En la mañana de hoy, Grifols presentaba las cuentas correspondientes al primer trimestre del 2023, situando sus ventas en los 1561 millones de euros frente a los 1520 millones de euros que estimaba el mercado. El EBITDA ascendía a 173 millones de euros (-31%), con un EBIT de 50,6 millones de euros (-68%) y unas pérdidas de 108 millones de euros, cuando el mercado consideraba pérdidas de 35 millones.

En términos generales, los resultados están por debajo de lo esperado ante los descensos del flujo libre de caja y del margen bruto, con nuevo repunte de su ratio de endeudamiento (9351 millones de euros). No obstante, la farmacéutica sigue firme con su objetivo de proceso de reestructuración interna, reduciendo en 400 millones de euros con el despido de personal.

No todo es negativo, ya que a nivel fundamental la empresa ha tenido ligeras mejoras, pero el alto apalancamiento sigue siendo un lastre para el valor, cobrándose la desconfianza de los inversores y también de la banca de inversión. La reducción de la deuda sigue siendo uno de los principales objetivos que tiene el grupo de cara al año 2024, incluso las estimaciones apuntan a un 3,65 veces, aunque me crea dudas que pueda conseguirlo.

Finalmente, con una situación financiera compleja, con una deuda elevada y un EBITDA bajo, donde una de las “salidas” sería mediante desinversiones, a lo que debemos de sumarle el aumento de los costes en la recolección de plasma, por lo que el nuevo CEO tiene un duro trabajo por delante.

Análisis Técnico: Grifols

A nivel técnico, las acciones vienen con un rebote fuerte desde los mínimos de marzo de este año, pasando de cotizar ligeramente sobre los 8 euros hasta los 10,18 euros de hoy martes, lo que supone un ascenso del 20% aproximadamente.

Después de la inesperada salida de Mayer produjo una sacudida en los títulos de la compañía, el valor sigue chocando con la directriz bajista de largo plazo, por lo que Grifols volvía a toparse con una resistencia clave, con posibilidad de instalarse ahora sobre los 11 euros, primera resistencia.

Finalmente, la debilidad e inestabilidad de los últimos meses siguió provocando salida de inversores del valor, aunque es importante que la demanda (compras) se hagan fuertes sobre los 8,36 euros, mínimos de marzo, rechazando la zona y recuperando nuevamente los 9 euros, por lo que veremos si consolida los 10 euros, sin modificaciones de su precio objetivo, el cual lo ubico sobre los 14,85 euros.

Accede a toda la información sobre Multis y aprovecha las oportunidades

¿Cómo aprovechar las oportunidades en este mercado? Ejemplo de operativa.

Para ilustrar cómo operar en el ejemplo, vamos a proponer Grifols. En IG, podríamos operar en este mercado con CFD, barrera, opciones vanilla, Turbo24 y Multis. Vamos a seleccionar este último para el ejemplo, ya que se trata de un producto cotizado en una bolsa regulada, que nos permite adaptar el apalancamiento de nuestra operativa, con el riesgo restringido al depósito inicial y con una rentabilidad ilimitada.

Supongamos que tomamos una posición larga en Grifols, con un depósito inicial de 1000 €. Si elegimos un Multi de x3, lo que significa que generarás el beneficio o la pérdida correspondiente a un depósito de 3000 euros en el índice. Antes de que finalice el día de negociación, las acciones de Grifols han aumentado un 3% con respecto a su precio de cierre del día anterior, de modo que el rendimiento diario de tu Multi asciende al 3% de 3000 euros. En ese momento, sales de la operación, por lo que el beneficio es de 90 euros.

Imaginemos ahora que, por el contrario, has adquirido un Multi corto de x3, con un mercado que ha evolucionado en tu contra, de manera que el rendimiento diario de tu Multi sería de un -3%. Al salir de la operación, habrías sufrido una pérdida de -90 euros.