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Ingenico : le groupe se maintient en 2018 malgré un profit warning et les perspectives rassurent

Ingenico publie des résultats en ligne et des perspectives encourageantes mais le leader du paiement par terminal traîne sur la transition numérique de l’activité.

Alors que la croissance accélère en fin d’année, Ingenico donne des perspectives encourageantes mais le groupe fabricant de terminaux de paiements et fournisseur de solutions de paiements peine à rattraper son retard dans le paiement numérique et la concurrence, notamment chinoise, pourrait laisser l’entreprise sur le carreau après l’abandon du projet d’ouverture au capital, dont Natixis était le favori.

Ingenico : ralentissement contrôlé et perspectives en hausse

Les résultats ont fait ressortir un chiffre d’affaires en hausse organique de 2% à 2,64Mds€, l’EBITDA quant à lui ressort à 488M€ en chute de 7% mais conforme aux perspectives annoncées par le groupe lors de la publication non auditée du résultat annuel en janvier dernier. Le résultat net, qui n’avait pas été publié, ressort également en forte baisse à 188M€, contre 253M€ en 2017.

Concernant les perspectives, la direction confirme avoir abandonné l’objectif d’Ebitda de 700M€ à horizon 2020 mais a en revanche annoncé des objectifs satisfaisants pour l’exercice 2019. La croissance organique devrait se située entre 4 et 6%, contre 2% en 2018, l’EBITDA devrait dépasser 550M€, contre 488M€ en 2018 et la direction précise que le taux de conversion en cash-flow devrait se situer autour des 50% (contre 49% en 2018).

Transition numérique et pression concurrentielle chinoise

Ingenico, leader mondial des terminaux de paiement reste en retard dans la transition numérique de l’activité mais continue de rattraper son retard au travers d’acquisitions ciblées, notamment dans le paiement en ligne et par téléphone.

En effet les consommateurs de la seconde économie mondiale (soit 1,38Mds d’individus) utilisent déjà massivement le smartphone comme moyen de paiement tels que « Wepay » proposé par Tencent ou encore Alipay, avec qui Ingenico a noué un partenariat depuis déjà plusieurs années.

En revanche, bien que cela ait été annoncé il y a maintenant plusieurs années, le partenariat ne semble pas permettre actuellement à Ingenico de monter d’un cran sur ce secteur d’avenir dans l’activité de paiement.

Maintenant que le groupe a confirmé écarter l’idée d’une ouverture de son capital pour se concentrer sur l’opérationnel, nous resterons attentifs à l’évolution de la croissance et de la marge d’exploitation mais également à l’avancée d’Ingenico dans ce type d’activité.

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Graphique d’Ingenico en données journalières

Analyse graphique du cours de l’action Ingenico

Le rebond observé suite à la publication des résultats annuels pourrait être de court terme aux vues des risques liés à l’entreprise mais également des tensions globales présentes sur le marché actuellement.

Graphiquement le maintien au-delà du retracement de Fibonacci de 61,8% devrait permettre de rejoindre le plus haut annuel situé à 53,10€. Par la suite le franchissement de ce dernier devrait permettre un retour sur la résistance située à 55,80€.

Attention toutefois au risque baissier qui pourrait conduire à un échec sous le plus haut annuel et le cours d’Ingenico pourrait venir évoluer au contact des 51,52 euros, voire tester le seuil des 50€ par action.


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