什麽是股利以及其运作方式

對於多數投資者而言,除了潛在股價增長外,賺取股利也是一種具有吸引力的激勵方式。接下來我們將會對股利進行深入探討,包括了解它們的運作方式、派付時間以及對股價的影響方式。

什麽是股利?

股利(Dividend)又譯為股息,是指一家公司選擇將部分利潤回饋給股東,它是股東無需出售股票就能夠賺取投資回報的方法之一。根據企業給股東發放報酬的形式,一般分爲現金股利和股票股利。大多數公司發放現金給股東,也就是我們常稱的現金股利。有些公司選擇以股票形式作爲股利發放給股東,也就是我們常稱的股票股利或股息。股利會根據投資者擁有的股票數目派發,派息期可分為每月、每季、每半年或每年。例如您擁有 100 股股票,若股利為每年 50 便士,那麽該年度的股利為 50 英鎊。

對於眾多股東而言,股利是很有吸引力的激勵措施,因為它可以增強股東對公司盈利前景的信心。在許多國家,股利還被賦予特殊的稅收待遇。

然而並非所有公司都會派發股利,有些公司會選擇將利潤再投資於業務,這就是為什麼對分紅感興趣的投資者需要留意相關公司是否會派發股利。如果投資者無意買賣個股,他們可以選擇投資派息型交易所買賣基金 (ETF),此類 ETF 持有多隻不同的股票。雖然投資者表面上只持有一種資產,但是獲得股利的機會卻是多次的。

股利的類型包含幾種。除普通股利外,還有相對少見的特殊股利和優先股利。

特殊股利與普通股利性質相似,同樣是基於普通股進行派息。不過,特殊股利只會在公司有意分配多年累積的利潤時派發。優先股利是指向擁有公司「優先股」股票的股東派發的股利,這類股票性質上與債券類似,並設有固定股利金額。這類股利的派發優先於普通股利。

股利是由公司董事會決定派發與否並負責管理。不過,在刊發公告正式確認之前,股利派發須經股東批准。此外,只有在派發股利時擁有股票的投資者才會獲發股利。

公司為什麼要派發股利?

公司派發股利的原因有很多,包括吸引新投資者和維護舊投資者。如果某家公司派發股利,它們的表現可能會被投資者視為優於其他競爭對手,進而獲得投資者的信任與支持。

若一家公司停止派發股利,投資者可以將其看作企業陷入困境的訊號。當它下調股利派發金額時,則可能表示該公司正尋求其他方式提高股東的長遠回報。另一方面,若公司確實有派發股利,也有可能表示它缺乏其他產生回報的途徑,因而才沒有選擇將資金用於再投資。

衡量能否獲得股利保證的一個方法是查核公司將多少利潤用於派發股利或確認派息率。一家公司將高比例的淨收入用於支付股利可能是不可持續的,這應該被視為警告訊號,該公司的股票可能會有問題。

股利如何影響股價?

當一家公司宣布派發股利時,若股利出乎意料地增加,其股價可能會跟隨上漲。在股利派發完成後,其股價有可能會出現與股利同等價值的下跌。此外,由於投資者追求更高的股利,競爭對手的股價也有可能會受到股利派發的影響。

派發股利的公司的股價往往會傾向上漲,這是因為投資者對股利前景感到振奮,因而有意在派息前買入更多的股票。但是,如果股價下跌,則可能是派發股利的公司預期將動用現有儲備金向股東派息。

股利派發也會影響指數。這是因為指數由眾多個股組成,所以當某一成份股股價在派發股利後下跌,指數的價格也會隨之下跌。

什麽是股息率?

股息率 (dividend yield) 又被稱為現金殖利率,是衡量一家公司年度股利與其股價的比率,具體以百分比形式呈現。例如,如果一家公司的股票價值為5.00英鎊,並決定派發年度股利 20 便士,則股息率為 4%(20 便士/5.00 英鎊)。投資者可以時常將他們感興趣的公司的股息率與相同行業的競爭對手進行比較,因為高股息率可能意味着股價疲軟和不可持續的股利派發。

