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Qué esperar de los resultados de IAG en el primer trimestre de 2019

La aerolínea hispano-británica presentará resultados el próximo viernes, 10 de mayo. Estos son algunos de los aspectos clave a tener en cuenta.

International Consolidated Airlines Group presentará resultados el próximo viernes, 10 de mayo, con el respaldo de unas buenas cifras de tráfico de pasajeros y la presión de unos precios del crudo al alza.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Antonio Vázquez Romero en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

IAG prevé un estancamiento de los beneficios en 2019

El grupo IAG, que engloba a las aerolíneas, Iberia, Vueling, British Airways y Aer Lingus, puso fin a 2018 con unas ganancias netas de 2.897 millones de euros, un 44,2% más que en 2017, tras incrementar sus ingresos un 6,7%, hasta los 24.406 millones de euros.

Sin embargo, la compañía ya ha advertido que espera que este año los ingresos y sus beneficios se mantengan en línea con los registros del pasado año. Sin embargo, los inversores no descartan incluso que las ventas presenten un modesto avance hasta los 5.300 millones de euros, en comparación con los 5.022 millones facturados en los tres primeros meses de 2018.

El número de pasajeros transportados por IAG se incrementa un 6,2% en el primer trimestre

Un aspecto que hace confiar al mercado en este avance de los ingresos es el incremento del número de pasajeros transportados ya confirmados por la compañía, que el primer trimestre del año aumentó un 6,2% interanual, hasta los 24,38 millones de clientes.

Del mismo modo, el conjunto de las aerolíneas que conforman el grupo ha elevado su oferta de plazas un 6,1%, al mismo tiempo que han logrado mejorar en dos décimas el porcentaje de ocupación hasta el 80,7%.

El Brexit y los precios del crudo, principales aspectos de preocupación de IAG

Sin embargo, pese a este incremento de los pasajeros transportado, IAG se sigue enfrentando a un escenario desafiante. En primer lugar, el gran elefante en la habitación que sigue siendo el espinoso asunto del Brexit, para el que la compañía sigue fallando en proveer un plan de contingencia que tranquilice al mercado.

Si se produce una salida sin acuerdo entre ambas partes, la aerolínea podría quedarse sin poder operar vuelos domésticos dentro de la Unión Europea al carecer de una participación comunitaria suficiente dentro de su accionariado, una amenaza real para la cual no se ha ofrecido solución todavía.

Además, el menoscabo que está sufriendo la libra esterlina con todo el revuelo del Brexit también pesa sobre las cuentas de la compañía, amén del descenso previsible en la afluencia de turistas británicos al resto de Europa.

La otra gran piedra en el zapato de IAG es el espectacular repunte de los precios del crudo en el primer trimestre del año, que pusieron fin al mes de marzo un 30% por encima de lo que lo hicieron el mes de diciembre de 2018.

El cambio en la normativa contable dispara la deuda de IAG, pero mejora sus márgenes

La aplicación de la nueva normativa contable NIIF 16 se está dejando notar en todas las empresas, pero algunos casos, como el de IAG, son realmente remarcables. Según esta nueva normativa, las empresas deberán contabilizar como pasivo en sus balances el valor de sus contratos futuros de arrendamiento.

El hecho de que la aerolínea tenga que incluir en su pasivo el alquiler de sus aviones ha elevado en 5.130 millones de euros la deuda neta de la compañía, hasta los 26.444 millones de euros respecto a la registrada al término del pasado curso.

Pero los efectos del ajuste contable no se quedan ahí. Tal y como ha informado la matriz de Iberia, el patrimonio neto del grupo se ha recortado en 550 millones de euros, hasta los 6.170 millones; mientras que los préstamos a largo plazo se elevan en 4.315 millones de euros, hasta los 10.948 millones.

Por el contrario, el resultado bruto de explotación (ebitda) registra un avance del 22%, hasta los 5.481 millones de euros; mientras que el impacto en el beneficio neto apenas se ha visto afectado por el cambio.

Cotización actual de las acciones de IAG y recomendaciones de los analistas

El precio de la acción de la aerolínea hispano-británica puso fin a la sesión de hoy, miércoles, 8 de mayo, con una caída del 3,10%, hasta los 5,820 euros, tras marcar un mínimo en la sesión en los 5,816 euros por título, en lo que es prácticamente su precio más bajo desde el mes de enero de 2017.

Aunque las perspectivas de la aerolínea todavía son muy inciertas habida cuenta lo imposible que resulta en estos momentos predecir una posible resolución para el Brexit, que el precio de la acción se sitúe hoy en sus niveles más bajos de los últimos dos años y medio favorece que la mayoría de las recomendaciones sobre el valor emitidas por los bancos de inversión sean de compra (9 de 14), frente a las 3 neutrales y solo dos de venta.


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