José Luis Cava: ¿Qué pasa si Powell dimite?
¿Podrían subir las bolsas si Powell deja la Fed?
¿Y si dimite Powell? José Luis Cava analiza el impacto en los mercados
En su última intervención, José Luis Cava lanza una pregunta provocadora, pero con sentido: ¿qué pasaría si Jerome Powell renunciara como presidente de la Reserva Federal? En un momento en que las tensiones políticas y económicas se entrecruzan, el mercado parece, según Cava, estar más relajado de lo que se podría esperar.
La presión de Trump y la deuda en el centro del tablero
Cava apunta directamente a la motivación que hay detrás del último ataque de Donald Trump hacia Powell: una estrategia para abaratar el coste de financiar la deuda. En los próximos días, el Tesoro de EE. UU. necesita colocar más de 700.000 millones de dólares en deuda. Para Trump, lograr tipos más bajos ayudaría a reducir la factura por intereses. La presión es política, pero tiene implicaciones directas en la política monetaria.
¿Tiene sentido un recorte de tipos?
Según José Luis Cava, sí. Si bien los aranceles han sido inflacionistas, gran parte de su efecto ya está incorporado a los precios finales. Además, las expectativas de inflación están ancladas, lo que permite margen para actuar. Por tanto, un recorte de tipos no sería, a su juicio, una medida imprudente, sino coherente con el entorno actual. Más aún cuando el crecimiento se está frenando y los desequilibrios estructurales no se resuelven con subidas o bajadas de tipos.
¿Y qué piensan los mercados?
La clave del análisis de Cava está en lo que los gráficos no muestran: miedo. La prima de riesgo de los bonos de alto rendimiento ha bajado, el S&P 500 sigue subiendo con fuerza y el Russell 2000 muestra un comportamiento robusto. Incluso el mercado de bonos permanece lateral. Para los inversores, la eventual salida de Powell no es motivo de alarma… si su sustituto es un técnico cualificado y, a ser posible, más dispuesto a recortar los tipos si fuese necesario.
¿Qué puede subir más si bajan los tipos?
Cava lanza su apuesta para 2026: el Russell 2000. Las pequeñas y medianas empresas, así como la banca regional, serían las más beneficiadas en un entorno de tipos más bajos. La sensibilidad de estas compañías al coste del dinero es alta, y un giro más dovish en la política monetaria podría impulsarlas con fuerza.
Conclusión:
José Luis Cava no se queda en la superficie. Va al fondo del asunto: la política monetaria, el déficit, los mercados y las verdaderas implicaciones de una posible salida de Powell. Por ahora, los gráficos no muestran temor. Pero si hay cambios en las expectativas, los mercados sí podrían reaccionar.
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