耶倫再認錯，美元卻沖高回落！這波行情你看懂了嗎？

耶倫再警告通脹，但美元漲勢受抑

周二（6月7日）美元指數演繹沖高回落行情，結束了日線連陽走勢。儘管美國財長再次警告通脹問題，但在美國5月CPI出爐前，投資者進一步買入美元的意願似乎並不強烈。

當日，美國財長耶倫在參議院財政委員會聽證會上再次警告高通脹，稱美國通脹正處於“不可接受的水平”。

耶倫再次承認去年誤判通脹形勢，並表示通脹可能會居高不下。她表示：“在我預測通貨膨脹將是‘暫時的’時，沒有預料到新冠病毒變異、供應鏈衝擊和烏克蘭衝突問題。毫無疑問，我們面臨着巨大的通脹壓力，通脹確實是我們目前最重要的經濟問題，解決它至關重要。我確實預計通脹將保持在高位，儘管我非常希望通脹會下降。”

當地時間5月31日，在接受美國有線電視新聞網（CNN）採訪時，耶倫首次公開承認她去年預測“通脹上行不會造成持續性問題”的判斷是錯誤的，美國經濟已經受到巨大衝擊，而當時她本人並未完全看出這些問題。

隨着美國通脹率的飆升，各界對拜登政府的壓力越來越大。不過，美國總統拜登認為控制通脹的主要職責歸於美聯儲。他此前曾多次表示尊重“美聯儲的獨立性”，並稱“雖然遏制物價上漲是其首要任務，但這項工作主要是在美聯儲的權限範圍之內。”

壓力落在了美聯儲身上——如何在控制通脹的情況下避免對經濟產生實質性的損害？

進入2022年，美國的CPI等通脹指標連續幾個月刷新逾40年高點，這也令美聯儲不得不實施數十年以來最激進的收緊政策——除了分別在3月及5月分別加息25和50基點外，未來數月很可能連續大幅加息，並於6月1日正式啟動縮表進程。

與此同時，美聯儲官員曾在多個場合強調對抗通脹是眼下的第一要務。不過，該行也留有後手。

在5月會議紀要上，有一段內容格外引人注目：

不少與會官員預測，加快撤出支持性貨幣政策將使委員會在今年晚些時候處於有利地位，以便更好評估政策緊縮的影響及經濟的發展形勢能在多大程度上支持政策調整。

上述內容被認為大幅加息將為今年晚些時候提供政策靈活性，這個所謂的靈活性包括暫停加息甚至是降息！由於6月及7月連續加息50基點幾乎板上釘釘，9月是否繼續加息則面臨不確定性。

筆者認為，近期金融市場的波動很大程度上圍繞上述不確定性進行。同時，此不確定性將受接下來的美國通脹數據所影響。若美國通脹率持續且明顯地下降，則美聯儲9月暫停息甚至降息的概率增加，恐沉重地打壓美元；若美國通脹水平只是緩慢的回落，美聯儲恐不得不持續大幅加息至年底。

那麼問題來了：什麼樣的下降幅度才是明顯的？筆者認為應以美聯儲的觀點為標準，建議留意每次CPI或PCE通脹指標出爐後美聯儲官員的言論以及美聯儲利率決議上的聲明。本周五（6月10日），美國勞工部將發布5月CPI通脹數據，此數據或在美聯儲6月利率決議前引發市場地震。

但在美國5月CPI數據公布前，由於市場的謹慎情緒逐步升溫，美元指數的漲跌幅度受到限制。但短期技術面顯示，美元仍有擴大近期漲幅的可能性。

美元指數技術分析：短線回撤，多頭仍虎視眈眈

美元指數的四小時圖顯示，價格於5月13日上探105.01（Y點）後持續回落，於5月31日最低下探101.30（A點），隨後行情止跌反彈，走出了完整的下跌5浪結構。隨後，行情漲破Y點以來的下行趨勢線後進一步擴大漲幅，但6月1日觸及102.73（B點）後承壓，構成了0.382看跌回退模式：0.382YA=AB。

昨日（6月7日）價格一度漲破102.73，最高觸及102.84，刷新近半個月高點。但由於KDJ指標頂背離修正需求，行情很快回撤至102.30一線，未能企穩102.73。

目前可繼續關注102.73阻力，一旦行情企穩於此水平，將實現箱體漲破，短期底部構成，屆時目標將指向103.60、104.20等諧波水平。但需要留意103.03，此位置是潛在看跌AB=CD模式的理想收斂點，或成為行情繼續上行的短期阻礙。

下方支撐在102.20~102.00區域，若失守102關口，則警惕行情再次跌向101.30水平尋求支持。

（Jack 撰寫）