Gaan laag risico en hoog dividend samen?

We dachten na over een voorbeeldlijstje voor klanten die zoeken naar aandelen met een laag risico en hoog dividend. Dit als een soort van beleggingsstrategie voor de middellange termijn met een hefboom.

Lage bèta, hoog dividend

We hebben een lijstje opgesteld met aandelen die een laag risico kennen en toch een hoog dividend genieten. Dit hebben we gedaan aan de hand van de een maximale neerwaartse bèta, gemeten over de afgelopen drie jaar, van 0,85 en een toekomstig dividendrendement van minimaal 3,5% in een filter te zetten bij Refinitiv, onze dataleverancier.

Het valt direct op dat Flow Traders een negatieve bèta heeft. Dit betekent dat wanneer de beurs met 1% daalt, Flow met gemiddeld 0,28% stijgt. Flow is dan ook zeker een aardig aandeel om op te nemen in een portefeuille die moet beschermen tegen neerwaarts risico.

Andere opvallende aandelen zijn vastgoed small caps en Volta Finance. Deze hebben weliswaar een lage bèta, maar dat komt waarschijnlijk door de lage liquiditeit in deze aandelen die op de meeste dagen weinig bewegen. De laatste kolom laat zien dat de het koersverlies van 1 januari tot 18 maart 2020 fors was in deze categorie: gemiddeld 37%. De andere aandelen in het lijstje zaten op een gemiddeld verlies van 11% in diezelfde periode.

Voorbeeldportefeuille

We hebben een lijstje opgesteld van aandelen die bij elkaar geschikter zijn dan de meeste andere aandelen om met een hefboom voor lange tijd vast te houden. Hierbij kijken we naar de sectoren waar de aandelen actief in zijn en koersverliezen die begin 2020 in de marktcrash geleden zijn.

We zijn op het volgende lijstje uitgekomen. Het is duidelijk dat er een voorkeur is voor large caps en kleine verliezen in een stress-scenario zoals maart 2020. Wel is er enige tolerantie voor variatie met kleine bedrijven, zoals ForFarmers.

Bij elkaar genomen is het een lijstje met een lage gewogen gemiddelde neerwaartse bèta, een hoog dividend en een bescheiden verlies in een stress-scenario zoals in februari/maart 2020. Er zit ook wat variatie in met zowel Koninklijke Vopak als SBM Offshore. De eerste doet het vaak goed wanneer olievoorraden groot zijn, de andere doet het goed als er veel vraag is naar olie en deze samen geven een meer gebalanceerd risico dat begin 2020 goed zichtbaar werd.

Flow Traders krijgt een groot gewicht om negatieve uitschieters van de portfolio te voorkomen. Flow Traders is een aandeel dat geld verdient aan hoge marktvolatiliteit, en dat gaat vaak samen met beurscrashes. In zo een geval is het fijn om niet snel veel geld te verliezen, zeker voor wie met een hefboom werkt. Hierdoor dus het kleine verlies tijdens de crash van 2020. Bij IG zou dit betekenen wanneer u een blootstelling heeft van 100, en een gestort bedrag van 30, de minimale margin eisen van 20% niet worden geraakt bij een bruto verlies van 6,1% (20% verlies op netto inleg).

Het bruto dividendrendement per jaar op deze portefeuille is 4,3% of netto 7,2% als we rekenen met een storting van 25% en de 2,5% overnight-kosten in mindering op het rendement brengen.

Waarde aandelen

Wat verder opvalt aan deze selectie is dat het waarde aandelen zijn, oftewel ‘value’. Het hoge dividendrendement is hier debet aan. Er is dus ook een factor-blootstelling waar men rekening mee moet houden.

Toch is het dividendrendement een belangrijk onderdeel van deze exercitie omdat we graag willen dat de portefeuille een passief inkomen oplevert. Ook in verband met de rentekosten à 2,5% die zich op termijn opstapelen.

Portfoliostrategie

Veel beleggers bij IG zijn actieve handelaren die verschillende assets verhandelen. Op lange termijn kan een stabiel inkomen echter aantrekkelijk zijn voor beleggers die liquiditeit over hebben en dit willen inzetten om extra rendement te genereren.

In dit geval en met deze samenstelling van de portefeuille kan (buiten de hefboom) met een relatief laag portefeuille risico een aardig dividendrendement behaald worden. Wel moeten beleggers er rekening mee houden dat er een factor-blootstelling is. Dat wil zeggen dat de aandelen niet alleen een lage bèta hebben, maar ook nog eens in de waarde-hoek zitten. Deze aandelen kunnen collectief uit de gratie geraken en daarmee rendement kosten. Toch zijn grote absolute verliezen minder waarschijnlijk dan bijvoorbeeld achterblijven bij de markt. Maar tegen dat laatste moet een doorgewinterde dividendbelegger wel bestand zijn.

Meer leren over handelen met een hefboom via CFD’s kan hier.