comme StoneX, dont l’activité bénéficie souvent de la hausse des volumes, du besoin de couverture et de l’intensification des flux de trading.

Autrement dit, ces titres peuvent offrir une protection partielle contre un risque de stress financier modéré ou de regain d’incertitude de marché, car ce qui pèse sur beaucoup d’actions soutient parfois leur activité.

Il faut toutefois rester précis que cette protection n’est ni linéaire ni illimitée. Dans une phase de panique aiguë, lorsque les appels de marge se multiplient et que les investisseurs doivent vendre ce qu’ils peuvent, même ces valeurs peuvent corriger fortement. Elles couvrent donc mieux une remontée de la volatilité qu’un véritable épisode de liquidation systémique.

Graphique journalier du cours de l’action StoneX :

Obligations

Les obligations souveraines de qualité à duration longue (+10 ans) restent les actifs de diversification les plus classiques lorsqu’il s’agit de protéger un portefeuille contre un ralentissement marqué ou une récession. Leur logique est simple : lorsque la croissance se dégrade, que l’appétit pour le risque recule et que les banques centrales sont amenées à assouplir leur politique, les rendements obligataires ont tendance à baisser, ce qui soutient le prix des obligations déjà émises. C’est pour cela que les obligations d’Etat constituent souvent la meilleure couverture face au risque économique pur, notamment lorsque les publications économiques déçoivent et que les actifs cycliques corrigent.

Dans cette logique, les Treasuries américains sont souvent préférés, car ils offrent à la fois une exposition à la dette souveraine américaine et au dollar, deux actifs qui ont historiquement tendance à être recherchés lorsque l’environnement se dégrade.

La limite, comme 2022 l’a rappelé, est que cette protection fonctionne beaucoup moins bien lorsque la source du stress vient de l’inflation elle-même. Les obligations protègent donc surtout contre le risque de récession et de désinflation, mais beaucoup moins contre un choc inflationniste ou un choc d’offre.

Graphique journalier du cours de iShares USD Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF (IBTM) :

Conclusion

Intégrer des actifs résilients ne permet pas d’éviter toutes les baisses, mais aide à construire un portefeuille moins dépendant d’un seul scénario de marché. Leur principal intérêt est de réduire la volatilité globale, d’amortir les phases de stress et de limiter l’ampleur des drawdowns lorsque l’environnement se dégrade.

Cette diversification présente aussi un bénéfice émotionnel souvent sous-estimé, puisqu'il aide à mieux supporter les corrections, à éviter les ventes précipitées et à rester discipliné dans la durée.