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Juan Ramón Rallo: así analiza la subida del Ibex y el desequilibrio fiscal en EE. UU.

Fuente: Bloomberg

En una entrevista intensa y condensada, Juan Ramón Rallo abordó los grandes focos de tensión económica que afectan actualmente a los mercados globales. En apenas veinte minutos, desgranó los riesgos de recesión, la evolución de la inflación y el papel de la política fiscal estadounidense, todo ello sin perder de vista el comportamiento del Ibex 35 y su significado para la economía española.

Rallo considera que la subida de los rendimientos de los bonos del Tesoro en EE. UU. no indica una recesión inminente, sino expectativas de inflación más elevadas y un crecimiento nominal impulsado por el gasto fiscal. Si bien la guerra comercial entre EE. UU. y China se ha relajado tras la reciente tregua arancelaria, la amenaza de su reactivación es un factor clave a vigilar. En este contexto, advierte que el verdadero riesgo no está tanto en la política monetaria, sino en la posibilidad de una nueva escalada proteccionista que paralice el comercio global.

En cuanto a Japón, Rallo señala que el país enfrenta una situación límite: inflación creciente, tipos de interés históricamente bajos y una deuda pública desbordada. Si el Banco de Japón decide subir tipos, el yen podría apreciarse, provocando reflujo de capitales y encareciendo la financiación global. Este "efecto boomerang" podría impactar negativamente en las economías occidentales.

Respecto a España, el economista liberal destaca que el Ibex 35 está en máximos, aunque matiza que este dato debe analizarse a la luz de la inflación acumulada. El crecimiento del PIB español es real, pero impulsado sobre todo por el aumento de la población vía inmigración. Más personas producen, consumen y generan beneficios empresariales, lo que explica el dinamismo de las cotizadas. Sin embargo, advierte que esta mejora macroeconómica no necesariamente se traduce en mayor renta para cada ciudadano.

En resumen, Rallo no cree que estemos ante el final de un ciclo expansivo ni en el inicio de uno nuevo claramente más sostenible. Todo dependerá de dos variables: la evolución de la guerra comercial y el rumbo de la política fiscal en EE. UU. Si los aranceles se reactivan o los desequilibrios fiscales se agravan, una recesión sería difícil de evitar. En este escenario incierto, el mensaje de Rallo es claro: cautela, análisis riguroso y preparación ante escenarios cambiantes.

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