US stocks leave others behind – another cause for concern?

For some, the strong performance of US equities is a cause for worry, but for others the reasons for outperformance are plain to see and likely to continue.

US trader
Source: Bloomberg

The growing gap between the performance of US equities and everyone else has caught the eye of many analysts and commentators of late.

As the chart below shows, the MSCI World index is up 4.8% as of mid-September. All of that gain, and more besides, is from the US. Without the US, the index would be down for the year.

Is this a cause for concern? If an investor is hunting for bargains, then they may be much harder to find in American indices. On a book value basis, the S&P 500 (the benchmark US index) trades at a two-times premium to the rest of the world, and is at a record premium using a price-earnings (PE) valuation. But for traders, it makes sense to stick with the strongest indices for longs, and seek out the weakest for shorts. In the past few months, we have seen European and Asian markets fall, with lower highs and lower lows on charts a prominent feature, ie each rally is unable to move above the previous high, and instead sees fresh declines that create new lows. This is a sign of a downtrend, and will continue to be an advantage for traders prepared to range widely across indices.

Analysts are split on whether the current state will end with US markets falling back to close the gap, or everyone moving higher. For those constantly calling for a decline in global stocks, the disparity is yet another reason to be bearish.

But as we discussed in our previous article about the ‘skew’ in the S&P 500, most indices can be below average and yet the overall global index can still rise. The US outperformance has been driven by solid economic and corporate fundamentals, as this week’s Automatic Data Processing (ADP) numbers have done for the former and the upcoming third quarter (Q3) earnings season will do for the latter, and by a ‘flight to safety’ as investors abandon markets that they fear will be hit hard by trade wars.

Investors hunting for bargains might have to look outside the US, but for traders looking to capture medium or long-term upside, ignoring the US at all-time highs might lead to reduced returns. The strongest are usually that way for a reason, and it is futile to try and guess when the current pattern will reverse.

Denne informasjonen har blitt forberedt av IG Europe GmbH og IG Markets Ltd (begge IG). I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

CFDer er komplekse instrumenter som innebærer stor risiko for raske tap på grunn av giring. 75 % av alle ikke-profesjonelle kunder taper penger på CFDer hos denne leverandøren. Du burde tenke etter om du forstår hvordan CFDer fungerer og om du har råd til den høye risikoen for å tape penger. Profesjonelle kunder kan tape mer enn sitt opprinnelige innskudd. Opsjoner og turbowarranter er komplekse finansielle instrument og du risikerer kapitalen din. CFDer er komplekse instrumenter som innebærer stor risiko for raske tap på grunn av giring.