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Qué esperar de los resultados de Grifols en el primer trimestre de 2019

El laboratorio farmacéutico Grifols presentará resultados el próximo martes, 7 de mayo. Estos son algunos de los aspectos clave a tener en cuenta.

Grifols presentará resultados el próximo martes, 7 de mayo, con buenas previsiones por parte de los analistas, pero con la duda puesta sobre la evolución de sus márgenes.

Estos son algunos de los aspectos que podrían tener un impacto en las cuentas de la compañía presidida por Víctor Grifols Roura en el primer trimestre del año y que están llamados a marcar el curso de la acción en los próximos meses.

Grifols registró un sólido crecimiento en 2018

Grifols puso fin al pasado ejercicio con un beneficio neto de 596,6 millones de euros, un 1,5% más que en el conjunto de 2018, tras ver como sus ventas crecían un 3,9%, hasta los 4.486,7 millones de euros.

Sin tener en cuenta el impacto de las divisas, con unos tipos de cambio constantes, los ingresos totales del grupo se habrían disparado un 9,2%, gracias al fuerte aumento de la demanda de inmunoglobulina.

De cara al primer trimestre de 2019, el mercado espera que la compañía sigua creciendo, con unas ganancias netas por encima de los 150 millones de euros, frente a los 143 millones de euros registrados en igual periodo de 2018.

Por su parte, los ingresos de la compañía, que el año pasado se situaron en los 1.023 millones de euros, podrían llegar a situarse ahora por encima de los 1.175 millones de euros.

La evolución de los márgenes de Grifols despierta dudas entre los analistas

A pesar de esta buena proyección de sus resultados, especialmente en relación al incremento esperado de la recaudación, algunos analistas lo tienen menos claro en lo relativo a los márgenes de la compañía.

Este mismo martes, eran los expertos de la alemana Berenberg los que mantenían sin cambios su recomendación de “mantener” sobre los títulos del laboratorio español al albergar alguna duda respecto a sus “débiles márgenes”.

Para este trimestre, los cálculos del mercado pasan por un avance del Ebitda hasta los 312 millones de euros, frente a los 297,4 millones de euros del primer cuarto de 2018; pero una contracción del Ebit desde los 244,6 millones de euros, hasta los 240 millones de euros.

Grifols redobla su apuesta por el exterior

En cualquier caso, Grifols, tercera mayor empresa del mundo en el sector de hemoderivados y la primera de Europa, sigue manteniendo su apetito comprador en el exterior y ayer mismo anunciaba su último gran movimiento corporativo.

En un comunicado remitido a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV), el laboratorio confirmaba la compra del 51% restante que no controlaba de la estadounidense Interstate Blood Bank Inc. (Ibbi) por un total de 100 millones de dólares (89,72 millones de euros al cambio actual).

Este anuncio se produce menos de dos meses después de que Grifols se convirtiese en el segundo accionista de referencia de la china Shanghai Raas, tras intercambiar un 40% de los derechos de su filial estadounidense Grifols Diagnostic Solutions (GDS) por una participación del 26,2% en la firma china, con el objetivo de reforzar su posición en el gigante asiático.

El proyecto AMBAR contra el Alzheimer de Grifols sigue cosechando resultados

Uno de los grandes respaldos que están encontrando las acciones de Grifols en el mercado es el éxito que está cosechando el conocido como proyecto AMBAR (Alzheimer Management by Albumin Replazement).

A finales del pasado mes de octubre, los títulos del laboratorio se dispararon con fuerza en bolsa tras anunciar en un congreso celebrado en Barcelona que este tratamiento había demostrado su “eficacia para ralentizar la progresión del alzhéimer en pacientes en estadío moderado”.

Desde entonces, la compañía ha seguido ofreciendo prometedoras actualizaciones sobre este estudio en diferentes congresos (el último, el pasado 29 de marzo en el 14º Congreso Internacional sobre el Alzheimer y el Parkinson en Lisboa) y confía en concluir este mismo año todos los análisis previstos en el estudio.

Cotización actual de las acciones de Grifols y recomendaciones de los analistas

El precio de las acciones del laboratorio barcelonés puso fin a la sesión de ayer, jueves, 2 de mayo, en los 24,23 euros por título, a mitad de camino entre los máximos de 2019 marcados el 31 de marzo en los 25,72 euros por acción y el mínimo registrado el 24 de febrero en los 21,75 euros por acción.

En sus niveles actuales, el mercado todavía ve un potencial alcista a los títulos de compañía del 10,48%, si tomamos como referencia los 26,77 euros por acción en los que sitúa el consenso de los analistas el precio objetivo medio a 12 meses del valor.

Así las cosas, las recomendaciones emitidas por los bancos de inversión sobre las acciones de la compañía se encuentran bastante divididos entre los 11 consejos de compra y los 10 de mantener, frente a los solo dos de compra.


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