DXY : « bear-trap » du dollar après les Minutes de la Fed

La Fed s’oppose au plafonnement de la courbe des taux pour le moment

Le dollar a repris des couleurs mercredi soir après la publication des « Minutes » de la Fed qui sont à priori ressorties moins pessimistes que ce qu’anticipaient les investisseurs. Le compte-rendu de la politique monétaire a sans surprise montré que plusieurs responsables de la banque centrale jugeaient la récente reprise de l'économie et de l'emploi fragile et incertaine.

Néanmoins, le compte rendu a « surpris » autour du plafonnement de la courbe des taux (YCC), une politique adoptée par les banques centrales du Japon et d’Australie qui consiste à acheter de façon quasi illimitée les obligations lorsqu’elles remontent au-dessus d’un certain seuil. Les membres de la commission ont exprimé leur scepticisme quant à l'utilisation des achats d'obligations pour contrôler la courbe des taux, mais n’excluait pas de l’utiliser si cela devenait nécessaire.

Le rapport a également montré que "les participants ont convenu que, compte tenu des changements des fondamentaux survenus dans l'économie au cours de la dernière décennie - notamment les niveaux généralement plus bas des taux d'intérêt et les pressions désinflationnistes persistantes aux États-Unis et à l'étranger..., le fait d'affiner la déclaration pourrait être utile pour accroître la transparence et la responsabilité de la politique monétaire". En d’autres mots, les responsables de la Fed se rapprochent d'un accord sur l'évolution du cadre de la politique monétaire américaine. Elle pourrait se montrer plus tolérante en cas de débordement de l’inflation au-dessus de son objectif actuel de 2% et accorder plus d’importance à la santé du marché de l’emploi.

Graphique journalier du cours du DXY - niveaux clés