WTI原油：暴跌逾5%！因市場擔憂美聯儲意外放「鷹」

WTI原油暴跌逾5%，歐美股市全線收跌！

周二（5月2日）WTI原油重挫逾5%至日內低位71.4美元，刷新自3月27日以來近一個月新低。值得留意的是，WTI原油5.5%的單日跌幅為自2022年9月7日以來最大。

毫無疑問，拖累油價大跌的因素眾多，但關於衰退的討論仍是油價繞不開的主題，主要央行為抑制居高不下的消費者和生產者價格而採取的行動均給未來的前景蒙上了一層相當大的陰影。減緩經濟增長，能源需求削弱的預期掩蓋了歐佩克+4月初減產，市場目前認為庫存下降可能要到7月才開始。

具體而言，筆者此前一直擔憂的美股、原油共振下跌再度出現。周二（5月2日）美國第一共和銀行倒閉引發美國地區性銀行股全線下挫。美股三大指數集體跌逾1%，道瓊斯指數跌1.08%，報33684.53點；標普500指數跌1.16%，報4119.58點；納斯達克指數跌1.08%，報12080.51點。
值得留意的是，在美國銀行業危機再度發酵之際，美元指數、美債收益率雙雙下跌，因市場認為銀行業危機一定程度消除了美聯儲可能6月加息風險。

美聯儲利率掉期顯示，美聯儲本周加息的可能性從本周初的100%下降到82%。此外，美聯儲6月份進一步加息的可能性已經降至0以下，市場目前預計年底聯邦基金利率將降至4.39%。

再者，由於昨日由於全球大部分地區因勞動節假期休市，西德克薩斯中質原油交易量收於2022年12月以來的最低水平，油價的大幅下挫亦受到成交量低迷的影響。

值得留意的是，美國參議院銀行委員會將於5月4日(星期四)，就最近銀行破產事件舉行聽證會。此外，美聯儲5月利率決議亦於同日內公布，預計國際油價波動將進一步加劇，並為後市指明方向。

國際油價前景分析：短期警惕恐慌性下跌，中場看尋找看漲機會

細心的投資者可以發現，美國銀行業危機引出的全球金融穩定性問題正是當前油價跌跌不休的主要原因。不過，這亦是美元指數於去年9月底轉入下行的關鍵因素之一。因此，在美聯儲貨幣緊縮接近尾聲之際，油價是否存在進一步大幅下行空間存在爭議。

筆者認為，由於市場對美聯儲貨幣政策轉向押注過於激進，美國、WTI原油的共振下跌仍需警惕。但在該風險一定程度釋放後，國際油價整體基本面並不支撐油價大幅下行。

據有關研究機構對美國頁岩油產區的調查，2022年美國能源企業，2/3的頁岩油，其生產的邊際成本都集中在65美元/桶，這意味低於65美元的油價將進一步抑制頁岩油生產的投資。

另外，在美國頁岩油投資大幅減少之際，歐佩克+對全球油價的實際影響力提高。從2022年10於至今，歐佩克+實際減產幅度接近300萬桶/日。可以預計的是，一旦全球經濟面臨更大的衰退風險，歐佩克+將採取進一步減產令其減產幅度超過300萬桶/日的重要分界線。

綜上所述，筆者認為油價短期存在進一步調整可能，但從中長期角度來看，任何的下跌將為油價看漲投資者帶來機會。當然，從行情周期角度來看，國際油價「挖坑」的時間不容忽視，現在要考慮的是，2023年下半年國際油價供應短缺將在何時出現，這因素受到全球經濟前景影響，因而看漲投資者宜保持耐心。

WTI原油技術分析：關注中期看漲機會

WTI原油月線圖：

月線圖顯示，WTI原油在月線級別上或正處於下行周期中，但從圖中可以看到，WTI原油連續收出下影線，暗示65-70美元區間具有較強支撐，預示月線圖WTI原油或已進入震蕩行情。

在此情況下，筆者認為只要WTI原油未來一兩個月內不出現「股災式」的下跌，那麼2023年下半年反彈行情可期。相較而言，短期則可重點關注65.0美元水平得失。（Billy撰）