Een prachtig beursjaar

Centrale banken, fraaie bedrijfswinsten en een Amerikaans belastingplan brachten de mondiale beurzen dit jaar naar recordhoogtes. Ook voor 2018 zijn beleggers hoopvol gestemd.

bg_netherlands_stock_exchange_1376313
  • Vlakke opening AEX
  • 2017: DSM Topper, Altice Flopper

De hoofdindex bewoog zich gisteren in een range van 2,5 punten. De volumes waren extreem laag en professionele partijen waren er niet meer te zien. Slechts enkele orders gingen er nog doorheen en uiteindelijk stond er een klein verlies op het koersenbord.

De ECB publiceerde het Economisch Bulletin waarin de verwachting werd uitgesproken dat de inflatie gematigd zal stijgen. De condities voor financiering blijven gunstig in de Eurozone en tevens bevestigde de centrale bank de intenties om het opkoopbeleid in ieder geval nog tot eind september 2018 door te laten lopen en indien nodig nog langer. Niets nieuws derhalve.

De AEX sloot 0,28 procent lager op 547,06, terwijl de MidKap fractioneel hoger sloot op 835,15.

De hoofdindex sluit het jaar met een fraaie winst van 13 procent, exclusief dividend rendement.

DSM is het best presterende fonds dit jaar en zag de koers 42 procent hoger eindigen. Het aandeel heeft een zeer stabiel stijgende lijn laten zien. Deze werd voornamelijk ingegeven door goede winstcijfers. Vooral het onderdeel Nutrition droeg dit jaar positief bij aan die winst.
Het aandeel heeft vooral het laatste kwartaal diverse koersdoelverhogingen gekregen van analisten, alsmede naar boven bijgestelde adviezen.

Ahold Delhaize eindigt dit jaar met een koersverlies van 8 procent. In juni raakte het aandeel in een koersval, nadat het Amerikaanse Amazon supermarktconcern Whole Foods had overgenomen. Analisten stelden dat Ahold Delhaize hierdoor veel last zou krijgen, aangezien het concern een groot deel van de omzet uit de VS haalt.
Nadat in augustus Amazon de prijzen voor versproducten die via Whole Foods werden verkocht verlaagd had volgde een nieuwe afstraffing, waarbij de laagste stand van het jaar op € 14,72 werd genoteerd.
Hierna realiseerden beleggers dat het fonds te zwaar was afgestraft en kon herstel optreden.
Gisteren sloot het fonds op € 18,36 en had daarmee al weer bijna het verlies van juni en augustus goedgemaakt.

Altice is door de winstwaarschuwingen en slechte prestaties in thuisland Frankrijk het slechtst presterende fonds geworden. Er ging 54 procent van de koers af, wat overigens nog “meeviel” ten opzichte van de laagste koers van dit jaar op € 6,44. Gisteren sloot het fonds op € 8,67.

Andere fondsen die het goed deden dit jaar waren Aalberts Industries (+37%), ASML (+36%), Galapagos (+29%), Arcelor Mittal (+29%), ABNAMRO (+28%) en Wolters Kluwer (+27%).

In de Verenigde Staten wisten de beurzen op de voorlaatste handelsdag van het jaar toch weer recordsluitingen te noteren. Aanvankelijk bewogen de indexen zich onveranderd, maar in de laatste uren wist de Dow Jones weer naar de hoogste sluiting van het jaar te klimmen. Met een goede laatste handelsdag kan vandaag zelfs nog de psychologische barrière van 25.000 worden getest. Dat laatste zou pas werkelijk een mijlpaal zijn, maar wordt waarschijnlijk iets te veel van het goede.

De Dow Jones sloot 0,26 procent hoger op 24.837, terwijl de S&P500 0,18 procent bijschreef op 2.687.

Amerikaanse beurzen deden het in 2017 per saldo nog beter dan Europese beurzen. Dit werd voornamelijk ingegeven door de euforische stemming die gecreëerd werd door Donald Trump. Spanningen met Noord-Korea werden naar de achtergrond verdreven door de vooruitzichten op een soepeler toezicht, alsmede belastinghervormingen. Daar kwam nog eens het lage renteklimaat bij, ondanks dat de Fed dit jaar 3 keer de rente verhoogde.

De Dow Jones kreeg er dit jaar 25 procent bij, de S&P500 voegde 19 procent toe, terwijl de Nasdaq 29 procent klom. Vooral de technologiefondsen stonden in de belangstelling, waarbij het goede nieuws was dat de stijgingen veelal werden ingegeven door hogere bedrijfswinsten.

Of 2018 net zo’n goed jaar zal worden als 2017 is moeilijk te voorspellen. Feit is dat het sentiment zeer positief blijft en beleggers voorlopig nog geen alternatief hebben gevonden voor aandelen. Wellicht kan dit in de tweede helft van 2018 anders worden als de Fed de rente weer heeft verhoogd. Dan zitten wij inmiddels op een rentestand van 2 procent en komen wij al dicht in de buurt bij een goede reden om een deel van het vermogen liquide te houden tegen een acceptabele rentevergoeding.

In Azië sloten de beurzen dit jaar af in feeststemming. Nog nooit was er zo’n grote koerssprong gemaakt in een jaar. De groei van de wereldeconomie, gestegen bedrijfswinsten, hogere grondstofprijzen en ruimhartig beleid van centrale banken waren een cocktail van ondersteuning.

In Tokyo noteerde de Nikkei bij het slot fractioneel lager op 22.772, terwijl Hong Kong de Hang Seng 0,25 procent bijschreef op 29.937.

