什麽是本益比(市盈率)?本益比越低越好嗎?

本文將為您詳細介紹本益比指標並評估本益比高低如何反映公司股價。

什麼是本益比?

本益比(price-earnings ratio簡稱PE ratio)又称市盈率,是衡量一家公司價值的方法。本益比可按公司每股市價除以每股收益計算得出。

本益比較高表示投資者預期公司未來盈利水平較高,增長水平也較強勁。本益比較低表示公司目前估值過低,或目前盈利水平超出過往趨勢水平。

本益比指標的作用與意義

本益比衡量的是一家公司當前股價及其收益的關係,並反映投資者從公司盈利中每賺取 1 英鎊所需支付的成本。

基本面投資者會通過一系列工具釐定股價是否被高估或低估,而本益比就是其中的一種工具。總的來講,它不僅是最常用也是最實用的工具之一。

投資者計算公司的本益比,可以將某隻股票與同一行業內的其他股票價值進行比較。本益比亦可作為釐定公司股價的參考,即目前價格相比歷史平均值是否估值過高或估值過低。

在某些情況下,交易員和投資者亦會使用過去四個季度的平均收益來計算歷史本益比,或者利用分析師對未來四個季度的預期平均收益計算預估本益比。

如何計算本益比

本益比的計算方法是將公司的股價除以每股盈餘(EPS)。

本益比 = 股價/每股盈餘

因此,若一家公司的每股盈餘為 20 英鎊,股價為 140 英鎊,則本益比為7。

本益比数字的高低說明了什麼?

  1. 高本益比說明投資者預期未來盈利水平較高,增長勢頭強勁。在業績改善的預期下,股價上漲的速度高於盈利上升速度。
  2. 當股價下跌而盈利大致保持不變時,就會出現低本益比

本益比和投資中的許多其他公式一樣,其優點是可以讓投資者用一個簡單的計算方法來比較不同的公司。例如,僅英國兩大指數就包含上百家公司,翻閱它們的財務報表往往需要花費上百個小時。不過,利用本益比篩選公司可讓投資者縮窄選擇範圍,並按特定條件剔除部分選擇。

對於部分投資者而言,高本益比可能頗具吸引力。較高的本益比反映未來增長的預期較高,這可能是因為公司規模較小或屬於高速擴張市場。對於其他投資者而言,低本益比可能更受歡迎,因為低本益比反映市場預期不會過高,而公司表現也較可能優於盈利預測。

買入股票基本上等同買入該公司未來收益的一部分,預期增長更快的公司將獲得更高的盈利價格。本益比可分為「歷史」或「預估」性質,歷史本益比考慮過去數年的盈利,而預估本益比則依賴估算。通常情況下,一家擁有較高歷史本益比記錄的公司被視為比預估本益比達到20多的公司更可靠。

本益比越低越好吗?什麼是良好的本益比?

定義一個本益比「好」與「壞」是很難的。由於金融市場變化萬千,我們很難明確一個標準的規則。理解公司估值的一個好方法是將其與廣泛股票指數或公司經營所在行業的表現聯繫起來分析。

例如,一家樓宇建築公司的本益比為 15 ,單看這個數字的意義不大,但投資者可以將其和整個建築行業的平均本益比27進行比較。在此情況下,該公司相對廣泛行業的價值較為便宜,並可能因為超預期表現跑贏大市。相反,若一家公司本益比高於行業本益比,且表現達不到預期,則該公司可能會陷入困境。

本益比會隨着時間的推移而變化,就像技術分析中的趨勢跟蹤一樣,一家公司可能會有被市場高估和低估的時期。

極低本益比與極高本益比

本益比為 5 或以下的股票是不是理想的買賣經常存在爭議,雖然看起來公司的前景似乎被看得過於消極,但剔除本益比低於此水平的公司也不失為一個好的經驗法則。此水平的本益比說明未來前景相當黯淡,且管理方面需要面對相當多的問題。

極高本益比不一定是預期過高的警告訊號。舉個經典的例子,亞馬遜的歷史本益比由 2011 年初的 70 多攀升至 130 ,但股票價格同期上漲了46%,往後五年也繼續保持著上漲態勢。如果一家公司能夠達到高本益比所隱含的預期,那麼它就能獲得回報。

如何在交易中使用本益比

本益比是一個實用的入门工具,但它不是投資者剖析公司的唯一工具,它也有可能會放大利好消息或負面消息影響。此外,該工具並不考慮股息率、公司債務水平、管理層變動等多項其他重要資訊。

總的來看,當面對數百家甚至數千家不同公司時,利用本益比進行篩選可作為收窄選項範圍的理想方法。這樣一來,投資者就可以投入更多的精力去了解某個行業內的特定公司。雖然單純以本益比構建投資策也是可行的,但更明智的選擇是以此作為投资公司股票的起步。

發佈日期 : 2020-12-02T08:08:00+0000


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