Delta (definizione)

Che cos'è il delta nel trading?

Il delta è una misura utilizzata nel trading per valutare la variazione di prezzo di un’opzione rispetto alle variazioni dell'asset sottostante. A volte può anche essere indicato come coefficiente delta.

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Il delta rappresenta il cambiamento del prezzo di un’opzione a fronte di una variazione di un punto del sottostante.

Il delta può essere indicato come numero negativo o positivo, a seconda se ti tratta di un'opzione put o call. Questo perché il prezzo di un'opzione put avrà si muove inversamente al prezzo dell'asset sottostante, con conseguente delta negativo, mentre un'opzione call si muove in correlazione con il prezzo del sottostante, dando come risultato un delta positivo.

Cosa sono le greche?

Le greche sono diverse classificazioni di rischio sul mercato delle opzioni. Il delta è una delle varie greche esistenti. Le altre sono:

  • Gamma. Indica di quanto si muove il delta di un'opzione per ogni punto di movimento nel mercato sottostante.
  • Theta. Indica di quanto diminuisce nel tempo il prezzo di un'opzione; è altrimenti noto come time decay (decadimento temporale).
  • Vega. Indica il grado di reattività del prezzo di un'opzione a qualsiasi variazione di volatilità dell'asset sottostante.
  • Rho. Indica la suscettibilità del prezzo di un'opzione a qualsiasi variazione dei tassi di interesse.

In quali casi si usa il delta?

Il delta viene usato come indicatore di rischio quando si negoziano contratti di opzioni. Ciò avviene perché, seguendo il prezzo del sottostante in relazione al prezzo dell’opzione stessa, mostrando se un contratto scadrà in-the-money o out-of-the-money.

Un delta pari a uno mostra che l'opzione rispecchierà esattamente le variazioni di prezzo dell'asset sottostante, il che significa che un aumento o una diminuzione di CHF1 nel sottostante costituisce un aumento o una diminuzione di CHF1 del prezzo dell'opzione.

Di conseguenza, un delta di 0,75 su un'opzione call implica che un aumento di CHF1 nel prezzo del sottostante costituisce un aumento di CHF0,75 sull'opzione call.

Viceversa, un delta di -0,25 su un'opzione put comporterebbe la diminuzione del prezzo dell'opzione di CHF0,25 per ogni CHF1 di aumento del prezzo del sottostante.

Esempio di delta

Supponiamo che tu detenga attualmente 100 azioni della società XYZ. Decidi di fare hedging contro eventuali movimenti avversi del mercato aprendo una posizione e acquistando un'opzione put con un delta di -0,50.

Quindi, una diminuzione di CHF1 del prezzo delle azioni della società XYZ farà aumentare il prezzo dell'opzione put di CHF0,50. Questo avviene perché il delta di un'opzione put si muove in modo inversamente proporzionale rispetto al prezzo del sottostante. Di conseguenza, se il prezzo della società XYZ è sceso da CHF20 per azione a CHF19, l'opzione put varrebbe CHF0,50 in più per azione, compensando parzialmente la perdita sul tuo investimento.

Se, viceversa, hai una posizione short sulla società XYZ, puoi usare le opzioni call per fare hedging sulla tua posizione. Se acquisti un'opzione call con un delta di 0,50 sulle azioni della società XYZ, un aumento di €1 nel prezzo delle azioni farà aumentare il valore dell'opzione di CHF0,50. Supponiamo che le azioni della società XYZ vengano attualmente negoziate a CHF20 ciascuna. Se il prezzo delle azioni sale a CHF21 e il costo dell'opzione call fosse di CHF1, allora il prezzo dell'opzione aumenterà di CHF0,50 per azione.

Per fare hedging nel modo più efficace possibile sulla propria posizione, si deve cercare di raggiungere uno stato di delta neutrale, in cui i movimenti di prezzo dell'opzione sono perfettamente bilanciati rispetto i movimenti del sottostante. Per ottenere un'operazione con delta neutrale, è necessario aprire più posizioni fino a quando il delta non rispecchia davvero i movimenti di prezzo del sottostante.

Tuttavia, le strategie di trading con delta neutrale sono consigliate solo per i trader esperti perché richiedono un monitoraggio costante per risultare efficaci.

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