La ‘paloma’ Christine Lagarde sucederá a Draghi al frente del BCE: el euro cae y los bonos suben

• El mercado atribuye a Lagarde un perfil muy ‘dovish’, y celebra que no acceda al puesto el ‘halcón’ Weidmann.
• Las bolsas suben al anticipar la posibilidad de nuevos estímulos y aumenta la presión sobre el euro.
• La rentabilidad de los bonos europeos alcanza nuevos mínimos históricos.
• Mario Draghi pasará a la historia por ser el primer banquero central que no ha subido los tipos de interés en sus años de mandato.

La francesa Christine Lagarde, actual directora gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) será la encarda de sustituir a Draghi en la presidencia del Banco Central Europeo (BCE) cuando ‘Super Mario’ finalice su mandato el próximo 31 de octubre.

El respetado banquero italiano dejará la institución tras 8 años de mandato y, entre otros aspectos, será recordado por no haber sido capaz de subir los tipos de interés durante este periodo.

Sin embargo, el todavía patrón de la banca europea, considerado por muchos el salvador del euro en sus momentos de mayor dificultad, será recordado también por su famoso “whatever it takes” (cueste lo que cueste), lanzado en el verano de 2012 cuando las primas de riesgo de los países de la periferia de la eurozona se disparaban hasta niveles nunca antes vistos.

Las medidas acomodaticias emprendidas por Draghi fueron recibidas como agua de mayo por los países del sur, pero también le granjearon enemigos entre los países del centro y el norte de la región, como Austria o Alemania, que veían como las políticas expansivas y los tipos de interés en el cero absoluto castigaban a los ahorradores de sus países y al sector financiero.

El mercado esperaba que el puesto de presidente del BCE podría ser para un francés

Dado el descontento existente en Berlín con este tipo de políticas, el mercado llevaba años digiriendo la posibilidad de que el próximo encargado de ocupar la primera silla del BCE sería un alemán, como el presidente del Bundesbank, Jens Weidmann, aunque, en los últimos meses, los juegos políticos y el reparto de sillas en la Unión Europa hacían pensar que dicho destino podría estar reservado para un francés.

En este sentido, el candidato más visible era el titular del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau, con una sobrada experiencia en el funcionamiento del BCE, pero, finalmente, dicho honor recaerá en una candidata que no había sonado hasta la fecha, con un perfil mucho más político de lo que acostumbra la entidad y más ‘dovish’ que cualquier otro nombre que hubiese sonado hasta la fecha.

Las bolsas y los bonos suben tras conocer que Lagarde sucederá a Mario Draghi en el BCE

Aunque el nombramiento no ha provocado grandes movimientos en el mercado, sí que ha sido recibido con alegría en los mercados bursátiles, que responden al alza ante las expectativas de que Lagarde se decida a poner en marcha nuevos programas de estímulo.

Algo similar sucede con los bonos. Los inversores se apuran a seguir comprando renta fija alentados por esta misma expectativa y arrastran a la rentabilidad del bono alemán a diez años a un nuevo mínimo histórico en el -0,399%; mientras que la del español marca también un nuevo registro para la historia en el 0,205%.

Con estas nuevas caídas, la prima de riesgo española, diferencia entre el rendimiento de las obligaciones españolas con las germanas, cae hoy hasta su nivel más bajo de los últimos 4 años, al situarse por momento por debajo de los 60 puntos.

El nombramiento de Lagarde como presidenta del BCE, una mala noticia para el euro y los bancos

Sin embargo, este hecho es una mala noticia para los bancos, que hubiesen preferido que tomase los mandos de la institución un halcón como Weidmann. La actividad fundamental de los bancos son los préstamos y depósitos de sus clientes, por lo que un entorno de bajos tipos de interés va siempre en contra de su rentabilidad.

La noticia ha provocado ventas también en el euro, aunque el EUR/USD negocia ahora ligeramente al alza tras la publicación de unos datos de PMI del sector servicios en la eurozona mejores de lo adelantado por la estimación inicial.

Así las cosas, el par se mueve ahora con un avance cercano al 0,10%, pero se mantiene por debajo del nivel psicológico de los 1,13 dólares por moneda única por segunda sesión consecutiva.