Données économiques US : rebond des commandes de biens durables

Après avoir été quasi-stagnes en décembre, les commandes de biens durables aux Etats-Unis ont rebondi en janvier à +0,8 % hors secteurs de la défense et de l'aéronautique. Ces résultats, l'un des indicateurs des projets d'investissements industriels, ressortent au dessus du consensus Reuters qui les attendait à +0,1%.

Ces éléments intégrés, les commandes ont crû moins fortement, à +0,4 %, après avoir progressé de 1,3 % en décembre, marquant leur plus forte progression depuis juillet 2018, et alors que le consensus tablait sur une baisse de 0,5 %.

Les prix à la production du mois de février progressent en revanche moins que prévu. En base mensuelle, ils augmentent très légèrement de 0,1 % (consensus : 0,2 %), et de 1,9 % en rythme annuel.

Autre bonne surprise de la journée : les dépenses de construction du mois de janvier, attendues à 0,4 %, augmentent de 1,3 %, après avoir baissé de 0,8 % en décembre.

Les autres statistiques américaines du mois de mars

• L'inflation américaine fléchit en janvier

Le niveau de l’inflation hors alimentation et énergie (IPC Core) est passé à 0,1 % en février, en deçà des prévisions du consensus qui l’attendait au même niveau que le mois précédent, à +0,2 %. En rythme annuel, l’IPC Core ressort à 2,1 %, sous le consensus à 2,2 %.

Intégrant les prix de l’alimentation et de l’énergie, elle progresse de 0,2 % par rapport en janvier, et de 1,5 % en rythme annuel.

En janvier, le niveau de l’inflation hors alimentation et énergie (IPC Core) avait atteint +0,2 % au mois de janvier comme en décembre (progressant de 2,2 % sur l’année 2018 en annuel glissant).

L’inflation intégrant ces éléments, flat en janvier (et à +1,6 % en annuel glissant), était attendue à +0,2 % par le consensus Reuters.

• Remontée des ventes au détail en janvier, freinées par l’automobile et l’énergie

Publiées hier, les ventes au détail progressent légèrement, de 0,2 % en janvier, par rapport au mois précédent. Hors automobile et essence, elles augmentent de 1,2 %, et hors secteur automobile seul, de 1,1 %, montrant que ce dernier a largement pesé sur la consommation aux Etats-Unis.

Les secteurs qui ont le plus progressé en janvier sont celui des magasins de sport, loisirs, musique et livres (+4,8 %), des points de vente de matériaux de construction et de jardinage (+3,3 %), des ventes en ligne (+2,6 %), des magasins de santé-bien-être (+1,6%) et de vente de nourriture et boissons (+1,1 %).

A contrario, les ventes des concessionnaires automobiles ont chuté de 2,4 %, celles des stations essence de -2% et ceux des magasins d’équipement de la maisons et décoration de -1,2 %.

Ce léger mieux est aussi à relativiser dans la mesure où les données du mois précédent, en décembre, à leur plus bas niveau depuis 2009, ont été davantage révisées à la baisse.

• Nouvelle baisse du chômage et hausse des salaires

Le salaire horaire moyen des Etats-Unis a progressé de 0,4 % en février par rapport au mois de janvier, où il était en légère hausse, à 0,1 %. En glissement annuel, il augmente de 3,4 %. En parallèle, le taux de chômage a de nouveau baissé, repassant sous la barre des 4 %, à 3,8 %. Restant à un niveau historiquement bas, il avait atteint un plancher à 3,7 % entre les mois de septembre et de novembre 2018.

• Chute spectaculaire des créations d’emplois non agricoles

De manière assez contradictoire, les créations d’emplois se son effondrées sur cette même période. D’après les données fédérales du Bureau of Labour Statistics, les créations d’emplois du secteur non agricole se sont effondrées en février, passant de 311 000 en janvier, à 20 000 le mois dernier. Cet indicateur majeur du niveau des dépenses de consommation américaines est à son plus bas niveau depuis le mois d’octobre 2017.

Le rapport ADP sur les créations d'emplois non agricoles mensuelles avait relevé 183 000 créations d'emploi en février, après 213 000 en janvier, et sous le consensus Reuters qui anticipait un chiffre de 189 000.

• Construction : progression des permis de construire et des mises en chantier

Les chiffres du secteur de la construction se sont redressés au mois de janvier, mais de manière relative.

Le nombre de permis de construire déposés se redresse, à 1,345 millions (+1,4 %), après 1,326 millions au mois de décembre, mais légèrement en deçà de leur niveau de janvier 2018, où 1,396 millions de permis avaient été déposés.

Les mises en chantier bondissent de 18,6 % en février (1,230 millions) après avoir reculé de 14 % en décembre, en raison d’effets de saisonnalités. Mais comme pour les permis de construire, ces niveaux restent inférieurs à ceux de l’année dernière. Sur la même période en 2018, le pays comptait 1,326 millions de nouvelles mises en chantier.

