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Los primeros 100 días de Trump

Tras ser nombrado el 45º presidente de los Estados Unidos en enero, los primeros 100 días de Trump han marcado el rumbo del resto de su mandato. ¿Cómo le ha ido en la aplicación de sus políticas y cómo han reaccionado los mercados?

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¿Por qué han sido importantes los primeros 100 días de Trump?

Al elegir a Donald Trump como su próximo presidente en noviembre, el pueblo estadounidense dio un gran salto a lo desconocido, votando por un presidente sin experiencia política y un programa radical.

Todo esto ha hecho que sus primeros 100 días tengan aún más relevancia, ya que los mercados intentaban verificar si era capaz de llevar a cabo las promesas idealistas que había realizado durante su campaña.

Desde el inicio de su presidencia, había tres cuestiones clave que nos hablaban acerca del posible impacto de la elección de Trump sobre los mercados: su progreso con las Trumponomics, la relación con China, Rusia y Europa, y su actitud hacia la Reserva Federal

¿Cómo se vieron afectados los mercados?

En sus primeros diez días en el puesto, firmó siete memorandos presidenciales y siete órdenes ejecutivas. Estas 14 acciones conllevaron algunas propuestas concretas sobre las que los inversores pudieron basar algunas de sus decisiones, pero siguieron provocando amplios movimientos en los mercados. 

Y esto ha marcado el tono en la mayor parte de sus primeros 100 días, con gran entusiasmo en los mercados a pesar de las trabas a sus intentos de promulgar una prohición de tránsito, de desmantelar el Obamacare y de aumentar el gasto público. El S&P 500 y el Dow Jones fueron entonces los más impactados, llegando a máximos históricos a principios de marzo.

A partir de ahí, los mercados de Estados Unidos experimentaron un episodio de escepticismo, ya que los temores de que Trump pudiera no conseguir llevar a cabo sus planes se extendieron (antes de que el anuncio de una prevista disminución al 15 % en el impuesto de sociedades asegurara que las acciones terminarían este periodo fortalecidas).

Mientras tanto, un renovado optimismo sobre la libra y el euro, basado en los avances políticos en Europa, dio pie a que el dólar tuviera una carrera más desigual durante los primeros 100 días de Trump.

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Trumponomics

¿Cuánto ha avanzadoTrump en los cuatro puntos principales de las ‘Trumponomics’ y cómo ha afectado esto a los inversores?

Gran parte de la subida que experimentaron los índices estadounidenses y el dólar tras la victoria de Trump se basó en el potencial impacto de las ‘Trumponomics’, es decir, las políticas económicas de Trump para los Estados Unidos. Estas políticas suponen un gran cambio con respecto a las implantadas por Barack Obama, y buscan principalmente estimular la actividad empresarial en EE. UU. a través de recortes fiscales, liberalización y gasto en infraestructura, a la vez que se restringe el comercio.

Recortes fiscales

Cuando sus primeros 100 días estaban llegando a su fin, Trump informó de la evolución de su plan fiscal, insistiendo en que aún pretendía aplicar la reducción en el impuesto de sociedades (15 %) y en el impuesto sobre personas físicas (disminuyendo las franjas de siete a cuatro).

Sin embargo, esta información era solo eso, y aunque Trump no haya aún abandonado su propuesta fiscal, tampoco ha conseguido hacer muchos progresos para conseguir activarla.

Gasto público

El aumento del gasto propuesto por Trump nunca tuvo muchos adeptos en el Congreso, sobre todo teniendo en cuenta que el gasto social también va a aumentar. Por este motivo, no sorprende su lucha para avanzar en este ámbito.

No obstante, no ha podido sustituir el Obamacare con su American Care Act y esto ha supuesto un gran fracaso. Algunos ya predijeron que terminaría sus primeros 100 días con la Ley de Asistencia Asequible aún en vigor.

Liberalización

La postura de Trump hacia la regulación adquirió gran popularidad entre gran parte de los republicanos, y ordenó una revisión de la ley Dodd-Frank al principio de su mandado (aunque, como muchos de sus planes, la decisión no ha prosperado en sus primeros 100 días). 

