Negative nyheter er gammel ost

^{Av: Richard Paulsen, Arcane Media}

På mange måter har markedet nå ristet av seg råvareboom, inflasjon, krigen i Ukraina og rentehevinger. Alle disse momentene har ligget i offentligheten, dissekrert av markedet, i lang tid. Indeksene har svart med å stige til pre-invasjons nivåer. Det er kanskje ikke så rart at alt kommer tilbake når verdens største økonomi skaper 500.000 nye arbeidsplasser i måneden.

Til syvende og sist klarer du alt så lenge det finnes kontantstrøm i form av en lønnslipp. Da kan du prioritere om noen råvarer blir for dyre, du klarer å forhandle med banken om rentene stiger kraftig, og mest sannsynlig har du penger å bruke på annet forbruk som bil, reise, teknologi osv.

Når arbeidsledigheten er lav, og det skapes arbeidsplasser, kan aksjemarkedet klare seg helt fint til tross for røde varsellamper hos makroøkonomene.

Oljestoryen vokser og vokser. Senest denne uken kunne vi lese om Magnus Halvorsen, Celina Middelfart og Edvin Austbø, som hadde vært med på en dobling i Prosafe. Boligriggene for oljebransjen. Aasulv Tveitereid i TGS. Flere bekjente av meg har tatt i plass i Norwegian Energy Company. Tesene er at vi nå går inn i en supersyklus, med økte investeringer og litt mer politisk goodwill i vesten. Så lenge oljeprisen holder seg over $100, er det fullt trøkk i oljeservice og tilsluttede næringer.

Hva er egentlig nedsiderisikoen? Det er nesten skremmende hvor vanskelig det er å se argumenter for et skikkelig pullback. Sanksjonene mot Russland forsvinner ikke selv ved en fredsavtale i Ukraina. Vesten vil bort fra russisk olje og gass. Det dreier seg om energisikkerhet. Verden er på vei ut av covid. Vi forbruker mer. Inflasjonen stiger, etterspørselen etter råvarer øker. Oljesektoren har vært underinvestert i mange år, stort etterslep som kommer nå. Utbygging av fornybart tar mange år. Støre snakker om havvind i 2030 onwards (gjesp).

Alt ligger til rette for en supersyklus i olje og gass.

I mine spådommer for 2022, spådde jeg at medielandskapet ville endre seg. Tidligere så vi at store corporates startet egne mediehus eller publiseringsplattformer, slik som for eksempel DNB med sin med sine Nyheter. Min spådom er at dette vil endre seg enda mer i retning “kjøpe media, for å promotere egne produkter, styre nyhetsflyten etc.” Det er ikke nødvendigvis å fokusere på New York Times og Aftenposten, men trenden har virkelig tatt av for små nisjemedier, blogger og sosiale medie kontoer. Corporates kommer inn å kjøper distribusjon ved å kjøpe en nisjeavis. Denne uken så vi også Elon Musk bruke $3 milliarder på å kjøpe 10% av Twitter.

Arbeidsledigheten er lav, oljesektoren går inn i en supersyklus og bedriftseiere kjøper medieselskap; Verden var ikke så bekmørk allikevel.

US 500

Lyttetips

• Treningspodden HJERNESTERK med blant annet Mads Kaggestad er som regel god lytting. I denne peisoden snakker de om motivasjon, etter å ha lest en artikkel i Dagens Næringsliv.
• Goldman Sachs om Europas digitale transformasjon, og tech selskaper som vokser frem i vår verdensdel. Alltid nyttig innsikt av verdens kanskje flinkeste analytikere.

Lesetips

• Fornybare energikilder kan ikke redde Europas energiproblem alene. Fossile brennstoffer som gass, olje og kull vil fortsatt være en viktig del av mixen.
• Er arbeidsmarkedet i den vestlige verden altfor stramt? I hvert fall i USA. Fin artikkel fra TheEconomist.
• Interessant artikkel om “kvartalstall hysteriet”. Siden jeg gikk på BI for 20 år siden, har jeg observert kritikk mot den påståtte kortsiktigheten av at selskaper rapportere tall kvartalsvis. Det hindrer langsiktige investeringer, langsiktig tankegang etc. Nå har en Harvard professor forsket på det, og går i mot kritikken. Tvert i mot. Kvartalsrapportering gjør at man ikke går for lang tid i feil spor før man endrer retning. Det skaper en bedre økonomisk dynamikk.

Tradingideer

• I forrige ukesrapport så jeg på muligheten for at S&P500 kanskje toppet ut. Neimen fallt den ikke tilbake fra 4600 nivået. Jeg sier ikke at den er kjøp akkurat nå, men vi befinner oss i en historisk sterk måned etter at vi har indiskontert store mengde negative nyheter. Det skulle ikke forundre meg om den gjør et nytt rykk på oppsiden igjen. Kjøpes på røde dager?
• Brent crude bygger en base godt over $100. Dette er bullish i det langsiktige bildet. Jeg skriver også i markedskommentaren at vi mest sannsynlig går inn i en supersyklus. Utfordringen er at oljeprisen slår mye på nyhetsstrømmer fra krigen i Ukraina. Den dropper fort når det skrives om fredsavtaler, og stiger like raskt når ordet sanksjoner blir brukt. Jeg tror man skal være long, med stoploss.

Oil - Brent Crude