De Nikkei kreeg er dit jaar 19 procent bij en de Hang Seng wist zelfs 35 procent te stijgen.

Valuta

Ook gisteren stond de dollar onder druk, waardoor de euro naar het hoogste niveau in ruim een maand tijd steeg. De dollar wist in de eerste weken van december nog te stijgen, in anticipatie op de belastinghervormingen. Nu deze erdoor zijn wordt de munt in de verkoop gedaan, mede ingegeven door dalende rendementen op staatsleningen.

Handelaren zijn er nog niet zo van overtuigd dat de belastingverlagingen uiteindelijk ook positief doorwerken in het consumentenvertrouwen.
De euro steeg gisteren naar een hoogste niveau van 1.1960 om vervolgens te consolideren.

Aanvankelijk leek euro/dollar dit jaar onder de pariteit (1:1) te gaan komen. Eén van de eerste handelsdagen van het jaar werd zelfs de laagste stand van het jaar genoteerd op 1.0340. Vervolgens trad herstel in om vanaf juli tussen 1.15 en 1.20 te bewegen.
Handelaren zijn het nog niet eens met elkaar over de verwachtingen voor 2018. Het ene kamp voorziet een top op 1.20, ingegeven door aantrekkende rentes in de Verenigde Staten. Deze zou het valutapaar dan weer richting 1.10 moeten brengen. Andere handelaren voorzien echter minder goede economische omstandigheden in de VS, waardoor euro/dollar uiteindelijk richting 1.25 zal bewegen.

Wat kunnen wij vandaag verwachten?

Wij verwachten een vlakke opening van de AEX vandaag. De huidige stand van de futures indiceren een opening rond 547/548.

Dat 2017 een recordjaar voor de beurzen is geweest mag duidelijk zijn. Wie een jaar geleden dergelijke jaarwinsten had voorspeld werd waarschijnlijk niet serieus genomen.

Alhoewel goede bedrijfswinsten voor een groot deel van de stijging hebben gezorgd waren het toch de centrale banken die het meest hebben bijgedragen aan de koerswinsten. Het ruimhartige beleid, waarin extreme bedragen schuldpapier zijn opgekocht, alsmede historisch lage rentetarieven brachten beleggers ertoe op grote schaal aandelen bij te kopen.
Zelfs geopolitieke spanningen (Noord-Korea) konden niet voorkomen dat er een rotsvast vertrouwen in mondiale beurzen was.
Ook de gevreesde opkomst van het populisme tijdens de Europese verkiezingen kwam niet tot stand.
In plaats daarvan nam de risicobereidheid toe en bleef het geld richting beurzen stromen. Daar was ook alle reden toe bij gebrek aan alternatieven.

Of 2018 net zo’n goed jaar wordt valt te bezien. In ieder geval zijn beleggers hoopvol gestemd. De euforische stemming lijkt nog wel even aan te houden. Toch dient men zich af te vragen in welke mate het goede nieuws al in de koersen is verwerkt. Er zijn wat dat betreft nog maar weinig ontwikkelingen die de markt van een impuls kunnen voorzien. Dan wordt het een kwestie van wachten op de jaarresultaten over 2017 die de huidige standen moeten rechtvaardigen.

Centrale banken blijven in ieder geval het eerste halfjaar nog doorgaan met het ruimhartige monetaire beleid. Of daarna het besef zal intreden dat lage rentes hun langste tijd hebben gehad is een geldige vraag.

Ik wens u in ieder geval veel gezondheid, wijsheid en vrede toe voor 2018. Laten wij allen bijdragen aan een mooie wereld.

Agenda 29 december

Tijd

Land

Event

      Verwacht

      Vorige

10.00

Eurozone

M3 Money Supply (YoY)(Nov)

             4,9%

           5,0%

10.00

Eurozone

Private Sector Loans (YoY)

             2,8%

           2,7%

14.00

Duitsland

CPI (YoY)(Dec) Prel.

             1,5%

           1,8%

This information has been prepared by IG, a trading name of IG Markets Limited. In addition to the disclaimer below, the material on this page does not contain a record of our trading prices, or an offer of, or solicitation for, a transaction in any financial instrument. IG accepts no responsibility for any use that may be made of these comments and for any consequences that result. No representation or warranty is given as to the accuracy or completeness of this information. Consequently any person acting on it does so entirely at their own risk. Any research provided does not have regard to the specific investment objectives, financial situation and needs of any specific person who may receive it. It has not been prepared in accordance with legal requirements designed to promote the independence of investment research and as such is considered to be a marketing communication. Although we are not specifically constrained from dealing ahead of our recommendations we do not seek to take advantage of them before they are provided to our clients. See full non-independent research disclaimer and quarterly summary.

Find articles by analysts

Een artikel zoeken

Form has failed to submit. Please contact IG directly.

  • Ik wens per e-mail informatie van IG Group bedrijven te ontvangen over handelsideeën en IG's producten en diensten.

Voor meer informatie over hoe wij uw gegevens mogelijk kunnen gebruiken, bekijkt u ons Privacy- en toegangsbeleid en onze privacy website.

CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen. 79% van de retailbeleggers lijdt verlies op de handel in CFD’s met deze aanbieder.
Het is belangrijk dat u goed begrijpt hoe CFD's werken en dat u nagaat of u zich het hoge risico op verlies kunt permitteren.
CFD’s zijn complexe instrumenten en brengen vanwege het hefboomeffect een hoog risico mee van snel oplopende verliezen.