El presupuesto presentado en marzo realizaba un recorte del 31 % en los fondos para la Agencia de Protección Ambiental. Supone una señal clara de que Trump planeaba revertir la regulación medioambiental, pero, de nuevo, tampoco fue activado antes de alcanzar sus primeros 100 días.

Tarifas comerciales

El TPP fue una de las primeras víctimas del nombramiento de Trump, no obstante, por otro lado, el libre comercio fue dejado de lado. La tarifa del 45 % propuesta para los bienes de origen chino, por ejemplo, acabó siendo suspendida sin mucho ruido. Y descartó una retirada del NAFTA.

 

Nombramientos clave

Un buen indicio del compromiso de Trump hacia las Trumponomics fueron sus nombramientos dentro de su equipo de Gobierno, especialmente en los puestos clave, con lo que trataba de cimentar sus promesas en fiscalidad, comercio y liberalización.

Secretario de Estado: Rex Tillerson CEO de ExxonMobil antes de ceder su puesto para convertirse en secretario de Estado, fue galardonado con la 'Orden de la Amistad' por Putin en 2013.
Secretario de Hacienda: Steven Mnuchin Trabajó en Goldman Sachs durante 17 años.
Secretario de Comercio: Wilbur Ross Millonario inversor que ha sido muy claro acerca de su intención de renegociar los tratados comerciales de EE. UU. 
Director de la EPA: Scott Pruitt Antiguo fiscal general que previamente ha estado en pleitos con la EPA.
Secretario de Energía: Rick Perry Fue candidato presidencial del Partido Republicano y durante su campaña prometió abolir la Secretaría de Energía.
Director del Consejo Económico Nacional: Gary Cohn  Presidente de Goldman Sachs y tercer nombramiento importante de Trump que tiene relación con el banco estadounidense (tras Steven Mnuchin y Stephen Bannon). 

Trump en el exterior

Tan importante como las políticas de Trump lo ha sido su habilidad como estadista y su relación con los números, tanto los externos como los internos. Su actitud frente a China, Europa y Rusia ha sido especialmente importante.

China

Antes de su nombramiento, la guerra verbal entre Trump y China amenazó con convertirse en una guerra comercial con graves consecuencias. Después de asumir el cargo, Trump adoptó un tono más conciliador y la visita de Xi Jinping en abril también ayudó a calmar el ambiente. En lugar de hacer ver a China como un manipulador de su divisa y de imponerle tasas comerciales estrictas, Trump les pidió ayuda para tratar con Corea del Norte.

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Europa

Trump manifestó su apoyo al Brexit durante su campaña y denominó a la UE 'un vehículo para Alemania' poco antes de su investidura. Una vez en la Casa Blanca, de nuevo adoptó un ritmo diferente. Sus reuniones con líderes importantes, como Angela Merkel, sucedieron mayormente sin polémica, al igual que sus tuits sobre grandes elecciones. 

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Rusia

Mientras tanto, la relación de Trump con Vladimir Putin empeoró. Su creciente acercamiento pareció fracasar justo antes de la investidura de Trump, y las dudas sobre esta relación nunca llegaron a desaparecer. En abril, la relación se deterioró aún más después de que Trump sancionara los ataques aéreos en Siria como cambio radical en su política.

Trump y la Fed

Otra personalidad importante afectada por la rabia de Trump durante su campaña fue Janet Yellen. Trump ya había comentado la posibilidad de otorgar la presidencia de la Fed a un republicano, lo que significó una intención de politización de la Fed para alinearla más con las políticas de los republicanos (o con las suyas propias). En sus primeros 100 días, sin embargo, su tono se ha vuelto de nuevo más conciliador.

Que le economía estadounidense se haya mantenido fuerte durante sus primeros tres meses, ha facilitado las cosas. Y con pocos cambios sobre la mesa en poltícia económica desde el Gobierno, es posibleque la Fed haya encontrado los primeros 100 días de Trump más llevaderos de lo que muchos presagiaban.

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