Tesla va-t-il passer le crash-test de ses résultats financiers ?

Depuis la bonne surprise de ses derniers résultats fin octobre, le trublion américain de la voiture électrique, Tesla Motors Inc (Toutes sessions) a explosé les compteurs à Wall Street. Le cours de son action a grimpé de quelque 122%, renvoyant dans les 22 ses concurrents historiques en dépassant le 24 janvier la barre des 100 milliards de dollars de capitalisation.

Le titre, qui a touché un plus haut historique à 594,5 dollars la semaine dernière, a terminé hier à 566,9 dollars alors qu’il s’échangeait aux alentours des 180 dollars au début du mois de juin !

Bénéfices trimestriels et ventes records

A la source de ce spectaculaire rallye, deux événements principaux : le premier, donc, fut la publication de résultats bénéficiaires à l’automne après quatre précédents trimestres consécutifs dans le rouge : une surprise de taille d’autant plus enchanteresse pour les opérateurs que les anticipations de Wall Street sur Tesla étaient particulièrement pessimistes.

Le second, qui a davantage accéléré sa trajectoire haussière depuis le début du mois, est d’être parvenu à atteindre ses objectifs de ventes de véhicules en 2019 en écoulant 367 500 Tesla dans le monde, dont 85% de sa Model 3.

Elon Musk a bénéficié de la demande solide de son marché domestique, mais également de celles de la Chine et du Vieux Continent, en particulier les Pays-Bas, boostés par une incitation fiscale, et la Norvège, nation déjà hyper-convertie aux véhicules électriques.

Un consensus optimiste

Après sa spectaculaire ascension boursière, la publication des nouveaux résultats trimestriels de Tesla, ce mercredi après la clôture de Wall Street, est donc particulièrement attendue. Le groupe, qui ne dégage toujours pas de bénéfices, porte les espoirs (et à défaut, une correction brutale) d’un Momentum très positif, du côté des analystes.

Chez Morgan Stanley, on est convaincu que les résultats et les prévisions dévoilés ce soir, « qui doivent être solides pour supporter le récent rallye », « le seront », rapporte l’analyste Adam Jonas à Bloomberg, qui anticipe une marge de 19,7% sur cette période, inférieure à la période précédente où elle s’élevait à 20,8%. Pour 2020, Morgan Stanley espère une prévision de livraisons de 498 000 véhicules.

Les observateurs attendent aussi que Tesla précise les dates de mise en service des usines de Shanghai (ces prochaines semaines) et de Berlin (2021), tout comme celle du lancement de son crossover, le Model Y.

Le consensus Bloomberg du T4 de Tesla

  • BPA ajusté : 1,74$
  • CA : 7,05 Md$
  • Free cash-flow : 446,7 M$
  • Dépenses d’investissements T4 : 574,3 M$
  • Dépenses d’investissements 2020 : 2,47 Md$

Autres données

  • Recommandations Bloomberg sur le titre : 9 achat, 11 conserver, 17 vendre. Prix cible moyen : 379$
  • L’action Tesla a chuté après 8 des 12 dernières publications
  • Le BPA ajusté a battu le consensus à 6 reprises sur les 12 derniers trimestres

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