Looking under the hood of the oil rally

Crude has seen a 55% increase from the year low in to current prices.

Oil
Source: Bloomberg

Demand has shown green shoot signs of recovery as supply, having been forced to response to the price, reduced production (in the US at least).    

So is the oil conundrum at an end?

  • 12 weeks of declines in US rig counts to a record low has finally seen it tick up modestly (only by one), and shale saw a tick up for the first time.
  • US inventories increased by 8.9 million barrels last week, which is the second highest print of the year.
  • The OPEC-Russian freeze accord is due to be ‘debated’ between 20 March and 1 April. Public releases of this signing have fallen silent, as Iran has never wavered on its plans to reach pre-sanction levels.
  • OPEC output, although notoriously hard to track, is continuing to expand month-on-month. The January data illustrated that global output was approximately 1 million barrels a day above demand.
  • Demand is fluctuating, with gasoline inventories falling by more than three times estimated two weeks ago. However, this week’s data shows a very sharp reversal, with inventory flattening rather than declining.
  • Chinese demand has been fluctuating. The demand ramp up in late February/early March can be seen as re-stocking after the Chinese Lunar New Year.
  • India’s demand, which briefly overtook China, has shown its data may have been overstated.

The market is starting to review the macroeconomics to evaluate the move in oil. There are clear reasons that US$25 a barrel was an undershoot of fair value. However the market is showing signs that at US$42 a barrel, which may be an overshoot of fair value.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.