CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen. 70% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s bij deze aanbieder. Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren. Opties en turbocertificaten zijn complexe financiële instrumenten. Uw vermogen loopt risico. CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico met zich mee van snel oplopende verliezen.

Is dit dan hét moment voor het aandeel Heineken?

JPMorgan kwam gisteren met o.a. een upgrade voor het aandeel Heineken en de filosofie dat blootstelling naar aandelen in de Europese frisdrank of bier de voorkeur heeft.

Rond vorige kwartaalcijfers schreven wij nog over Heineken en Carlsberg. Zoals wij toen duidelijk maakten, maakt het nogal wat uit waar een brouwer zijn bier precies verkoopt. In dat thema denkt JPMorgan dat het nu een goed idee is om te beleggen in bierbrouwers die overwogen zijn in Europa.

De timing voor het aandeel Heineken als herstelkandidaat lijkt ons te laat, aangezien de koers al is hersteld naar het niveau van januari 2020 en er uitgerekend nu grenzen dichtgaan.

Prestaties van aandelen bierbrouwers

De aandelen van brouwers hebben de afgelopen anderhalf jaar genoeg geleden. Alleen Carlsberg staat boven het hoogtepunt van 2020. Heineken staat nog wel op winst sinds 1 januari 2020, maar bij AB InBev is de situatie een stuk slechter.

Ook is opvallend dat de koersen van de brouwers sinds de laatste week van juni weer wat onder druk staan.

Geografische verschillen Heineken, Carlsberg en AB InBev

Gelukkig gaat de Europese horeca zo langzamerhand weer open. Er is nog één beer op de weg - namelijk het stijgend aantal besmettingen, waar we in Nederland ook last van hebben. Dat is goed inzichtelijk gemaakt in de onderstaande grafiek waarin te zien is dat Europa van alle continenten de duidelijkste stijging kent.

Laten we ervan uitgaan dat de toenemende vaccinatiegraad onze zomer tóch zal redden. Deze is in Europa vrij hoog vergeleken met Japan en ontwikkelingslanden. De lijkt er genuanceerder in te zitten en is negatiever dan in de lente toen de heropeningen nog dichterbij kwamen.

Laten we dan gaan kijken naar het afgezette volume In Europa door deze drie grote Europese brouwers in 2019. Waarom 2019? Omdat dit gaat over het potentiële herstel naar de oude situatie.

AB InBev is een duidelijk verhaal: heel klein aandeel Europa, dus het is geen thema. En dan hebben ze ook nog het Midden-Oosten en Noord-Afrika bij Europa gevoegd in de cijfers. Het is wellicht geen toeval dat met de oprukkende deltavariant AB InBev het ’t slechtst heeft gedaan van deze drie brouwers aangezien Europa een hoge vaccinatiegraad heeft en wellicht na de VS als eerste restrictievrij is wat betreft horeca en evenementen.

Voor zowel Carlsberg als Heineken is Europa het belangrijkste continent. Maar voor Carlsberg is Europa net wat belangrijker. Niet zo vreemd dus dat deze Deense brouwer ook werd genoemd door JPMorgan als Europese herstelkandidaat.

Afzetkanalen Heineken in toerisme en horeca

Voor Heineken zetten wij bij dat Europese herstel wel een kanttekening. De horeca is voor deze brouwer een relatief belangrijk afzetkanaal, meer nog dan voor Carlsberg. Dat heeft deels te maken met de blootstelling van Heineken aan Zuidwest-Europa. De Denen zitten juist stevig in het zadel in het noorden van Europa. Wij vrezen dat toerisme deze zomer weer onder druk blijft staan en dat kan Heineken schaden.

Als we hotelovernachtingen in Spanje als lakmoesproef nemen, zien we dat het herstel in de toeristische sector in Zuid-Europa nog te wensen over laat. In mei waren er ruim 85% minder hotelgasten in Spanje dan in dezelfde maand in 2019. Dit is nadelig voor Heineken dat een groot marktaandeel heeft in Spanje, waar horeca ook nog het belangrijkste afzetkanaal is. Hetzelfde geldt voor Heineken in veel andere Zuid-Europese landen.

Carlsberg is minder blootgesteld aan toerisme in de Noord-Europese landen waar het actief is. Dus zelfs als de horeca opengaat, dan staat Heineken nog op een achterstand. Met de nieuwe restricties kan opnieuw een belangrijk deel van het bierseizoen (de lente en zomer) in Zuid-Europa als verloren worden beschouwd. Herstel naar het niveau van 2019 lijkt nu ver weg.

