Banque du Japon : les taux bientôt de retour en…1995 ! 

Même si elle est ressortie inférieure à 2% en avril (1.9%), l’inflation sous-jacente reste soutenue au Japon et les risques haussiers se sont accentués. Les prix à la production ont progressé de 4,9 % en glissement annuel en avril, soit la plus forte croissance annuelle depuis mai 2023, dans un contexte de fortes pressions sur les coûts, consécutives à la flambée des prix de l'énergie liée aux perturbations des chaînes d'approvisionnement engendrées par le conflit en Iran.

Plusieurs membres du conseil ainsi que le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, soulignent que ces pressions énergétiques pourraient ne pas être temporaires et entraîner des effets secondaires sur l’inflation générale et les anticipations. Les salaires progressent sensiblement, alimentant une boucle prix-salaires. L’OCDE relève que les négociations salariales au printemps ont débouché sur des hausses totales de salaires de 5,1-5,25 % en 2026, les plus élevées depuis des décennies. Cette dynamique se diffuse aux PME et soutient la capacité des entreprises à répercuter les coûts sur les prix.

L’économie fait preuve de résilience avec une croissance plus élevée que prévu au premier trimestre, portée par la demande intérieure, les profits records des entreprises et les mesures de soutien gouvernemental.

Et enfin, la faiblesse du yen accentue les pressions inflationnistes, un relèvement des taux permettrait de réduire les écarts avec les autres banques centrales, pour limiter la glissade de la devise. 

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