阿里巴巴業績能否受惠於中美貿易休戰及刺激措施？

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阿里巴巴何時公佈業績？

阿里巴巴將於2025年8月29日美國股市開市前公佈其2025年6月季度業績。

公司背景

阿里巴巴是一間中國跨國企業集團，專注於電子商貿、零售、互聯網及科技業務。該公司營運多個網上平台，包括Alibaba.com及天貓，分別提供企業對企業（B2B）及企業對消費者（B2C）服務。此外，阿里巴巴透過阿里雲提供雲計算服務，透過支付寶提供數碼支付解決方案，並涉足物流、媒體及娛樂業務。

阿里巴巴於5月中公佈的3月季度業績，在收入及盈利方面均遜於預期，導致其股價在次日下跌7.6%。業績不佳的原因是中美貿易戰引發的憂慮造成不確定性，並對消費者信心及支出構成壓力。

主要財務數據

業績預期

• 收入：人民幣2,534.96億元（約324.84億美元）
• 非公認會計準則攤薄每股美國存託股收益：人民幣15.08元（約2.08美元）

3月季度重點

• 收入：人民幣2,534.96億元（324.84億美元），按年增長7%
• 淨利潤：人民幣123.82億元（17.06億美元），歸屬於普通股股東
• 非公認會計準則攤薄每股美國存託股收益：人民幣12.52元（1.73美元），按年增長23%

阿里巴巴集團首席執行官吳泳銘表示：「我們本季度及全年業績證明了『用戶第一、人工智能驅動』戰略的持續有效性，核心業務增長繼續加速。受人工智能強勁需求推動，雲智能集團季度收入增長加速至18%，人工智能相關產品收入連續第七個季度實現三位數增長。淘寶天貓集團客戶管理收入本季度增長12%，反映用戶體驗投資及有效貨幣化的持續影響。展望未來，我們將繼續專注於核心業務，並持續推動人工智能加雲計算成為長期增長的新引擎。」

阿里巴巴2025年3月季度業績

關注重點

自阿里巴巴3月季度業績更新以來，發生了若干重大發展，可能影響其即將公佈的6月季度業績。

中美貿易休戰

最值得注意的是與美國於5月中達成的貿易休戰協議，在90天期間內暫停並減少兩國間的關稅。

此次休戰將美國對中國進口商品的平均關稅從127.2%降至約51.8%，中國對美國進口商品的關稅從147.6%降至32.6%，可能提升與出口相關的收入。

刺激措施

此外，中國當局已推出更多刺激措施，旨在對抗經濟通縮並刺激消費支出。這些措施可能有利於阿里巴巴的核心淘寶及天貓平台。

國際數碼商貿分部

國際數碼商貿分部的表現將顯示貿易休戰是否帶來實質效益，或持續的中美緊張關係（特別是休戰協議將於2025年8月12日到期）是否繼續構成風險。

淘寶及天貓的增長率

若增長大幅加速，超越3月季度9%的收入增長，可能意味著刺激措施成功產生影響，惟來自京東等競爭對手的競爭可能限制升幅。

阿里雲的收入增長

在騰訊及DeepSeek等競爭對手激烈競爭下，投資者將密切關注阿里雲的收入增長，重點是人工智能相關產品的三位數增長是否持續。

管理層指引

投資者情緒將取決於管理層的指引，特別是阿里巴巴如何計劃在宏觀經濟波動中善用人工智能及雲計算作為增長引擎，以及現金流（因雲基礎設施投資而在3月季度下跌76%）的最新情況，以及成本管理或再投資策略的潛在跡象。

阿里巴巴技術分析

阿里巴巴股價由2020年11月的高位319.32美元暴跌超過80%，至2022年10月的低位58.01美元。

自那時起，該股一直在熊市旗形/趨勢通道內交易，目前阻力位在150美元，支撐位在75美元。

若業績好於預期，可能推升至旗形頂部約150美元，該位置可能出現獲利回吐。

相反，若業績令人失望，下跌時可能在80至75美元區間找到支撐，該區間來自年內低位及趨勢通道支撐。

相對強弱指數（RSI）為52.69（如圖表所示），顯示動能中性，既非超買亦非超賣，意味著有空間向任何方向移動。

阿里巴巴日線圖

資料來源：TradingView（截至2025年8月5日）。過往表現並不能準確預測未來表現。本報告不包含亦不應被視為包含任何金融產品建議或金融產品推薦。