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Action Thales : ce qu’il faut savoir en amont de ses résultats semestriels

Le spécialiste de l’aérospatial, du transport, de la défense et de la sécurité lèvera le voile mercredi 4 septembre sur ses résultats semestriels, les premiers depuis son intégration au CAC en juin dernier. Ce qu’il faut savoir avant de prendre position sur le titre.

Des résultats financiers actualisés

Thales, qui a intégré Gemalto dans ses comptes le 1er avril (via un accord de fusion valorisé 4,8 milliards d’euros) et cédé son activité de modules matériels de sécurité à usage général, avait mis à jour avant l’été ses objectifs financiers 2019.

Concernant son activité « identité et sécurité numériques », dont Gemalto fait partie, le groupe table sur une croissance organique (à données constants de 0% à 2% de son chiffre d’affaires, et un EBIT compris entre 240 M€ et 260 M€ correspondant à une marge sous-jacente d’environ 10 %.

Pour l’ensemble du groupe, Thales vise des prises de commandes légèrement supérieures à 18 M€, une croissance organique de 3 à 4% de son CA (inchangé) et un EBIT compris entre 1980 et 2000 M€.

Signature d’un important contrat de passeports biométrique avec la Thaïlande

Il y a quelques jours, le ministère thaïlandais des Affaires étrangères a attribué au consortium DGM, dont Gemalto fait partie, un contrat de 7 ans pour la fourniture de 15 millions d’e-passeports, le plus important contrat signé en la matière par Thales en 2019. Le montant de la transaction n’a pas été communiqué, mais pour honorer cette commande d’envergure, le groupe prévoit la création de deux sites de fabrication à sécurité renforcée.

Réduction d’effectifs chez Thales Alenia Space

Du côté de ses activités aérospatiales, qui ont représenté 36 % de son CA en 2018, le concepteur de satellites Thales Alenia Space, société commune entre Thales (67%) et Leonardo (33%) qui a réalisé 2,5 Md€ de CA l’année dernière, a connu plusieurs échecs commerciaux, notamment face à son concurrent Airbus Space.

En France, où la société emploie 4800 personnes, une réduction d’effectifs de près de 452 postes a été annoncée par La Tribune cet été, qui concernera les sites de Cannes et de Toulouse. D’autres suppressions pour être concernées par ce plan de restructuration si le niveau des commandes ne décolle pas dans les prochaines semaines.

Prévisions du consensus de l’exercice 2019

Pour l’exercice 2019, le consensus relevé par S&P Global Market Intelligence cible 18 658 M€ de chiffre d’affaires après 15 855 M€ en 2018, pour un résultat d’exploitation de 1950 M€ (c. 1685 en 2018) et un résultat net de 1245 M€ (982 M€ en 2018). Après avoir versé 2,08 € de dividende par action en 2018, Thales pourrait en verser 2,36€ en 2019.

Suivi de la valeur et objectifs de cours

Le cours de l’action a clôturé vendredi 30 août à 105,15 €, qui a progressé bien en deçà de celle de l’indice CAC 40 (+16%) depuis le début de l’année, de 3,73% seulement. Mais le titre Thales n’a été intégré à l’indice que le 24 juin dernier.

La semaine dernière, une source de l’Agence Option Finance a indiqué que Morgan Stanley avait repris le suivi de la valeur Thales avec une recommandation « pondérer en ligne » et un objectif de cours de 100 euros.
Selon S&P Global Market Intelligence, le consensus des analystes sur le titre cible un objectif de cours moyen de 117,04€ avec une recommandation moyenne à « accumuler ».


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