S&P 500 : quelle stratégie adopter sur le marché boursier américain ?

Le S&P 500 rejoint ses plus hauts historiques

De retour à ses plus hauts historiques inscrits en février, beaucoup d’investisseurs se demandent désormais que faire avec le S&P 500. La crise sanitaire est loin d’être résolue et la crise économique n’est qu’à ses débuts. Beaucoup d’entreprises vont encore faire faillite d’ici la fin de l’année ce qui va inévitablement créer des destructions d’emplois et ralentir la reprise économique.

Cependant, alors que cette crise économique est très particulière, la réaction des opérateurs de marché l’est également ce qui explique l’incompréhension de beaucoup d’observateurs. Après tout, comment justifier un retour au plus haut historique alors que plusieurs dizaines de millions de personnes ont perdu leur emploi (rien qu’aux États-Unis) depuis le début de la crise ?

Les opérateurs de marché n’ont en réalité pas vraiment d’alternative pour dégager des rendements. Les taux réels des obligations d’Etat (et même des obligations d’entreprises bien notées) sont négatifs dans toutes les économies développées. Il y a quelques exceptions comme la Suisse, l’Italie et l’Australie, mais c’est parce que ces pays connaissent la déflation.

Les fonds de pension et gérants en quête de rendement pour leurs clients n’ont donc pas d’autres choix que d’augmenter leur exposition au marché actions ou à l’immobilier.

Graphique journalier du cours du S&P 500 - niveaux clés

Surveiller la tendance du S&P 500 avec les bandes de Bollinger

Les perspectives de long terme sont haussières, mais à court terme, les investisseurs pourraient profiter du retour du S&P 500 à son plus haut historique pour sécuriser quelques bénéfices.

Les indicateurs d’analyse technique comme les bandes de Bollinger à 10 séances seront très utiles pour anticiper la prochaine correction. Actuellement, les bandes se resserrent de plus en plus ce qui a souvent lieu avant une correction. Lorsque les bandes sont serrées, le ratio risque/rendement est en faveur des vendeurs.

En conclusion, il conviendra de rester dans le sens de la tendance (actuellement haussière), mais de faire preuve de prudence puisque les bandes de Bollinger sont extrêmement serrées. Les stratégies baissières seront justifiables dans le cas d’une sortie par le bas des bandes de Bollinger accompagnée d’un bond de la volatilité implicite (VIX).

Un sell-off de 5 à 10% permettrait de nettoyer le marché qui semble actuellement excessivement euphorique d’après le ratio Put/Call (à un de ses niveaux les plus bas de son histoire).

Graphique de la moyenne à 10 semaines du ratio Put/Call réalisé sur Stockcharts.com :

Entrée : Clôture journalière sous 3 340

Stop / Invalidation : 3 400

Objectif 1 : 3 233

Objectif 2 : 3 000

Ratio Risque/Rendement : >2

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