如果公司提高股利金額或股價下跌,股息率便會增加。相反,如果公司下調股利金額或股價上升,則股息率便會下降。

股利與複利

股利再投資可以增加持倉規模,這一做法稱為複利。投資回報隨着時間推移的增長不單單只依靠投資者最初所存入的資金,同時還包括持倉期間積累的所有股利。

假設投資者買入200股每股價值 5 英鎊的股票,每隻股票的股利為20便士,那麼在第一年,他們將可以從該項投資中獲取40英鎊的股利。如果股價逐年上漲1英鎊,而股利保持在4%,投資者十年後將賺取股利760英鎊並擁有價值2800英鎊的股票(14英鎊x 200 股)。在這個例子中總的投資回報為2560 英鎊,即1800 英鎊的股價增長加上760 英鎊的股利。

然而,如果投資者將從股利賺取到的資金進行再投資,他們每年的投資和回報將增長更多,股利再投資所帶來的複合投資增長必定超過單純的股價增長。

股價 股利金額 股利派付 股利買入的股票 投資價值
買入 £5.00 N/A N/A N/A £1000.00
一年後 £5.00 20p/股 £40.00 8股 (累計208股) £1040.00
二年後 £6.00 24p/股 £49.92 8 (累計216) £1296.00
三年後 £7.00 28p/股 £60.48 8 累計(224) £1568.00
四年後 £8.00 32p/股 £71.68 8 (累計232) £1856.00
五年後 £9.00 36p/股 £83.52 9 (累計241) £2169.00
六年後 £10.00 40p/股 £96.40 9 (累計250) £2500.00
七年後 £11.00 44p/股 £110.00 10 (累計260) £2860.00
八年後 £12.00 48p/股 £124.80 10 (累計270) £3240.00
九年後 £13.00 52p/股 £140.40 10 (累計280) £3640.00
十年後 £14.00 56p/股 £156.80 11 (累計291) £4074.00

在這個例子中,投資者將股利再投資後賺取到91股的額外股票,總的投資回報為3074英鎊,這比收取現金股利多賺 514 英鎊。

股利在英國市場是如何運作的?

在英國,向投資者派發股利的金額和頻率由各個公司自行決定。股利是從利潤中分撥出來,但有些公司即使不盈利,也會從留存收益中支付股利以維護股東的黏性。英國公司派發股利的唯一要求是公司必須先繳付所有常規稅項和費用。

根據股利的不同性質,一般會有兩種派息日期。末期股利會按年在財政年末派發,而中期股利則是全年範圍,可每月、每季或每半年派發。

雖然公司不需要為派發的股利繳稅,但收取股利的股東可能需要就收取到的金額繳稅。比如英國投資者收到的股利一旦超過2000英鎊就需要繳納收入稅。

關於股利的重要日期

如果您對股利派發感興趣,則需要關注一下幾個重要日期:

  1. 股利公佈日,即公司管理層團隊宣佈即將派發股利詳情的日期
  2. 除息日,又稱除權日,是指投資者必須在該日期之前擁有股票才有資格領取股利
  3. 記錄日,即派息公司決定合資格收取股利的股東的截止日期
  4. 派發股利日,即向股東派發股利的日期

股票投資時的股利

股利常常與投資聯繫在一起。股利投資的目的是買入能夠實現利潤並向投資者派發股利的公司股票。投資者買入股票並根據持股比例獲派股利。股利投資是成長型投資和價值型投資的另一種風格,後兩者是指持有快速增長公司或廉價公司的股票以實現長遠股價增長目標。

股票交易時的股利

當投资者進行交易時,公司不会派發股利,但持有人仍然可以從中獲利。这是因為交易是通過基於相關基礎市場的衍生產品進行,而衍生品產品並不要求交易者擁有相關基礎資產才能夠建立倉位,因此交易者不會獲得任何股東權利,如投票能力或股利。

雖然股利會影響股價,但不會對交易者在IG的未平倉合約產生實質性影響。這是因為倉位是根據股利金額和倉位大小來調整。如果交易者持有短倉,而股價在派發股利後下跌,IG將從賬戶中扣除款項以使交易者的持倉與新的股價保持一致。如果交易者在這種情況下持有長倉,IG將把款項計入賬戶,以確保交易者不會因股利派發而出現任何損失。

要記住的重要一點是,無論交易者是做多還是做空股票CFD,當公司向股東派發股利並進行股息調整時,它們不會帶來實質性的收益或損失。

更多了解股利調整

股利可以概括為:

  • 股利指公司選擇將部分利潤回饋給股東
  • 公司選擇派發股利的原因有很多,包括吸引新投資者和維護舊投資者
  • 當派發股利時,股價下跌是很常見的,因為公司是用自己的利潤來支付股利
  • 股東可將獲得的股利進行再投資,享受複利的好處

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