Hoewel Carlsberg goed heeft gepresteerd gedurende de pandemie, komt een deel van de goede prestaties door het relatief hoge marktaandeel in supermarkten, China en Scandinavië (dat vooral toeristen naar het zuiden ‘exporteert’). Wij denken dat beleggers nogal weggelopen zijn op het herstel van Carlsberg. Aan de andere kant lijkt het aan de koers van Heineken te laat om substantieel te anticiperen op herstel dat nóg langer op zich laat wachten.

Outlook kwartaalcijfers Heineken & aandeel

Heineken publiceert de halfjaarcijfers van 2021 op 2 augustus. Het is lastig om daar een gooi naar te doen, maar wel is waarschijnlijk dat Europa nog weinig positiefs in de weegschaal te leggen heeft en dat Carlsberg beter gepositioneerd is voor open horeca in combinatie met dichte grenzen. Al moet wel gezegd worden dat dit al in de koersen verwerkt zit, of misschien zelfs meer dan dat.

AB InBev rapporteert halfjaarcijfers op 29 juli en Carlsberg op 18 augustus. Op de hoogte blijven van kwartaalcijfers? Schrijf u in voor IG’s marktupdate, onze dagelijkse nieuwsbrief over de financiële markten.


Deze informatie is opgesteld door IG Europe GmbH en IG Markets Ltd (beide IG). Evenals de disclaimer hieronder bevat de tekst op deze pagina geen vermelding van onze prijzen, een aanbieding of een verzoek om een transactie in welk financieel instrument dan ook. IG aanvaardt geen verantwoordelijkheid voor het gebruik dat van deze opmerkingen kan worden gemaakt en voor de daaruit voortvloeiende gevolgen. IG geeft geen verklaring of garantie over de nauwkeurigheid of volledigheid van deze informatie. Iedere handeling van een persoon naar aanleiding hiervan is dan ook geheel op eigen risico. Een door IG gepubliceerd onderzoek houdt geen rekening met de specifieke beleggingsdoelstellingen, de financiële situatie en behoeften van een specifiek persoon die deze informatie onder ogen kan krijgen. Het is niet uitgevoerd conform juridische eisen die zodanig zijn opgesteld dat de onafhankelijkheid van onderzoek op het gebied van investeringen wordt bevorderd, en dient daarom als marketingcommunicatie te worden beschouwd. Hoewel wij er niet uitdrukkelijk van weerhouden worden om te handelen op basis van onze aanbevelingen en hiervan te profiteren alvorens ze met onze cliënten te delen, zijn wij hier niet op uit. Bekijk de volledige disclaimer inzake niet-onafhankelijk onderzoek en de driemaandelijkse samenvatting.

Reageer vandaag nog op aandelenmogelijkheden

Ga long of short op duizenden internationale aandelen met CFD's.

  • Krijg volledige exposure voor een relatief kleine inleg
  • Beleg in spreads vanaf slechts 0,1%
  • Meer zichtbaarheid van het orderboek met direct market access

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Probeer een risicovrije trade met uw demo-rekening, en kijk of u iets op het spoor bent.

  • Meld u aan bij uw demo-rekening
  • Open een positie
  • En zie of uw voorgevoel zich loont

Ziet u mogelijkheden voor een aandeel?

Mis uw mogelijkheid niet en upgrade vandaag nog naar een live rekening om te profiteren.

  • Trade een enorm scala aan populaire aandelen
  • Analyseer en handel moeiteloos op basis van snelle, intuïtieve grafieken
  • Bekijk het laatste nieuws en reageer erop in het platform

Live koersen op de populairste markten

  • Forex
  • Aandelen
  • Indices
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired
liveprices.javascriptrequired

Bovenstaande koersen zijn onderhevig aan de Algemene Voorwaarden van onze website. Koersen zijn uitsluitend indicatief. Alle aandelenkoersen lopen ten minste 15 minuten achter.

Mogelijk bent u geïnteresseerd in…

Dankzij onze transparante kostenpagina ziet u gemakkelijk de kosten die met uw trades gemoeid kunnen gaan.

Ontdek waarom zoveel klanten ons kiezen en wat ons de grootste CFD-provider ter wereld maakt.

Blijf op de hoogte van gebeurtenissen die de markten kunnen opschudden dankzij onze aanpasbare economische kalender.