Volatilidad en materias primas: cacao e níquel bajo presión

Las materias primas muestran señales de presión. El cacao cae por menor producción en África y el níquel sube tras recortes de Indonesia en su suministro.

El mercado de materias primas continúa mostrando un comportamiento irregular, con el cacao y el níquel como protagonistas de la semana. Ambos activos enfrentan presiones muy distintas, pero igualmente relevantes para el equilibrio global de oferta y demanda.

Cacao: la tensión persiste pese a la ligera recuperación

Tras tocar niveles mínimos no vistos en tres meses, los futuros del cacao rebotaron tímidamente, rondando los 8.100 dólares por tonelada. El rebote, sin embargo, no logra ocultar las tensiones estructurales que sufre esta materia prima.

Los principales países productores de África Occidental —Costa de Marfil, Ghana y Camerún— siguen enfrentando desafíos graves. Problemas como el envejecimiento de los cultivos, enfermedades, minería artesanal y contrabando están mermando la producción. A esto se suma el impacto del cambio climático, que aunque ha dado una breve tregua, no parece suficiente para frenar la caída.

Las previsiones apuntan ahora a una nueva reducción del 10 % en la producción para la campaña 2025/26, rompiendo con las expectativas de ligera recuperación planteadas en primavera. La falta de existencias tras el gran déficit de la temporada anterior complica aún más la situación. Aunque algunos agricultores de Costa de Marfil informan de buenas condiciones para la floración, la incertidumbre sigue siendo elevada.

Níquel: el recorte de Indonesia cambia las tornas

Por otro lado, el mercado del níquel ha registrado una recuperación significativa tras los mínimos de finales de junio. La clave está en la decisión de Indonesia de restringir las cuotas de extracción en 120 millones de toneladas, lo que supone un recorte del 35 % respecto a los niveles actuales.

Esta medida, impulsada por el auge de las fundiciones en suelo indonesio tras la prohibición de exportaciones de mineral, busca reequilibrar un mercado con claros signos de exceso de oferta. Sin embargo, los inventarios de níquel en la Bolsa de Metales de Londres (LME) siguen en aumento, lo que indica que el ajuste aún no ha surtido efecto.

Además, la incertidumbre política en EE.UU., especialmente en torno a posibles aranceles sobre metales industriales, añade presión a los precios. Todo ello genera un entorno volátil que exige máxima atención por parte de los inversores.

En el contexto actual, tanto el cacao como el níquel reflejan las fragilidades del mercado de materias primas. Por un lado, la escasez amenaza con nuevos repuntes de precios. Por otro, los ajustes regulatorios en países clave redefinen el mapa de producción. En ambos casos, las decisiones políticas, el clima y la capacidad de respuesta de la oferta marcarán el rumbo de estas commodities en los próximos meses.