Trading con opciones vanilla: estrategia Butterfly spread
Las opciones vanilla son instrumentos financieros muy populares en el trading, ya que permiten a los traders tomar decisiones sobre la volatilidad de los activos con un riesgo limitado.
¿Qué son las opciones vanilla?
Las opciones vanilla son contratos de opciones estándar que dan al comprador el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente a un precio predeterminado, conocido como precio de ejercicio, en una fecha futura o antes de ella. Su precio depende principalmente del precio actual del activo subyacente, el precio de ejercicio, el tiempo restante hasta el vencimiento y la volatilidad del mercado.
Dentro de las razones que hacen a las opciones vanilla un instrumento financiero muy popular en el trading se encuentran:
- Permiten aprovechar la volatilidad del mercado, al facilitar la compra y venta de activos a niveles de precios lejanos del precio de mercado actual.
- Actúan como seguro al proteger las carteras de inversión ante importantes movimientos de mercado.
- Permiten aprovechar movimientos de mercado alcistas, bajistas, y sobre todo movimientos laterales.
Conoce más sobre las opciones vanilla y cómo operar con ellas
¿En qué consiste la estrategia Butterfly spread?
La estrategia Butterfly spread, conocida en español como mariposa, es una estrategia de trading con opciones diseñada para obtener beneficios cuando se espera que el precio del activo subyacente se mantenga estable. Se construye usando tres precios de ejercicio distintos: se compra una opción con precio bajo, se venden dos con un precio intermedio y se compra otra con un precio alto, todas con la misma fecha de vencimiento. Esto genera una estructura de riesgo y ganancia limitados.
Esta estrategia es ideal para escenarios de baja volatilidad, ya que alcanza su mayor rentabilidad si el activo cierra cerca del precio de ejercicio intermedio. Aunque las ganancias potenciales no son muy altas, el riesgo también es controlado, lo que la convierte en una opción atractiva para inversores conservadores que buscan una estrategia equilibrada.
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¿Cuándo utilizar la estrategia Butterfly spread?
- Cuando se prevé poca variación en el precio: es ideal si se anticipa que el activo subyacente se moverá muy poco y permanecerá cerca de un nivel específico.
- Si se busca una alternativa de bajo riesgo: es adecuada para quienes quieren limitar tanto el capital invertido como las posibles pérdidas.
- Para maximizar ganancias en un precio concreto: se recomienda cuando se espera que el activo cierre cerca del precio de ejercicio central, donde se obtiene el mayor beneficio.
¿Cómo configurar un Butterfly spread?
Define la fecha de vencimiento
Todas las opciones deben tener la misma expiración para que la estrategia funcione correctamente.
Escoge tres precios de ejercicio con igual separación
Por ejemplo:
- Precio bajo (X1) = 90 €
- Precio medio (X2) = 100 €
- Precio alto (X3) = 110 €
Compra una opción call con el strike más bajo (X1)
Esta será la primera posición compradora de la estrategia.
Vende dos opciones call con el strike intermedio (X2)
Estas opciones se venden para generar ingreso y financiar parte del coste.
Compra una opción call con el strike más alto (X3)
Con esta opción se limita el riesgo, cerrando la estructura del spread.
Calcula el coste total (prima neta)
Generalmente, esta estrategia implica pagar una prima moderada, que representa tu pérdida máxima potencial.
Ejemplo:
Supongamos que las acciones de la empresa ABC cotizan a 120 € y se espera que el precio no se mueva mucho antes del vencimiento.
- Compra 1 opción call con strike 120 € pagando 8 €
- Vende 2 opciones calls con strike 125 € recibiendo 5 € cada una (total: 10 €)
- Compra 1 opción call con strike 130 € pagando 3 €
Coste neto (prima total pagada): = 8 € - 10 € + 3 € = 1 €
Resultados posibles al vencimiento:
- Precio final = 125 € (strike central):
Call de 120 € vale 5 €
Calls de 125 € expiran sin valor
Call de 130 € expira sin valor
Ganancia = 5 € - 1 € (prima pagada) = 4 €
- Precio final ≤ 120 € o ≥ 130 €:
Todas las opciones expiran sin valor, o la pérdida se equilibra.
Pérdida máxima = 1 €
- Precio entre 120 € y 130 €:
Ganancia o pérdida varía según la distancia del precio al strike medio.
Butterfly spread: ventajas y desventajas
Ventajas
- Riesgo controlado: las pérdidas están limitadas al coste de la estrategia, sin importar cómo se mueva el activo.
- Bajo coste inicial: la inversión es relativamente baja, ya que la venta de opciones ayuda a cubrir parte de la compra.
- Máxima ganancia con poca volatilidad: es ideal cuando se espera que el precio del activo se mantenga cerca del strike intermedio, lo que maximiza las ganancias.
Desventajas
- Beneficio limitado: la ganancia máxima solo se logra si el precio se mantiene cerca del strike medio, lo cual es difícil de predecir.
- Alta precisión requerida: para obtener buenas ganancias, es crucial que el precio final esté cerca del strike intermedio.
- Sensibilidad a la volatilidad: movimientos grandes en el precio del activo pueden reducir o eliminar las ganancias potenciales.
Resumen
1. Las opciones vanilla son contratos estándar que permiten comprar o vender un activo a un precio determinado, ideales para aprovechar la volatilidad y proteger carteras.
2. Butterfly spread es una estrategia de trading para mercados de baja volatilidad con tres precios de ejercicio, que limita tanto el riesgo como las ganancias, adecuada para inversores conservadores.
3. La estrategia Butterfly spread es útil cuando se espera poca variación en el precio, se busca bajo riesgo y se anticipa que el precio se mantendrá cerca del strike intermedio.
4. Para configurar un Butterfly spread se debe elegir el activo, la fecha de vencimiento y tres precios de ejercicio, comprando y vendiendo opciones para definir el riesgo máximo.
5. Ventajas: riesgo limitado, bajo coste inicial y ganancias máximas con poca volatilidad.
6. Desventajas: beneficio limitado, requiere precisión y es sensible a la volatilidad.
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