Fusión BBVA - Sabadell: Qué Implica y Cómo Funciona
BBVA y Banco Sabadell han iniciado un proceso de fusión que podría transformar el sistema financiero español. Conoce sus claves, implicaciones y qué puede suponer para ti.
BBVA – Sabadell: ¿Qué está pasando?
BBVA ha lanzado una oferta pública de adquisición (OPA) hostil para absorber a Banco Sabadell, una operación que busca crear una de las mayores entidades bancarias de Europa por volumen de activos. Tras el rechazo de Sabadell a una fusión amistosa en mayo de 2024, BBVA decidió seguir adelante por su cuenta con una oferta directamente dirigida a los accionistas de Sabadell, ofreciendo una prima del 30 % sobre el valor de mercado de sus acciones. La propuesta ha generado un intenso debate en el sector financiero y ha captado la atención de los reguladores y del Gobierno español.
Aunque la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) ya ha aprobado la operación con condiciones, aún falta el visto bueno de la CNMV y, sobre todo, del Gobierno, que estudia imponer nuevas exigencias para proteger el empleo, la competencia y el acceso a servicios bancarios. Por ahora, la fusión no está confirmada, y BBVA ha advertido que podría retirar su oferta si las condiciones finales resultan demasiado restrictivas. El proceso sigue en marcha y podría redefinir el mapa bancario en España.
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Cronología de la fusión
La operación entre BBVA y Sabadell no se ha gestado de la noche a la mañana, sino que es el resultado de varios años de negociaciones, movimientos estratégicos y decisiones regulatorias. A continuación, se detallan los hitos más importantes que han marcado el proceso hasta la fecha, para entender mejor cómo se ha desarrollado esta posible fusión y cuáles son los próximos pasos previstos.
- 2020: Primeros contactos exploratorios entre BBVA y Sabadell para estudiar una posible integración, que finalmente no prosperó por diferencias en la valoración y estrategia.
- Mayo 2024: BBVA lanza una oferta pública de adquisición (OPA) hostil sobre Sabadell, ofreciendo 48 euros por acción, con una prima aproximada del 30% sobre el precio de mercado.
- Abril 2025: La Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) aprueba la OPA con condiciones, buscando proteger la competencia y el acceso a servicios financieros en zonas vulnerables.
- Mayo-Junio 2025: El Gobierno de España evalúa la operación, considerando posibles medidas para garantizar empleo, sucursales y evitar un exceso de concentración bancaria.
- Próximos meses: Se espera la decisión de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) y la aprobación final del Gobierno, pasos clave para que la fusión pueda concretarse.
- Futuro cercano: Posible aceptación o rechazo de la OPA por parte de los accionistas de Sabadell, lo que determinará el éxito o fracaso definitivo de la operación.
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Desempeño de las acciones BBVA y Sabadell
BBVA
En 2025, las acciones de BBVA han mostrado un fuerte desempeño, aumentando más del 58 % en lo que va del año y logrando una rentabilidad anualizada superior al 50 %. Este crecimiento se sustenta en sus buenos resultados financieros, como un beneficio neto de casi 2.700 millones de euros en el primer trimestre, lo que representa un avance del 23 % respecto al mismo periodo del año anterior. Además, BBVA mantiene una alta rentabilidad sobre su capital tangible, superior al 20 %, y una sólida posición de capital. Los analistas, como Deutsche Bank, han elevado su precio objetivo, reflejando confianza en el futuro del banco.
Despempeño de las acciones de BBVA (abril – junio 2025)
Comienza a operar con acciones de BBVA
Sabadell
Las acciones de Sabadell también han tenido un comportamiento destacable en 2025, con una subida cercana al 55 %, situándose entre las mejores del IBEX 35. Este buen desempeño se debe en parte a su plan agresivo de recompra de acciones y distribución de dividendos, valorado en casi 2.900 millones de euros hasta 2026. En el último trimestre de 2024, Sabadell reportó un beneficio neto de 532 millones de euros, superando las expectativas, y su rentabilidad sobre capital tangible mejoró considerablemente, alcanzando casi un 15 %. Estos resultados fortalecen su posición frente a la oferta de BBVA y le permiten mantener una valoración bursátil superior a la propuesta.
Despempeño de las acciones de Sabadell (abril – junio 2025)
Comienza a operar con acciones de Sabadell
Implicaciones para el sistema bancario
La fusión entre BBVA y Sabadell podría transformar el sistema bancario español al crear una de las entidades más grandes del país. Esto puede mejorar la eficiencia y la competitividad internacional, pero también reduce la competencia local, afectando especialmente a clientes y pequeñas empresas que confían en bancos medianos.
A nivel europeo, la operación aumentaría la presencia de BBVA y su peso en el sector financiero, pero también plantea desafíos regulatorios para evitar abusos de mercado. Además, podría acelerar la concentración bancaria, con posibles efectos en empleo, innovación y acceso al crédito que aún deben evaluarse.
Impacto en los empleados y clientes
La fusión entre BBVA y Sabadell podría implicar ajustes en la plantilla, con posibles recortes y reestructuraciones, especialmente en oficinas duplicadas. Aunque se esperan medidas para minimizar el impacto, algunos empleados podrían verse afectados por la consolidación.
Para los clientes, la integración puede traer cambios en productos y servicios, así como la unificación de plataformas digitales. Sin embargo, es posible que algunas sucursales cierren, lo que podría generar inconvenientes para usuarios en ciertas zonas, especialmente en áreas rurales.
Posibles escenarios
Fusión aprobada y ejecutada
BBVA consigue todas las aprobaciones regulatorias necesarias y los accionistas de Sabadell aceptan la oferta. Esto permitiría la integración total de ambas entidades, generando una entidad más grande y competitiva en el mercado español y europeo.
Retirada de la oferta por parte de BBVA
Si las condiciones impuestas por el Gobierno o los reguladores resultan demasiado restrictivas o costosas, BBVA podría decidir retirar su propuesta y abandonar el proceso, dejando a Sabadell como un banco independiente.
Rechazo de la oferta por los accionistas de Sabadell
Aunque BBVA mantenga su oferta, si una mayoría significativa de accionistas no la acepta, la fusión no podrá concretarse, lo que mantendría la autonomía de Sabadell y obligaría a BBVA a replantear su estrategia.
Impugnación o bloqueo por parte de reguladores o autoridades
Las autoridades regulatorias o el Gobierno podrían denegar la operación si consideran que afectaría negativamente la competencia en el mercado, la estabilidad financiera o el empleo, bloqueando así la fusión.
Acuerdo alternativo o colaboración parcial
En lugar de una fusión completa, ambas entidades podrían buscar una alianza estratégica, acuerdos de cooperación o integración parcial que les permita beneficiarse mutuamente sin llegar a fusionarse completamente.
Resumen
- BBVA lanzó una oferta hostil para fusionarse con Sabadell buscando crear un gran banco europeo aunque aún espera aprobaciones regulatorias y gubernamentales.
- El proceso de fusión comenzó en 2020 con una oferta en 2024 y varias aprobaciones y evaluaciones pendientes en 2025.
- En 2025 ambas acciones han subido más del 50% reflejando resultados financieros sólidos y estrategias que fortalecen su posición.
- La fusión podría mejorar la eficiencia bancaria pero con posibles recortes de empleo y cambios en servicios para los clientes.
- La operación puede completarse ser rechazada bloqueada o transformarse en una alianza parcial según decisiones regulatorias y accionistas.
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