BoE meeting – the return of the doves?

This week’s BoE meeting will be closely watched for signs that the hawkish caucus, which seemed so rampant last time, has had its wings clipped.

Mark Carney, Governor of the Bank of England
Source: Bloomberg

The last Monetary Policy Committee (MPC) meeting saw a surprise shift in the plate tectonics among policymakers, with three of eight members voting for an increase in UK interest rates. The meeting however may be the hawks’ only hurrah for a long time yet. One of those voting for higher rates, Kristin Forbes, has now left the committee, and her replacement, Silvana Tenreyro, is likely to be a dove, having voiced her concerns about a balance between growing inflation and weaker output growth. Thus the balance is likely to shift back to 6-2, from 5-3.

Since then, Mark Carney, the Bank of England’s (BoE) governor, has become more hawkish, with his comments at the recent central bank conference in Sintra being viewed as making him more amenable towards tightening policy.

UK inflation dipped in June, according to data from the Office for National Statistics (ONS), falling to 2.6% from 2.9% in May, and breaking a sustained series of increases that had run since November 2016. Thus, one area of concern has perhaps lessened somewhat, with worries about excessive price growth and a potential wage squeeze alleviated by news that core consumer price index (CPI), which excludes food and energy prices, also weakened, back to its April level of 2.4% from 2.6% in May.

But overhanging all this is Brexit, the issue that won’t go away for a very long time. Deutsche Bank has argued that the BoE will not tighten monetary policy until the uncertainties surrounding Brexit (and there are many) have been reduced. The bank argues that even if the hawks did manage to push the committee further towards another rate hike, it would only see one rate increase before the end of the year, as the economy is not strong enough to tolerate more.

A shift in the Federal Reserve expectations for the rest of the year has driven the dollar lower, providing a boost for the pound and driving GBP/USD to $1.32, the highest level since mid-September 2016. The pair has seen a sequence of steady higher lows, with a post-March trendline being tested in June before the latest leg higher began. It would need a close back below $1.3050 to suggest that a retracement towards the rising trendline is in play, and only a close below $1.2775 would mark a real bearish tone here. 

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.