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Action Engie : ce qu'il faut savoir avant ses résultats trimestriels

Le groupe français levera demain matin le voile sur ses résultats financiers du 1er trimestre 2019.

A la veille de la publication de ses résultats trimestriels, le cours du titre Engie a bénéficié de conditions clémentes. Comme les autres valeurs dans l’énergie, le titre a été porté par la hausse des cours du pétrole, et par son statut de valeur défensive lors d’une séance marquée par l’escalade des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis. Ce qu'il faut savoir avant la publication de son T1, mardi 14 mai.

Le nouveau plan stratégique d’Engie 2019-2021

A l’occasion de ses résultats annuels 2018, Engie a présenté un nouveau plan stratégique pour 2019-2021, période pendant laquelle le groupe ambitionne de se repositionner dans les services à haute valeur ajoutée et les énergies renouvelables pour les entreprises et les collectivités.

Engie va réorganiser ses activités autour de quatre business lines « globales » (solutions clients, infrastructures, renouvelables, thermique).

Le groupe, qui souhaite accélérer son développement en Afrique et en Asie du Sud-Est, vise un résultat net courant de 9 % par an. Il prévoit des réductions de coûts de 800 millions d’euros sur cette période, assorties de 6 milliards d’euros de cessions et de 11 à 12 milliards d’euros d’investissements.

Une nouvelle politique de dividende a également été annoncée, avec un objectif de ratio de distribution porté à 75 % de son résultat net, attendu entre 2,5 et 2,7 milliards d’euros en 2019, pour un Ebitda entre 9,9 et 10,3 milliards d’euros.

Engie prévoit une dette nette financière de l'ordre de 20 milliards d'euros à fin 2021 contre 21,1 milliards à fin 2018.

Quels résultats sont attendus par le consensus ?

Engie dévoilera son chiffre d’affaires du 1er trimestre 2019 demain matin, avant l’ouverture des marchés. Le consensus Bloomberg table sur un CA de 21 milliards d’euros contre 17,55 milliards d’euros au 4e trimestre 2019.

Sur l’année 2019, le consensus Reuters anticipe un CA de 63,93 milliards d’euros contre 60,59 milliards d’euros en 2018, un Ebitda de 9,67 milliards d’euros contre 9,23 milliards en 2018, ainsi qu’un résultat net de 3,14 milliards d’euros contre 1,03 en 2018. Il prévoit également une dette de 2,22x l’Ebitda, contre 2,29 en 2018.

Un « Effet température » annoncé en France pour le T1

Le 23 avril, Engie a annoncé qu’un « effet température » en France, avec un 1er trimestre 2018 « froid » et un 1er trimestre 2019 « chaud », impactera négativement en volume ses résultats trimestriels, en ce qui concerne l’excédent brut d’exploitation et le résultat opérationnel courant (activités de l’offre et activités réseaux de distribution de gaz).

Le cours de l’action Engie et les recommandations des analystes

Fin avril, Deustche Bank a relevé son objectif de cours sur le titre de 13,5 à 14 euros.

La semaine précédente, le cours du titre avait été impacté par la recommandation dégradée de Morgan Stanley, passée de « surpondérer » à « pondération en ligne », et un objectif de cours abaissé de 16,6 à 14 euros.

Une décision que l’établissement américain justifie par un contexte de marché difficile et des objectifs de croissance d’Engie moins ambitieux que les attentes.

Morgan Stanley avait par ailleurs relevé que l’historique d’Engie était « mitigé » en matière d’atteinte du consensus de marché.


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