¿Qué son los Bonos del Estado?

Descubra todo lo que tiene que saber sobre los bonos del estado: qué son, cómo funcionan y cómo se mueven sus precios.

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Un bono del estado es un tipo de inversión basada en el sistema deuda, mediante la cual se presta dinero a un gobierno a cambio de una tasa de interés acordada. Los gobiernos los utilizan para obtener fondos que puedan ser empleados para nuevos proyectos de infraestructura y los inversores los pueden utilizar para obtener un retorno fijo en intervalos regulares.

¿Cómo funcionan los bonos del estado?

Cuando compra un bono del estado, le está prestando al gobierno una cantidad de dinero acordada durante un periodo de tiempo fijado. A cambio, el gobierno le pagará un porcentaje de interés fijo en periodos regulares, conocido como cupón. Esto hace de los bonos un activo de renta fija.

Una vez que el bono vence, se le devuelve la inversión original. El día en el que recibe su inversión original de vuelta se denomina fecha de vencimiento. Según el bono que elija, verá una fecha de vencimiento diferente: puede comprar un bono que vence en menos de un año u otro que vence en 30 años o más.

Ejemplo de bonos del estado

Pongamos, por ejemplo, que ha invertido 10.000€ en un bono del estado a 10 años con un cupón anual del 5%. Cada año, el Estado le pagará un 5% de sus 10.000€ como interés y cuando se alcance la fecha de vencimiento le devolverá su inversión original de 10.000€.

Tipos de bonos del estado

La terminología alrededor de los bonos puede hacer que el sistema parezca más complicado de lo que es en realidad. Esto ocurre porque cada país que emite bonos los denomina de manera diferente.

Los bonos del Gobierno de Reino Unido, por ejemplo, se denominan gilts. La fecha de vencimiento de cada gilt se especifica en el nombre, por lo que un bono del Reino Unido que vence en dos años se denomina gilt a dos años.

Otros países utilizan otros nombres para sus bonos, por lo que es interesante buscar información sobre cada país antes de comenzar a operar.

Obligaciones indexadas

También puede comprar bonos del estado sin cupón fijo: en su lugar, los pagos de intereses se moverán en línea con los niveles de inflación. 

Comprar y vender bonos del estado

Al igual que con las acciones, los bonos del estado pueden mantenerse como inversión o venderse a otros inversores en el mercado abierto.

Si seguimos con nuestro ejemplo anterior, pongamos que su bono a 10 años ha cumplido la mitad del periodo de vencimiento y que ha encontrado una mejor inversión en otro lugar. Quiere vender su bono a otro inversor, pero, como han surgido mejores oportunidades de inversión, su cupón del 5% parece ahora menos interesante. Para cubrir el déficit, puede vender su bono a un precio inferior a los 10.000€ de su inversión inicial.

Un inversor que compra un bono seguirá obteniendo el mismo cupón, es decir, 5% de 10.000€. Pero su rendimiento será mayor, ya que ha pagado menos mientras obtiene el mismo retorno.

Se dice que un bono cuyo precio es igual a su valor nominal es un bono a la par: si su precio cae, será un bono bajo par o al descuento; si, por el contrario, su precio sube será un bono sobre par o con prima.

¿Qué factores influyen en los precios de los bonos del estado?

Oferta y  demanda

Al igual que en otros activos financieros, los precios de los bonos están determinados por la oferta y la demanda. Cada gobierno fija la oferta de bonos del estado, emitiendo más si es necesario. La demanda, en cambio, depende de si resulta o no una inversión interesante.

Los tipos de interés pueden tener gran impacto sobre la demanda de bonos. Si los tipos de interés son más bajos que el cupón de un bono, aumentará la demanda de ese bono representa una mejor inversión. Pero si los tipos de interés suben por encima del porcentaje de cupón, la demanda descenderá.

Cercanía de la fecha de vencimiento

Los precios de los bonos recientemente emitidos se determinarán según los tipos de interés vigentes, lo que significa que normalmente se negociarán al valor nominal (o cerca). Una vez que el bono alcance su vencimiento, se devuelve la inversión inicial, por lo que un bono volverá a su valor nominal a medida que se acerca a esta fecha. 

El número de pagos de interés que quedan antes del vencimiento del bono también tendrá impacto en este precio.

Calificaciones crediticias

Los bonos del estado son considerados generalmente inversiones de bajo riesgo, ya que la posibilidad de que un gobierno no cumpla con sus pagos de préstamos suele ser baja. Aún así, esto puede pasar y un bono con mayor riesgo asociado normalmente se negociará a un precio más bajo que un bono con menor riesgo y una tasa de interés similar. 

La manera principal de conocer el riesgo de que un gobierno no pague sus deudas es a través de las calificaciones de las tres mayores agencias de calificación crediticia: Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch.

Riesgos de los bonos del estado

Puede que haya escuchado alguna vez que los bonos del estado son inversiones libres de riesgo. Ya que un gobierno siempre puede imprimir más dinero para cumplir con sus deudas, la teoría se cumple: siempre recibirá su inversión inicial de vuelta al vencimiento.

Pero la realidad es más complicada. En primer lugar, como ya vimos con la crisis de deuda en Grecia, los gobiernos no siempre pueden producir más capital. E incluso aunque sí puedan no asegura que puedan hacer frente al pago de los préstamos. 

Además de este riesgo de crédito, existen algunos otros posibles peligros alrededor de los bonos que se deberían vigilar, algunos relacionados con los tipos de interés, la inflación o el tipo cambiario.

¿Qué es el riesgo de tipo de interés?

El riesgo de tipo de interés es el peligro potencial de que una subida en los tipos cause una caída en el valor de su bono. Esto ocurre por el efecto que los tipos altos tienen sobre el coste de oportunidad de mantener un bono cuando en realidad podría obtener un retorno mejor con otra inversión.

¿Qué es el riesgo de inflación?

El riesgo de inflación es el peligro potencial de que una subida en la inflación cause una caída en el valor de su bono. Si la tasa de inflación sube por encima del cupón de su bono, perderá dinero real con su inversión. Las obligaciones indexadas pueden ayudar a mitigar este riesgo.

¿Qué es el riesgo cambiario?

El riesgo cambiario solo puede darse si un bono del estado rinde en una divisa diferente a la de referencia.  Si compra un bono en estas circunstancias, cualquier fluctuación en los tipos de cambio podría hacer que el valor de su bono descendiera.

Cómo comenzar con los bonos del estado

Cuando un gobierno quiere emitir bonos, normalmente lo hace a través de una subasta de bonos, donde los bonos serán adquiridos por grandes bancos o instituciones financieras. A continuación, estas instituciones venderán los bonos, habitualmente a fondos de pensiones, otros bancos e inversores individuales. A veces, el gobierno vende los bonos directamente a inversores individuales.

Asimismo, existe otra forma de invertir sobre bonos del estado. El trading de CFD le permite operar sobre las fluctuaciones en los precios de los bonos a través del apalancamiento, sin tener que comprar o vender el bono en sí mismo. Descubra más sobre cómo hacer trading sobre bonos.

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Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. El 74% de las cuentas de inversores minoristas pierden dinero en la comercialización con CFD con este proveedor. Debe considerar si comprende el funcionamiento de los CFD y si puede permitirse asumir un riesgo elevado de perder su dinero. Las opciones y los turbo warrants son instrumentos financieros complejos y su capital está en riesgo. Puede sufrir pérdidas rápidamente. Los CFD son instrumentos complejos y están asociados a un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento.