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Las cifras de subsidio de paro en Estados Unidos sorprenden. ¿Qué esperar de las NFP?

Los datos publicados el miércoles por la consultora ADP decepcionaron notablemente, pero las nuevas peticiones de subsidio por desempleo de hoy dejan un buen sabor de boca, aunque vienen con letra pequeña.

  • Un cambio de metodología resta 200 000 ciudadanos a la cifra de nuevos demandantes de prestación por desempleo en Estados Unidos.
  • Con la metodología anterior, el número de nuevos demandantes se mantendría por encima del millón de estadounidenses la pasada semana.
  • Para mañana, el mercado descuenta que la tasa de paro bajará del 10% después de que la economía haya creado 1,5 millones de puestos de trabajo en agosto.

El mercado laboral de Estados Unidos vive inmerso en una montaña rusa desde el estallido de la pandemia del coronavirus, en un baile de cifras en el que los datos publicados el primer viernes de cada mes dibujan una realidad muy diferente a la vista en otros informes, y en el que la credibilidad de las cifras que publica la Administración Trump es cada vez más dudosa por los continuos ajustes y salvedades que se realizan en las mismas.

Esta misma semana, se ha producido un fuerte contraste de sensaciones entre los datos publicados hoy mismo sobre la evolución de las peticiones de subsidio por desempleo y las cifras de creación de puestos de trabajo facilitadas ayer por la agencia privada ADP.

La consultora afirmaba en su último informe que el sector privado estadounidense solo habría sido capaz de reincorporar al mercado laboral a un total de 428 000 trabajadores fuera del sector agrícola en el mes de agosto, menos de la mitad de los 950 000 pronosticados por el consenso de los analistas.

La noticia no fue muy bien recibida por los inversores, habida cuenta de lo lejos que se quedó de los números previstos, pero tampoco supuso ningún drama para el mercado, teniendo en cuenta que esta firma no está hilando demasiado fino con sus estimaciones en los últimos meses.

En el mes de mayo, el informe ADP apuntó en su primera lectura a una creación de 2,36 millones de trabajadores, cuando el dato oficial dado por los NFP dos días después fue de 4,8 millones.

Al mes siguiente, la consultora corrigió dicha cifra hasta los 4,31 millones y ofrecía como estimación para el mes de julio un total de 167 000 nuevos empleados incorporadores a la economía, una cantidad 10 veces inferior a la que publicaría el viernes la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) del Departamento de Empleo.

Ahora, la propia oficina vuelve a jugar con los números para presentar una caída del número de nuevas peticiones semanales de subsidio por desempleo hasta los 881 000 solicitudes, una cifra inferior a las 950 000 previstas y que supone el primer descenso por debajo del umbral del millón de peticiones desde mediados de marzo.

La letra pequeña sitúa las nuevas peticiones de paro por encima del millón de solicitudes

Sin embargo, la propia BLS ya advirtió el pasado jueves que procedería a realizar un cambio en sus métodos para tratar de reflejar mejor la evolución del desempleo en términos estacionales cuyo resultado sería una caída en 200 000 peticiones del número que sería publicado hoy.

De este modo, una vez leída la letra pequeña, volvemos a encontrarnos que el número de nuevas peticiones, conforme a la metodología que se venía aplicando hasta la semana pasada sigue excediendo el millón de personas.

De igual modo, también se ha visto esta semana una cuantiosa reducción del número de personas que renuevan su prestación se ha recortado hasta los 13,25 millones de ciudadanos, la cifra más baja desde el estallido de la pandemia, pero que dista mucho de los 1,7 millones de estadounidenses que cobraban prestación de forma continuada antes de la llegada del coronavirus.

El mercado laboral de Estados Unidos podría crear otro millón y medio de empleos en agosto

Así las cosas, las expectativas del consenso del mercado para mañana pasan por que las cifras de creación de empleo, los conocidos como NFP -non farm payrolls-, se sitúen en niveles próximos aunque ligeramente inferiores a los vistos en julio, con la incorporación al mercado laboral de 1,5 millones de trabajadores.

Si ello se cumpliese, permitiría a la tasa de paro contraerse incluso por debajo de la barrera del 10%, sin ver a cambio una reducción de la tasa de participación laboral, ni del promedio de horas trabajadas.

Una desaceleración de los salarios sería una buena noticia para la economía de Estados Unidos

En cuanto a los ingresos medios por hora, la comparativa interanual seguirá mostrando todavía un salto superior al 4%, ya que dicha evolución se calcula tomando la suma de todos los salarios por igual, sin ponderación alguna entre los más altos y los más bajos.

La pandemia se cebó con los salarios peor remunerados, por lo que una evolución a la baja de la inflación salarial, en este caso en concreto, sería bien recibida por el mercado, dado que implicaría que la economía está volviendo a incorporar a aquellos trabajadores menos cualificados que perdieron su empleo en los últimos seis meses.

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