Agenda económica semanal (29 de octubre – 2 de noviembre): las NFP centran la atención

Los datos de empleo en Estados Unidos son el plato fuerte de la semana

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  • El mercado espera que el Departamento de Trabajo de Estados Unidos ofrezca datos mixtos.
  • En Europa, el Eurostat publica nuevos registros de inflación y crecimiento para la eurozona.
  • La temporada de resultados sigue adelante y será el turno de Apple, Alibaba, Facebook y Coca-Cola, entre otros.

Como cada primer viernes de mes, todo el mundo financiero contiene el aliento ante la publicación de los datos de creación de empleo fuera del sector agrícola en Estados Unidos, conocidas también como NFP por sus siglas en inglés.

Este dato, acompañado de otros registros del mercado laboral de gran relevancia, como la tasa de paro o la inflación salarial, poseen un gran efecto en el dólar y en los mercados de renta fija y variable estadounidenses por la gran importancia que tienen para la Reserva Federal.

Para esta ocasión, el mercado aguarda datos mixtos que podría tener una difícil interpretación entre los inversores. Por un lado, la tasa de paro podría dar un pequeño paso atrás, hasta el 3,8% (todavía en mínimos de muchas décadas), pero la creación de empleo podría acelerarse de nuevo hasta las 191.000 nuevas incorporaciones.

Por su parte, la evolución de los salarios podría contraerse una décima en su progresión mensual, del 0,3% al 0,2%, pero aumentar en la comparativa interanual hasta el 3,1%. Pese a que todos los titulares de los medios se centrarán en la creación de empleo, este será, sin embargo, el mayor candidato a mover los mercados.

La clave estará en la evolución de los salarios

La evolución de los salarios tiene un impacto directo en las expectativas de los precios al consumo, por lo que una lectura por encima lo anticipado podría hacer entrar en pánico al mercado y decantarse por las ventas de forma drástica.

Aunque esta es la gran cita de la semana, la agenda deparará otros eventos de gran interés para los inversores, como las reuniones del Banco de Japón (BoJ) y del Banco de Inglaterra (BoE) o los datos macroeconómicos de la zona euro.

Tras la a publicación el pasado viernes de las cifras de Estados Unidos, los inversores esperan ver una nueva desaceleración del crecimiento económico de la zona euro. Según las estimaciones del consenso de los analistas, el avance de la economía comunitaria registrará el quinto paso atrás consecutivo en el tercer trimestre, con un crecimiento interanual del 1,9%, frente al 2,1% del mes anterior.

En la comparativa trimestral, se prevé un estancamiento del crecimiento entre julio y septiembre en el 0,4%. Asimismo, al día siguiente, la oficina estadística de la Unión Europea publicará una primera estimación sobre la evolución de los precios al consumo en la eurozona.

El mercado espera una aceleración del IPC subyacente en la eurozona

Después de que el pasado jueves el presidente del Banco Central Europeo (BCE), Mario Draghi, mostrase una firme convicción en que la inflación se encamina hacia los objetivos de la entidad (próxima al 2%, sin sobrepasar esta cota), el mercado espera ver como la lectura central del IPC de la zona euro se mantiene en el 2,1%, mientras que la lectura subyacente se acelera al 1%.

Asimismo, la temporada de resultados corporativos sigue adelante al otro lado del Atlántico, y esta semana los inversores podrán conocer las cuentas de compañías como Apple , Alibaba, Facebook, Coca-Cola, Mastercard, General Motors , Sony, Samsung o Exxon Mobil, entre otros.

Un detalle importante que tener en cuanta esta semana es que, como en Estados Unidos todavía no se ha realizar el cambio de hora, tanto la apertura del mercado como los datos macro se publicarán una hora antes de lo habitual.

Estos son los principales eventos para lo que resta de semana:

Martes, 30 de octubre

  • 07:00 – Índice de Precios al Consumo (IPC) subyacente del Banco de Japón (BoJ).
  • 09:55 – Evolución del desempleo y tasa de paro en Alemania en el mes de octubre. El mercado prevé que el paro registrado ralentice su disminución hasta los 12.000 parados menos que en el mes de septiembre, lo que mantendría la tasa de desempleo en el 5,1%, al borde de lo que se consideraría pleno empleo.
  • 11:00 – Datos de confianza de los consumidores y empresarios en octubre y Producto Interior Bruto (PIB) en la zona euro. El Eurostat publica la primera estimación del PIB del tercer trimestre, para el que se espera una ralentización del 2,1% al 1,9% interanual.
  • 11:45 – Subasta de deuda italiana a 10 años ligada a la inflación (BTP). Italia vuelve a acudir a los mercados por primera vez desde que la agencia de rating Standard & Poor’s decidiese el pasado viernes mantener la nota del país, aunque con perspectiva negativa. En el mercado secundario, la rentabilidad del bono italiano se sitúa en estos momentos en torno al 3,35%.
  • 12:00 – Encuesta CBI sobre el sector de la distribución en el Reino Unido.
  • 13:55 – Índice Redbook de ventas minoristas en Estados Unidos.
  • 14:00 – Índice de Precios al Consumo (IPC) de Alemania. Los inversores aguardan una ralentización de la inflación en octubre hasta el 0,1% que sitúe el avance interanual en el 2,4%.
  • 14:00 – Índice de precios de la vivienda en Estados Unidos de S&P/Case-Shiller. Las previsiones apuntan a una desaceleración de los precios del mercado inmobiliario en agosto hasta el 5,8%, su nivel más bajo desde julio de 2017.
  • 15:00 – Índice de confianza del consumidor de The Conference Board. También se aguarda una ligera reducción de la confianza de los consumidores estadounidenses, hasta los 136 puntos, aunque se mantendría todavía en niveles de máximos de 18 años.
  • 20:30 – Declaraciones de Stephen Poloz, gobernador del Banco de Canadá (BoC).
  • 22:30 – El American Petroleum Institute (API) publica una nueva estimación sobre la evolución semanal de las reservas de petróleo crudo, gasolina y productos destilados.

