ECB look ahead – so much work, so little impact?

As the European Central Bank gears up for its latest decision, we look at the current run of data and potential market implications.

It is remarkable to think we are nearing the original end date for the European Central Bank’s QE programme, and yet there has been very little improvement in the eurozone’s overall economic position. Indeed, with the German economy looking peaky we might even have gone backwards in economic growth terms.

The ECB has seen its stock of eurozone assets pass the €1 trillion mark, a remarkable milestone (couldn’t it have just bought Greece?), although the real total probably nears €1.4 trillion once Greek bonds are thrown into the mix. Now the programme is set to continue to the end of next March, with the €60 billion monthly purchases now increased to €80 billion. The most recent growth figure was 0.3%, actually below the 0.4% of the last quarter of 2014, and with growth forecasts set to be revised down yet again the scale of the problem becomes painfully clear.

Recently Mario Draghi noted the economic weakness, and also warned the strong period (if you can call it strong) of job creation could be coming to an end, adding that it looks like the economy is losing rather than gaining momentum.

Inflation is also seemingly absent for the eurozone, with the official rate at 0.2% versus a 2% target, and with oil weaker again this might fall yet further. QE was supposed to be inflationary, and while examples of rising prices can be found the overall picture points to a firm failure for this part of the policy.

It seems likely we will get an extension to the QE programme beyond March 2017, perhaps on the quaint basis that doing more of a failed policy will eventually lead to success. Hints of more easing, perhaps even of outright equity purchases, could come through too. However, with the euro on the verge of turning higher versus both USD and GBP after weeks of declines Mr Draghi will need to pull something big out of his hat.

EUR/GBP price chart
EUR/USD price chart

With the dollar weakening, we may continue to see a move into equities, but a rising euro might not spell good news for the likes of the DAX. Non-farm payrolls and other poor US data have arguably done much to help make stocks more attractive, especially as worries about a US rate move continue to decline. Yet the DAX has run out of steam below 10,800 lately, and while a post-ECB dip could see buying we need to have some more good news to get the post-summer rally started in earnest:

WATCH: have central banks lost control?

DAX price chart

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Denne informasjonen er ikke utarbeidet i samsvar med regelverket for investeringsanalyser, så derfor er denne informasjonen ansett å være markedsføringsmateriale. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder. Se fullstendig disclaimer og kvartalsvis oppsummering.

Finn artikler av analytikere

Denne informasjonen er utarbeidet av IG, forretningsnavnet til IG Markets Limited. I tillegg til disclaimeren nedenfor, inneholder ikke denne siden oversikt over kurser, eller tilbud om, eller oppfordring til, en transaksjon i noe finansielt instrument. IG påtar seg intet ansvar for handlinger basert på disse kommentarene og for eventuelle konsekvenser som et resultat av dette. Ingen garanti gis for nøyaktigheten eller fullstendigheten av denne informasjonen. Personer som handler ut i fra denne informasjonen gjør det på egen risiko. Forskning gitt her tar ikke hensyn til spesifikke investeringsmål, finansiell situasjon og behov som angår den enkelte person som mottar dette. Det er ikke utarbeidet i samsvar med lovens krav for å fremme uavhengighet av investeringsanalyse og som sådan er ansett av å være markedsføringskommunikasjon. Selv om vi ikke er hindret i å handle i forkant av våre anbefalinger, ønsker vi ikke å dra nytte av dem før de blir levert til våre kunder.