40 år i bransjen
185 800 kunder verden over
15 000 markeder

Mind the equities-commodities-AUD gap

Big moves occurred in North American trade on the back of mass moves in oil, which will also descend on Asia today.

Gold
Source: Bloomberg

Volumes are staggering and the reinstating of shorts in WTI is within six million barrels of the record level of the year and history.

Black gold no more?

WTI fell 5.7% to US$37.69 a barrel to go with the 4.7% decline after the OPEC summit over the weekend.

Brent lost 4.76% to US$40.69 a barrel on top of a 3.7% decline from the weekend.

Hedge fund short positions in WTI as of 1 December hit 172 million barrels – the third largest position on record. This positioning is before the OPEC meeting and having seen a slight rally last Thursday as well as the trade in oil over the past three days, one would expect a new record has been set as the bears set upon the oil trade.

 Mind the Gap

The gap between the AUD-commodities-equities is at its largest point of 2015 – the break out to the upside in the AUD and the ASX compared to the commodities indices is stark.

The gap between the ASX and commodities has been built on the back of the moves in the financial services space, which now encompasses 48.7% of the ASX, with the banking sector making up 30.2% of the ASX. The materials space makes up 12.1% and energy is at 4.5% – it is clearly no longer a commodities index.

However, the majority of the big ticket commercial transactions in Australia are still commodities-focused. I have been keenly watching the corporate component of the banks’ bad and doubtful debt (BDD) line which has shown signs of moving off the bottom of the cycle in 2015. Further signs of upticks in corporate BDD from the banks in 2016 will see the gap closing as the financial space gets caught up in the price collapse.    

The AUD is also lagging behind other commodity-based currencies. USD/CAD is breaking out beautifully to the downside on the oil breakdown – the reinstated long positions in the USD has taken hold and WTI is driving the CAD back towards the lows of the year. It’s even stronger in NOK, however the trade here isn’t as compelling on funding measures.

No doubt, the AUD lag has a central bank factor. Expectations of possible further cuts in 2016 have been pushed out to mid-to-late 2016 with June being the first month next year to see a probability of a rate cut in the interbank markets above 50%.

But Australia’s terms of trade is dominated by commodity exports and the gap will have to close as central bank differentials filter out and currency fundamentals come back into play – the gap will close here too.

Ahead of the Australian Open  

We are calling the ASX down 33 points to 5122. Iron ore hit another decade low and has entered the US$30 handle for the first time in history for delivery into Qingdao trading at US$39.06 a tonne. BHP’s ADR was off 2.8% to $17.49, having lost a further 1.7% in London. The banks will also see some pressure today, however not on the same level at the materials space, with CBA’s ADR off 0.4% to $80.21.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Tradingskolen

  • Måter å handle valuta på

    Utforsk hvordan verdens største og mest likvide finansielle marked fungerer. Vi forklarer hvordan internasjonale valutaer omsettes, og hva du bør vite før du går inn dette populære markedet.

  • Handelsteknikker

    Les mer om formålet med større og mindre aksjeindekser og hvordan de er satt sammen. Lær hvordan du kan oppnå eksponering mot disse volatile markedene gjennom noen av verdens mest populære handelsprodukter.

  • ETP-typer

    Les mer om hvordan børshandlede produkter (ETP-er) kombinerer de beste egenskapene til ulike investeringsinstrumenter. Lær mer om de forskjellige ETP-typene og markedene du kan handle på.

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.