Miércoles, 31 de octubre

  • 00:50 – Producción industrial de Japón. La lectura preliminar del mes de septiembre podría ofrecer una contracción de la actividad fabril en el país del sol naciente.
  • 01:00­ – Índice de Precios al Consumo (IPC) y créditos al sector privado en Australia.
  • 02:00 – Índices PMI de manufactura y de servicios de China. Tras la decepción de los últimos datos de PIB y de producción industrial, los inversores descuentan un nuevo paso atrás de la actividad económica del gigante asiático en el mes de octubre.
  • 04:00­ – Decisión de tipos de interés, perspectivas económicas del Banco de Japón (BoJ). El mercado confía en que la entidad mantendrá su actual política económica sin cambios, con los tipos de interés en el -0,10%. A las 07:30 horas, el gobernador de la entidad, Haruhiko Kuroda, comparecerá ante los medios de comunicación.
  • 08:00 – Ventas minoristas de Alemania en el mes de septiembre.
  • 11:00 – Índice de Precios al Consumidor (IPC) en la zona euro en el mes de octubre. Tras el paso atrás de septiembre los inversores confían en que la inflación subyacente vuelve se sitúe de nuevo en el 1%.
  • 13:15 – Informe ADP sobre la evolución del empleo no agrícola en el sector privado estadounidense. Antes de los datos oficiales del viernes, la consultora lanza su propia estimación sobre la creación de empleo.
  • 14:45 – Índice PMI del sector manufacturero de la región de Chicago.
  • 16:30 – Datos oficiales de la Agencia de la Información para la Energía (AIE) del Gobierno de Estados Unidos sobre la evolución semanal de los inventarios de crudo, gasolina y productos destilados.
  • 18:15 – Declaraciones de Thomas Jordan, presidente del Banco Nacional Suizo (SNB).
  • 21:00 – Decisión de tipos de interés del Banco de Brasil. Se espera que los tipos de referencia se mantengan en el 6,50% en la primera reunión de la entidad tras la victoria de Jair Bolsonaro.
  • 21:15 – Declaraciones de Stephen Poloz, gobernador del Banco de Canadá (BoC).

Jueves, 1 de noviembre

  • 02:45 – Índice PMI del sector manufacturero de China elaborado por Caixin. El mercado concede más credibilidad a este índice que al elaborado por las autoridades chinas. En esta ocasión se espera que suba una décima, hasta el 50,1%, en lo que se considera una zona de estancamiento de la actividad.
  • 08:00 – Índice Nationwide de precios de la vivienda en el Reino Unido.
  • 10:30 – Índice PMI del sector manufacturero del Reino Unido.
  • 13:00 – Decisión de tipos de interés, QE e informe de Inflación del Banco de Inglaterra (BoE). Tras revisar al alza los tipos en agosto, el mercado no espera novedades en este sentido hasta el próximo año, por lo que todas las miradas se centrarán en la rueda de prensa que el gobernador de la entidad, Mark Carney, concederá a las 13:30 horas.
  • 13:30 – Datos de productividad no agrícola, costes laborales unitarios y nuevas peticiones de subsidio por desempleo en Estados Unidos.
  • 15:50 – Índices PMI de actividad y empleo en el sector manufacturero de Estados Unidos del ISM y de Markit (14:45 horas). El mercado espera que se registre una ralentización de la actividad fabril estadounidense en el mes de octubre.

Viernes, 26 de septiembre

  • 01:30 – Índices PMI del sector manufacturero de la eurozona. Las lecturas preliminares arrojaban una desaceleración de la actividad fabril tanto en el conjunto de la eurozona como en sus economías principales, como es el caso de Alemania.
  • 10:30 – Índice PMI del sector de la construcción en el Reino Unido.
  • 13:30 – Datos de Balanza comercial creación de empleo, tasa desempleo e inflación salarial en Estados Unidos. Los analistas anticipan un aumento del déficit exterior estadounidense y un avance en la creación de empleo, con la incorporación de 191.000 nuevos trabajadores al mercado laboral.
  • 15:00 - Pedidos de fábrica en el mes de septiembre en Estados Unidos.
  • 18:00 – Informe Baker Hughes de número de plataformas de perforación en activo en Estados Unidos.


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