USDJPY : entre les craintes de la BoJ et celle de la Fed

La politique monétaire de la Fed puis de la BoJ deviennent plus prudentes. En effet, les banques centrales craignent le ralentissement économique mondial, Chine en premier.

L’inflation Nippone est encore ressortie sous le consensus et a conduit le gouverneur de la BoJ à se montrer plus prudent et à adopter un discours, encore, plus dovish. La Fed avait déjà précisé qu’une pause était nécessaire dans le rythme de resserrement monétaire, confirmé par les minutes du FOMC publiées la semaine dernière. L’audition de Powell devant le congrès américain aujourd’hui et demain devrait apporter des informations complémentaires sur la stratégie de la Fed.

BOJ : une politique monétaire qui montre ses limites

La banque du Japon exerce l’une des politiques monétaires les plus accommodante au monde mais ne parvient toujours pas à retrouver une croissance et une inflation pérenne.

De plus avec les craintes du ralentissement économique mondial, la BoJ pourrait accentuer sa politique dovish mais étant donné l’impact de la politique monétaire actuelle sur le profit des banques au Japon le gouverneur de la BoJ annonçait qu’il réfléchirait à d’autres méthodes alternatives.

Cette vision dovish couplée à des publications décevantes au Japon sont plutôt de nature à impacter la monnaie japonaise vers le bas. Dans un autre coté il faut garder à l’esprit que le Yen reste une des valeur refuge privilégiée des investisseurs.

Fed : une pause dans le resserrement de la politique monétaire

La Fed a, de son coté, annoncé une pause dans le rythme de resserrement monétaire alors qu’elle avait réalisée plusieurs hausses de taux en 2018. En effet le ralentissement de l’économie mondiale, les craintes commerciales et la dégradation des publications économiques aux Etats-Unis ont conduit la réserve fédérale à se montrer prudente.

Par ailleurs le compte rendu suggérait que la réduction du bilan, initiée en octobre 2017 et à hauteur de 50Mds$ par mois, pourrait être assouplie, voire interrompue.

Powell : audition semi-annuelle devant le congrès américain

Après les minutes de la Fed publiés la semaine dernière nous serons attentifs à l’audition de Jerome Powell devant le congrès américain aujourd’hui et demain. Il devrait confirmer la prudence mais nous resterons également attentifs au langage utilisé ainsi qu’aux commentaires concernant la réduction du bilan de la Fed.

A lire également : les tweets de Trump sur le conflit commercial semblent faire oublier le ralentissement de la Chine et les craintes aux Etats-Unis

Graphique de l’USDJPY en données journalières

Analyse graphique du cours de l’USD/JPY

Graphiquement le cours de l’USDJPY est venu tester la moyenne mobile 100 périodes sans parvenir à la dépasser conduisant la paire de devises à tester une nouvelle fois les 110,84.

A court terme la paire de devises pourrait confirmer le retour sous les 110,84 en venant tester le plus bas depuis le 11 février, situé à 110,25. Le franchissement de ce dernier pourrait conduire à une poursuite de la correction en direction du seuil psychologique des 110, voire au contact des 109,77.

A moyen terme nous surveillerons la clôture hebdomadaire au contact de la moyenne mobile 100 périodes, située actuellement à 110,78. En effet un échec à se maintenir au-delà devrait conduire à une poursuite de la correction alors qu’une clôture au-delà pourrait mener à une nouvelle phase de rebond sur le cours de l’USDJPY


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