• Accroissement du déficit commercial

Le déficit de la balance commerciale des Etats-Unis s'est encore creusé au mois de décembre pour atteindre son niveau le plus important depuis septembre 2008. Ces chiffres révèlent ainsi que sur l'année 2018, le déficit américain se creuse ainsi à 621 milliards de dollars, bondissant de 12,5 % par rapport à 2017.

Après -50,30 milliards de dollars au mois de novembre, le déficit atteint -59,80 milliards de dollars pour finir l'année 2018, marquant une hausse de 18,8 % de ce déficit en quatre semaines.

Dans le contexte de sa guerre commerciale avec la Chine, Washington enregistre une chute de ses exportations, à 205,1 milliards de dollars contre 209,1 milliards de dollars en novembre (-1,9 %). Elles ont principalement chuté dans le secteur des biens (pétrole brut et dérivés, fuel, aviation civile), et dans les services dans une moindre mesure (transports, services financiers).

Les importations progressent de plus de 5 milliards de dollars, passant de 259,4 milliards de dollars en novembre à 264,9 milliards en décembre (+2,1 %). Elles explosent dans les biens, en particulier dans les secteurs de l'informatique (ordinateurs et accessoires), des fournitures domestiques (cuisine et ameublement) ainsi que dans la téléphonie mobile.

Le BEA (Bureau of Economic Analysis) indique que le déficit commercial des Etats-Unis avec la Chine a progressé de 3,2 milliards de dollars en un mois, atteignant 38,7 milliards d'euros en décembre. Sur cette période, les exportations américaines vers Pékin ont ainsi progressé de 0,4 milliards de dollars, les importations de 3,6 milliards de dollars.

• Hausse du PMI des services

Attendu à 57,3, le PMI des services américain de l'ISM a battu le consensus, à 59,7, en hausse de trois points par rapport au mois de janvier.

Le sous-indice de l’activité ressort pour sa part en forte augmentation, à 64,7, contre 59,7 en janvier, et alors que le consensus l’attendait à 59,9.

L’accroissement des nouvelles commandes, à 65,2, contre 57,7 en janvier, est principalement porté par l’export, tandis que les importations se contractent (passées de 52 à 48,5).

Les prix payés augmentent moins qu'à la période précédente, à 54,4 contre 59,4 en janvier, sous-entendant un tassement de l’inflation dans l’activité des services américains. L’emploi des services progresse également moins qu'en janvier, à 55,2 contre 57,8.

• Redressement des ventes de logement neuf en décembre

Les ventes de logements neufs du mois de décembre progressent de 3,7 %, avec 621 000 unités sur cette période, contre 599 000 unités le mois précédent, un chiffre révisé à la baisse par rapport aux premières estimations.

• Les dépenses de construction marquent le pas

Les dépenses de construction des Etats-Unis sont en baisse de 0,6 % au mois de décembre, après avoir progressé de 1,3 % en novembre, sous le consensus des économistes de Reuters qui tablait sur une hausse de 0,2 %. En hausse de 1,6 % en rythme annuel, c’est leur progression YoY la plus faible depuis 2011.

L’investissement dans la construction privée a reculé de 0,6 % (contre 1,3 % en novembre), tout comme celui dans le public.

• Les indices manufacturiers baissent en février

L’indice PMI manufacturier de l’ISM ressort à 54,2, en baisse de plus de deux points par rapport au mois de janvier et sous le consensus qui tablait sur 55,5.

Les sous-indices relatifs aux créations d’emploi du secteur (52,3 contre 55,5), aux nouvelles commandes (55,5 contre 58,2) et aux prix sont également en berne. Les prix, à 49,4, sont passés sous la barre des 50, ce qui traduit une baisse des tarifs des produits manufacturiers à l’achat.

La tendance baissière est similaire du côté du PMI d’IHS Markit. Au mois de février, il affiche 53 contre 53,7 précédemment et sous le consensus qui anticipait une croissance stable par rapport à janvier.

• Une confiance des consommateurs entamée

L’enquête de confiance de l’université du Michigan reflète pour sa part un moral en baisse de la part des consommateurs américains en février. La confiance tombe à 93,8 après 95,5 en janvier, leur sentiment sur la situation économique actuelle tombe à 108,5 après 110 en janvier.

• Les dépenses des ménages en recul en décembre, leurs revenus chutent en janvier

Faisant écho à la mauvaise tenue des ventes au détail en décembre, les chiffres du même mois sur les dépenses des ménages font état d’une baisse de 0,5 % en pleine période de fêtes, alors que celles-ci avaient progressé de 0,6 % en janvier. Leurs revenus, qui ont progressé en décembre de 1%, ont ensuite reculé à -0,1 % au mois de janvier.