Cours de l’or : le métal jaune touche un plus haut de 14 mois

Tensions commerciales sino-américaines, regain d’incertitudes politiques dans les pays du Golfe, risque de récession mondiale et perspective d’une politique monétaire américaine plus accommodante… l’accroissement des risques sur les marchés mondiaux profite depuis quelques semaines aux valeurs refuge.

L’or ne fait pas exception. Ce matin, le cours de l’once a atteint un plus haut de à 1358,30$, un pic qu’il n’avait pas touché depuis avril 2019, tandis que cet après-midi, le métal jaune progresse moins fortement de 0,65 % à 1350,48$, entamant sa troisième séance consécutive de hausse.

Graphique du cours de l’or en données hebdomadaires

Porté par le regain d’aversion au risque, le cours de l’or s’est valorisé de 4,25 % en un mois, après avoir entamé l’année 2019 à un petit rythme de croisière. Ces derniers jours, l'intérêt pour cette valeur refuge a sans doute été porté par les perspectives d’une politique monétaire américaine plus accommodante alors que se tiendra la semaine prochaine la prochaine réunion de la Fed.

Les prix de l’or portés par la Fed ?

Il y a une dizaine de jours, Jérôme Powell, président de la Réserve fédérale américaine, a ouvert la porte à la possibilité d’une baisse des taux d’intérêts dans les prochains mois. L’enquête FedWatch de CME porte désormais à 32,5 % la probabilité d’une baisse des taux la semaine prochaine, et, surtout, à 88,3 % que celle-ci intervienne dès le 31 juillet. Une perspective qui pourrait profiter au cours de l’or car elle entraînerait une baisse des taux d’intérêt réels.

Si la Fed procède effectivement à une baisse de taux cet été, les prix du métal précieux pourraient en profiter, car elle devrait entraîner celle des taux d’intérêt réels (taux d’intérêt corrigé de l’inflation et de la prime de risque), dans la mesure où l’inflation ne progresse que faiblement.

En général, les mauvaises perspectives de l’inflation ne profitent pas au cours de l’or, mais dans un contexte de forte aversion au risque, la baisse des taux d’intérêt réels pourrait mener l'once à s'apprécier davantage.

Acti ne génèrant pas de rendement, sa détention est perçue par les investisseurs comme moins coûteuse lorsque les taux d’intérêt réels sont bas.

Retrouvez l’analyse technique du cours de l’or du vendredi 14 juin