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Action Dassault Systèmes : proche du sommet et bien orientée avant ses résultats

L’une des rares valeurs du CAC 40 à avoir comblé son gap du mois de mars, l’action Dassault Systèmes est au meilleur de sa forme avant la publication de son 2e trimestre demain matin.

Dassault Systemes, qui affiche une progression de plus de 9% depuis le 1er janvier – et de près de 18% sur une année glissante, côtoie cette semaine son plus haut historique de 163,95€ (en clôture) atteint en janvier. Corrigeant ce soir de 1,60% à la bourse de Paris, l’action s’échange sous les 160€ à quelques minutes de la fin de séance.

Avec la crise sanitaire, l’éditeur français de logiciels 3D a profité de l’engouement des investisseurs, ayant entamé un tournant stratégique vers la santé en 2019 avec le rachat de Medidata, spécialiste américain des solutions logicielles médicales.

Symbole de la pertinence de cette orientation business, Dassault Systemes a même fourni à l’un des hôpitaux « éphémères » construits en urgence à Wuhan, foyer chinois de l’épidémie, un logiciel de simulation et d’évaluation de la dispersion du coronavirus dans le système de ventilation du bâtiment.

Ses solutions logicielles sont désormais utilisées dans 60% des essais cliniques relatifs au Covid-19, que ce soit sur les vaccins, les dispositifs thérapeutiques ou les traitements, a assuré le groupe lors de la publication de ses derniers résultats en avril.

Projections trimestrielles et objectifs annuels

Au premier trimestre, Dassault Systemes a enregistré un bénéfice net en hausse de 10% à données constantes, notamment porté par la filière médicale. Celle des logiciels de suivi clinique a bondi de 18% sur une année glissante. En revanche, ses activités dans les autres secteurs, en particulier l’industrie, ont accusé une baisse de 20% sur la période janvier-mars.

Contrairement à une bonne partie des sociétés du CAC 40, Dassault Systemes n’a pas suspendu ses objectifs financiers annuels, mais les a toutefois abaissés.

Le groupe anticipe pour l’année 2020 un chiffre d’affaires en hausse de 12 à 13%, compris entre 4,5 et 4,55 milliards d’euros, contre 4,84 à 4,89 milliards d’euros précédemment. Celui des licences logicielles devrait se contracter de 17 à 20%. Le BPA est attendu stable ou en petite progression (0-2%). La marge opérationnelle à 29,5%, contre 31 à 31,5% auparavant.

Pour le 2e trimestre, le groupe table sur une hausse de 9 à 12% de son chiffre d’affaires et sur un bénéfice net par action (BPA) en décrochage de 6% à 12%.

Reste donc à savoir si Dassault Systemes est parvenu à compenser la contraction de ses revenus issus de l’industrie par les opportunités médicales du coronavirus. En avril dernier, les analystes de Jefferies avaient assuré que le groupe avait décroché plusieurs contrats en Chine dans les transports et les hautes technologies.

Consensus S&P sur l’année 2020 de Dassault Systemes

  • Chiffre d’affaires 2020 : 4561 M€ (vs. 4056 M€ en 2019)
  • EBITDA : 1451 M€ (vs. 1440 M€)
  • Résultat d’exploitation : 1349 M€ (vs. 1297 M€)
  • Résultat net : 581 M€ (vs. 615 M€)
  • Bénéfice net par action : 2,24€ (vs. 2,34€)
  • Dividende par action : 0,71€ (vs. 0,70€)

Recommandations sur le cours de l’action Dassault Systèmes

Le consensus des analystes de S&P sur l’action Dassault Systemes est à « conserver » avec un objectif de cours moyen de 145,62€. Depuis le début du mois d’avril, ce consensus est resté globalement stable.

Le 16 juillet, Morgan Stanley a pour sa part remonté son objectif de cours sur le titre de 150 à 165€.

Analyse technique : la tendance est haussière

Dassault Systèmes fait partie des six entreprises du CAC 40 qui ont rejoint ou dépassé leur plus haut de l’année.

Sur le plan de l’analyse technique, la tendance est indiscutablement haussière en raison de l’orientation des creux de plus en plus hauts, et de la présence de la moyenne mobile à 20 séances au-dessus de celle à 200 séances.

Toutefois, nous constatons cet après-midi des prises de bénéfices après que l’action est venu tester son plus haut historique en séance à 163,5€. C’est une résistance à surveiller, car un signal baissier comme une « étoile du soir » ouvrirait la voie à une correction de l’action à court terme. Le premier support majeur à s’intéresser serait le plus bas du mois de juillet à environ 150€.

Cela dit, le scénario d’un retournement majeur de l’action semble peu crédible en l’absence de clôture sous ce support à 150€ : tant que les plus bas mensuels continuent de progresser, il sera préférable d’acheter les replis observés sur quelques séances.

Un renversement baissier serait le scénario privilégié en cas de sortie par le bas des bandes de Bollinger, un scénario observé sur l’action au début du mois de mars à l’arrivée de la pandémie en Europe.

Analyse technique : Valentin Aufrand

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