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Elecciones en Francia 2017

Emmanuel Macron se ha alzado con la victoria en la vuelta final de las elecciones francesas. Descubra qué ocurre ahora y cómo puede influir en mercados clave como el EUR/USD, el oro y el DAX.

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¿Por qué afecta a los inversores?

Por primera vez en la historia política moderna, la segunda vuelta de las elecciones presidenciales en Francia no incluía a ningún candidato de los partidos principales. Además, ha sido una campaña entre dos polos opuestos: Le Pen, una candidata de extrema derecha radical, con una opinión despectiva acerca de la Unión Europea (UE) y de la inmigración, y Macron, un liberal que opina que el mejor futuro para Francia reside en el centro de una UE más fuerte. 

Los mercados han preferido a Macron en las dos fases de la votación, experimentando un importante rally tras su victoria en la primera vuelta. Muchos creerán que la principal ventaja de la victoria de Macron en la segunda vuelta es que Le Pen ha perdido, sin embargo, Francia ha visto en Macron un líder con promesas de profundas reformas que tendrán gran impacto en las bolsas.

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¿Qué ocurrirá a partir de ahora?

La victoria de Macron será anunciada oficialmente el 11 de mayo. Su investidura tendrá lugar poco después, no más tarde del 14 de mayo

La atención ahora se vuelve hacia las elecciones legislativas del 11 y 18 de junio. Sin una mayoría en el parlamento, Macron tendrá dificultades para implementar sus numerosas reformas, y sin el apoyo de alguno de los partidos políticos principales, puede que tenga que confiar en diputados centristas de fuera de su partido ¡En Marcha! (EM), para que le salgan los números si se queda corto. 

¿Qué podría significar Macron para las bolsas?

Mucho se ha hablado sobre el carácter ‘independiente’ de Macron antes de su elección, pero cuando se estuvo cerca de la ronda final, los mercados interpretaron la victoria del novato como algo casi asegurado. Esto hizo que fuera un día como otro cualquiera para el euro.

No obstante, los inversores en EUR/GBP y EUR/USD saben que es muy pronto para definir posturas. Aún quedan las elecciones legislativas, que se celebrarán en junio, cuyos resultados tendrán una influencia notoria sobre la habilidad de Macron de implementar sus reformas. Y por ahora, no ha sido muy concreto sobre cómo establecerá dichas reformas, solo mencionando 60.000 millones de euros que vendrán de la ‘subida de empleo’ y ‘mayor eficiencia’. Aunque la derrota de Le Pen puede haber evitado una crisis, el entusiasmo de los mercados hacia Macron aún es moderado.

Aun así, hay razones para ser optimistas sobre el futuro, eso sí, con cautela. Aunque su victoria marca un cambio con respecto a las políticas relativamente predecibles de los partidos tradicionales, los antiguos puestos de Macron como ministro de Economía con el Partido Socialista y de agente financiero en Rothschild, nos proporcionan una idea de lo que podemos esperar. Si se ejecutan con éxito, sus reformas políticas (que incluyen la revisión del programa de pensiones, la reducción del impuesto de sociedades y la inversión de 50.000 millones de euros en gasto público), podrían devolver la vida a la economía francesa. Sería conveniente prestar atención al Francia 40, que actuará como barómetro local del éxito de sus intenciones.

Mientras tanto, la línea de Macron con respecto a Europa es clara: se muestra comprometido a mantener a Francia en el centro de la UE. Con este asunto a un lado, solo queda preguntarnos cuál será el papel que Francia desempeñará en las negociaciones del Brexit. Macron ha prometido seguir la vía que permita llegar a un acuerdo que otorgue trato preferencial a Gran Bretaña tras su salida del bloque, lo que podría ensombrecer aún más el comportamiento de la libra a medida que el inicio de las conversaciones se acerque.

¿Está el ‘Frexit’ sobre la mesa?

En pocas palabras, no. Al votar a Macron, Francia ha elegido a un líder que ha dejado claro que no tiene planes de quitar autoridad a la Unión Europea ni al euro.

De hecho, el Frexit que proponía Le Pen era un objetivo muy complicado de conseguir, incluso aunque hubiera vencido a Macron. 

Sus 144 'compromisos' hacia el pueblo francés incluían la promesa de sacar a Francia de la Unión Monetaria Europea (UEM) y la de realizar solo un referéndum acerca de la pertenencia a la UE si el bloque se negaba a cumplir con las reformas que proponía. E incluso si finalmente hubiera convocado un referéndum, no podría haberlo logrado sin la aprobación del parlamento, para lo cual habría necesitado que el partido antieuropeísta FN obtuviera muy buenos resultados en las elecciones legislativas de junio.

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