ZEW : le sentiment économique allemand au plus haut depuis 2018

Le ZEW, qui mesure le sentiment économique en Allemagne, a rebondi fortement au mois de décembre, en gagnant plus de 12 points pour atteindre 10,7. Le sentiment sur la situation économique actuelle est également en amélioration à -19,9 contre -24,2 précédemment, même s'il reste négatif.

L'indice allemand s’était redressé le mois dernier de plus de 20 points, passé de -22,8 en octobre à -2,1 en novembre mais il était resté en territoire négatif depuis le mois de mai.

Passé dans le vert ce mois-ci, il ressort par ailleurs à son plus haut niveau depuis le mois de février 2018 ! « A première vue, l’amélioration substantielle du ZEW peut paraître surprenante. Elle repose sur l’espoir que les exportations et la consommation des ménages en Allemagne se développent plus fortement que ce que le panel des sondés attendait le mois dernier, sur une croissance de la zone euro relativement robuste au 3e trimestre et sur un marché du travail stable en Allemagne. Pour autant les mauvais chiffres de la production industrielle et des nouvelles commandes pour le mois d’octobre montrent que l’économie allemande reste fragile », commente le président du ZEW, Achim Wambach dans le communiqué de résultats.

Lundi, le gouvernement fédéral avait fait état d’un redressement de sa balance commerciale au mois d’octobre. Les exportations du pays ont progressé de 1,2% (+1,5% en octobre) tandis que les importations ont stagné. Au global, la balance commerciale atteint 20,6 milliards d’euros après 19,2 milliards en septembre.

Des PMI meilleurs que prévu…

Si les PMI du mois de novembre sont ressortis au-dessus des attentes du consensus, l’activité privée de l’Allemagne est toutefois restée fragile. Le secteur manufacturier est toujours en forte contraction. Le PMI manufacturier du mois de novembre s’est établi à 44,1 après 42,1 en octobre. Publiées jeudi dernier, les commandes à l’industrie de l’Allemagne reflètent cette situation : elle se sont contractées de 0,4% au mois de novembre alors que le consensus anticipait une croissance de 0,3%.

… mais une activité privée toujours en berne

Donnée rassurante pour l'économie du pays, ce dont le ZEW semble d'ailleurs se faire l'écho : les perspectives d'activité de l’enquête d’IHS Markit sur le secteur manufacturier ont montré une nette amélioration par rapport au mois dernier, mais reste à savoir si ces expectatives seront suivies d’effets.

Côté services, le PMI allemand a rebondi à 51,7 marquant un plus haut de trois mois, après 51,6 en octobre, mais insuffisamment pour porter l’activité globale de l’Allemagne en croissance au mois de novembre : Le PMI composite, qui reste dans le rouge pour le 3e mois consécutif, atteint 49,4.

Le Dax 30, qui enregistre un début de semaine en retrait après avoir décroché de 0,46% lundi, a enregistré un plus bas depuis le 1er novembre juste avant la publication de l'indice ZEW à 12 920 points, en contraction de 1,41%. Après la publication du ZEW, l'indice entame une correction à la hausse et gagne plus de 20 points en moins de cinq minutes. Vers 11h05, il se situe aux alentours de 12 940 points.


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