Renta fija: los rendimientos de los bonos mantienen la tendencia alcista
Algunos miembros del FOMC dejaron discursos conformistas con respecto a los niveles actuales de tipos en EE. UU., pese a que Jerome Powell optó por mostrarse “Dovish – Hawkish”.

Las últimas semanas están siendo complejas a nivel de inversión, una vez que se incrementan las tensiones en Oriente Medio con el conflicto entre Israel y Palestina, y unos banqueros centrales que quieren “cambiar” su discurso sobre la decisión de los tipos de interés.
Asimismo, hace unos días, algunos miembros del FOMC dejaron discursos conformistas con los niveles actuales de tipos en Estados Unidos, pese a que Jerome Powell, presidente de la Reserva Federal (Fed) optó por mostrarse “Dovish – Hawkish”, después de afirmar que la política monetaria restrictiva puede seguir endureciéndose y que los rendimientos de los bonos “les quita amenazas a la Fed”.
A su vez, la economía americana continúa mostrando fortaleza a nivel macroeconómico, sumado a la incertidumbre que sigue azotando el mercado de petróleo, y unos bancos centrales que continuarán con las tasas de interés elevadas más allá de lo estimado inicialmente, por lo que el contexto actual da “alas” a que las rentabilidades continúen con la tendencia alcista.
Esta semana será el turno para el Banco de Canadá (BoC) mañana miércoles, el jueves llegará el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Japón (BoJ) el próximo 31 de octubre, donde no espero cambios en su política monetaria y podrían, dado el panorama actual, mantener los tipos sin cambios. La próxima semana será el turno de la Reserva Federal (Fed), el día 1 de noviembre y el día 2 de noviembre cerrará el Banco de Inglaterra (BoE).
Con respecto al avance de los rendimientos de los bonos, el rendimiento del bono americano a 10 años rompía nuevos máximos ayer, tocando el 5% para retroceder hasta el 4,80% actual, aunque no pierde de vista el 5,30% (máximo julio 2007). El rendimiento del US02Y se mantenía hoy sobre el 5,05%.
Por otra parte, el Bund Alemán tocaba ayer la zona del 2,98%, para también recular hasta el 2,79% actual, a la espera de lo que ocurra este jueves con el BCE. Siguiendo a la referencia alemana, el rendimiento español a 10 años perdía esta semana la referencia del 4% y con una prima de riesgo ubicada en los 109 puntos.
Finalmente, el rendimiento italiano a 10 años negocia hoy sobre el 4,76% tras superar la semana pasada el 5% y un spread de los bonos italianos que se ubica en los 196,6 puntos básicos (pb) con respecto al Bund.
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