Altice Europe : le groupe cède la moitié de son réseau fibre au Portugal

Le groupe Altice Europe reste sous pression, avec toujours une dette astronomique qu’il tente de réduire au travers de cession d’actifs. La vente du réseau de Fibre avait déjà été annoncé.

Le groupe fondé par Patrick Drahi possédait une dette de 30,1Mds€ au 30 juin 2019, équivalent à un ratio endettement net/Ebitda de 5,36 alors que le groupe s’est fixé l’objectif d’atteindre 4,25 en 2020, ce qui devrait lui permettre d’entamer ensuite un rachat d’actions. Altice Europe s’est engagée à atteindre cet objectif et les différentes annonces faites depuis rassurent les investisseurs, qui semblent voir la stratégie de désendettement du groupe d’un bon œil.

Alors que le groupe à déjà annoncé plusieurs mesures, comme la vente de ces activités de Pylones au Portugal, en république dominicaine et en France ou encore la cession d’une partie de son réseau fibre de SFR, Altice Europe annonce la vente de 49,9% de son réseau fibre au Portugal à Morgan Stanley Infrastructure Partners, évalué à 4,63Mds€.

Ainsi l’opération devrait permettre au groupe de récupérer 1,565Mds€ en 2020, 375M€ fin 2021 et à nouveau 375M€ en décembre 2026, en fonction des résultats. Patrick Draghi précisait dans le communiqué que cette opération va permettre d’accélérer le désendettement et d’atteindre les objectifs cités plus haut. Cela permettra également d’ouvrir la voie à d’importantes opérations de refinancement en 2020 dans le but de réduire les charges d’intérêts sur la dette.

Graphique d’Altice Europe en données journalières

Analyse graphique du cours d’Altice Europe

Depuis le point bas d’avril 2018, le cours d’Altice Europe à été multiplié par plus de 4,5 et la poursuite des mesures de désendettement devrait permettre à la tendance de se poursuivre à MT.

A plus court terme nous pourrions observer une correction technique sur fond de prise de bénéfices, après plus de 12% de hausse depuis mardi dernier. Par ailleurs le nouvel échec sous le plus haut annuel et la résistance oblique pourrait confirmer ce scénario de consolidation court-terme.

Graphiquement le retour sous le plus haut d’octobre à 5,44€ devrait conduire à une poursuite de la correction vers le support oblique, actuellement situé sur le seuil des 5€.

Ce test pourrait initier un nouveau rebond vers un nouveau plus haut annuel selon nous, une cassure en revanche devrait conduire à un retour sur la moyenne mobile 100 périodes située actuellement à 4,69 euros.

Graphique d’Altice Europe en données hebdomadaires


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