¿Qué es un Credit Default Swap? ¿Cómo invertir y exponerme a ellos?
Funcionamiento de Credit Default Swap. Ejemplo de Credit Default Swap. Algunos ETF que dan acceso a los CDS (ITraxx ETF)
- ¿Qué es un Credit Default Swap?
- Funcionamiento de Credit Default Swap
- Ejemplo de Credit Default Swap
- Algunos ETF que dan acceso a los CDS (ITraxx ETF)
- ¿Cómo se puede tener exposición a CDS en IG?
¿Qué es un Credit Default Swap?
Un Credit Default Swap (CDS) es un contrato financiero en el que un comprador de protección (por lo general, un inversor) paga una prima regular a un vendedor de protección (generalmente, un banco o un fondo de cobertura) a cambio de protección contra el incumplimiento de un bono o préstamo. Si se produce el incumplimiento, el vendedor de protección paga al comprador de protección la cantidad acordada en el contrato. Los CDS se utilizan para mitigar el riesgo de crédito en los mercados financieros y pueden ser objeto de negociación en sí mismos.
Funcionamiento de Credit Default Swap
El funcionamiento de un Credit Default Swap (CDS) implica la transferencia del riesgo de crédito de un activo (generalmente un bono o préstamo) de un comprador de protección a un vendedor de protección a cambio de una prima.
El comprador de protección es el inversor que desea protegerse contra el riesgo de impago de un activo. El vendedor de protección, por lo general un banco o un fondo de cobertura, asume el riesgo de impago a cambio de recibir una prima regular del comprador de protección.
Si se produce el impago del activo subyacente, el comprador de protección tiene derecho a recibir una compensación del vendedor de protección. La cantidad de compensación que se paga al comprador de protección se basa en el valor nominal del activo subyacente en el momento del incumplimiento.
Por lo general, los CDS se negocian en el mercado extrabursátil (OTC) y pueden ser objeto de negociación especulativa, lo que significa que los inversores pueden comprar y vender CDS sin tener una posición en el activo subyacente. Esto ha llevado a críticas sobre la falta de transparencia y regulación en el mercado de CDS.
Ejemplo de Credit Default Swap
Un ejemplo de Credit Default Swap (CDS) sería el siguiente:
Supongamos que hay una compañía llamada XYZ que emite bonos por valor de $500 millones. Un fondo de inversión interesado en comprar estos bonos, pero preocupado por el riesgo de impago, contacta con un banco y acuerda comprar un CDS a cambio de una prima anual.
El CDS cubre el riesgo de impago de los bonos de XYZ. En caso de que XYZ no pueda pagar los intereses o el principal de los bonos, el banco vendedor de protección tendría que pagar al fondo comprador de protección una cantidad acordada en el contrato. Esta cantidad podría ser igual al valor nominal de los bonos o a cualquier otra cantidad acordada.
De esta manera, el fondo de inversión puede invertir en los bonos de XYZ con más seguridad, sabiendo que está cubierto en caso de un posible incumplimiento de pago. El banco vendedor de protección, por su parte, recibe una prima por asumir el riesgo de impago de los bonos de XYZ.
Algunos ETF que dan acceso a los CDS (ITraxx ETF)
Los ITraxx ETF son fondos cotizados en bolsa (ETF, por sus siglas en inglés) que replican el comportamiento de los índices de referencia de Credit Default Swaps (CDS) de Europa.
Los índices de referencia ITraxx son índices de CDS que miden el costo de protección contra el riesgo de crédito de un conjunto de emisores de bonos corporativos.
Los ITraxx ETF, a su vez, siguen el comportamiento de estos índices de referencia de CDS, lo que permite a los inversores obtener exposición a los mercados de crédito europeos y protegerse contra el riesgo de crédito.
Los ITraxx ETF proporcionan a los inversores una forma eficiente y diversificada de invertir en los mercados de crédito europeos y de cubrir el riesgo de impago de los bonos corporativos. A diferencia de los CDS, que son contratos financieros que se negocian en el mercado extrabursátil (OTC), los ITraxx ETF cotizan en bolsa y se pueden comprar y vender como cualquier otro fondo cotizado en bolsa.
Es importante tener en cuenta que los ITraxx ETF y los índices de referencia de CDS a los que siguen están expuestos a riesgos de crédito y otros riesgos financieros, por lo que es importante que los inversores entiendan bien los riesgos antes de invertir en ellos.
¿Cómo se puede tener exposición a CDS en IG?
En IG puedes exponerte al mercado de CDS a través de la inversión en CFD sobre los ETF que acabamos de comentar, tenemos por ejemplo, la posibilidad de invertir en el ETF Xtracker II iTraxx Crossover Swap ETF con el ticker (XTXC).
El ETF XTracker II iTraxx Crossover Swap es un fondo cotizado en bolsa (ETF) que busca replicar el rendimiento del índice iTraxx Crossover, que es un índice de referencia de Credit Default Swaps (CDS) que mide el costo de protección contra el riesgo de crédito de un conjunto de emisores de bonos corporativos en Europa.
El ETF XTracker II iTraxx Crossover Swap invierte en CDS a través de un swap de retorno total, lo que significa que el ETF no invierte directamente en los activos subyacentes, sino que utiliza un contrato de swap para replicar el rendimiento del índice iTraxx Crossover.
El iTraxx Crossover es un índice de CDS que cubre a emisores de bonos corporativos de menor calidad crediticia, como empresas de menor tamaño o con menor calificación crediticia. Debido a que estos emisores tienen un mayor riesgo de impago, el iTraxx Crossover suele tener un costo de protección más alto que otros índices de referencia de CDS.
El ETF XTracker II iTraxx Crossover Swap proporciona a los inversores una forma eficiente y diversificada de invertir en los mercados de crédito europeos y de cubrir el riesgo de impago de los bonos corporativos de menor calidad crediticia. Es importante tener en cuenta que los ETFs de CDS, como el XTracker II iTraxx Crossover Swap, están expuestos a riesgos de crédito y otros riesgos financieros, por lo que es importante que los inversores entiendan bien los riesgos antes de invertir en ellos.
Cuando aumenta fuertemente el precio de los CDS de una empresa, el mercado descuenta que dicha compañía puede tener problemas financieros, por lo que se puede intentar obtener rendimientos posicionándose bajista (corto) de dicha empresa o se puede ir largo (alcista en las acciones de la empresa) cuando el precio de los CDS disminuye, lo que quiere decir que el mercado descuenta poco riesgo futuro en ese momento.
Para poder invertir en CFD sobre este y otros ETFs, abre una cuenta para operar, no tiene coste de apertura o mantenimiento ni tampoco hay ingreso mínimo.
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