台央行貨幣政策陷「兩難」，美元/新台幣仍存升值空間
台央行貨幣政策陷“兩難”，升息空間受限；聯準會升息、縮表更具確定性，美元/新台幣仍存升值空間。
台央行貨幣政策陷「兩難」，台灣經濟成長率力爭「保2」
周三（3月1日）台央行總裁楊金龍赴立法院報告。對於焦點問題新台幣匯率近一個月來重貶，楊金龍則表示新台幣匯率沒有所謂的「防線」，匯率是由市場供需決定。
楊金龍表示，美國升息和台灣沒有關係，台灣的利率走勢和通膨是相關的，台灣通膨已逐步回緩。被問及台灣通膨已逐步回緩是否暗示今年央行停止升息。楊金龍則回應「不予置評」，稱央行會將各主要經濟體貨幣政策動向、大宗物資價格變化及地緣政治等因素納入考量，屆時升息與否由央行全體理事做決定。
值得留意的是，主計總處於2月22日公布最新經濟預測顯示，上調消費者物價指數年增率（CPI）預測值上修0.3個百分點至2.16%。鑒於通脹仍超過2%，暗示台央行仍有一定升息空間。
另外，台經院景氣預測中心主任孫明德表示，2023年亞洲地區通膨值得關注，日本物價漲幅超過4%，同時中國經濟復蘇預期升溫，或會帶動物價上漲，通膨壓力依然存在。
不過，台灣2022年四季度GDP意外錄得負增長，創自2009年來最大跌幅；2月22日台灣當局「主計總處」公布的最新經濟預測顯示，下調2023年經濟增長率至2.12%，創近8年來新低。上述因素均限制台央行進一步升息。
實際上，除卻通脹外，台央行目前還要考慮若全球經濟成長不如預期、下行速度太快，屆時進一步拖累台灣經濟表現的可能。
服務性通脹難降溫，聯準會升息、縮表更具確定性
美元/新台幣近一個月以來累計升值4.4%，重返30.5水平。除卻市場認為台央行進一步升息空間有限外，聯準會近段時間持續放鷹亦為美元提供強勁支撐。
可以預見的是，美國頑固的服務業通脹令市場押注聯準會終端利率更高且更長時間維持利率於高位。而隨着華爾街逐步認清美國通脹難以快速降溫的事實，10年期美債收益率自去年11月以來再次攀升至4%上方。2年期與10年期美債收益率倒掛幅度超過08年金融危機前情況，預示美國經濟衰退難以避免。
投資者需警惕的是，一旦聯準會等主要央行持續升息、縮表，將導致外資大幅從新興市場流出，進而衝擊新興國家股市、貨幣等金融市場。
據台央行統計，上年外資累計賣超台股1.14兆新台幣(折約391億美元)並同部分獲配股息匯出，致國內匯市出現美元超額需求，上年上半年及下半年本行分別凈賣匯82.5億美元及47.5億美元，合計凈賣匯130億美元。
綜上所述，筆者認為美元/新台幣於中期內仍存進一步反彈空間，由於無法確認真正的風險何時而至，投資者或應在當前階段採取更保守的選擇。
美元/新台幣走勢：30關口具強支撐，或再上攻30.5-31.0區域
美元/新台幣日線圖：
美元/新台幣目前持穩於30關口上方整理，不排除後續反彈修正進一步延續，上行考驗30.5-31.0區域阻力。
值得留意的是，美元/新台幣目前突破江恩2/1線，暗示趨勢存逆轉可能，後市需警惕匯價大幅上行的風險。（Billy撰）
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