恆生逆勢走高，反彈要來了嗎？

本週的全球股市不可謂不動盪，十一月初始，全球央行持續加息步伐並未有絲毫鬆懈。

以澳洲央行為開始，延續上月步伐加息25個幾點，但是同時調高了年底的通脹預期。隨後，美聯儲和英國央行都不約而同繼續加息75個基點。美聯儲儘管表示了將在12月放緩加息，但堅定的表示任何對於加息何時將停止的討論絕對是“太不成熟”，這一言論直接讓全球風險資產投資者措手不及。因此，美股在周三決議公佈之後重挫。

但反觀香港恆生股指，卻是另外一番景象。

恆生本周表現亮眼

恆生在本周二創下了今年三月以來的最大單日漲幅超過5%，在過去五個交易日的增幅已經超過8%， 基本上收復了上周一歷史性的血洗。恆生科技股指本周更是收漲超過10%。

事實上，在消息面上其實並無重大的利好來推動恆生估值本周的拉升，最多可以說只是喜憂參半。

一方面，最近公布的第三季度经济数据，GDP同比增长率达到3.9%，超出了预期。另外一方面，本周公佈的本周公布的10月財新中國製造業採購經理指數 （PMI）顯示製造業連續第三個月處於收縮區間，景氣度持續下降。其主要原因是中國的疫情和清零政策已經大幅影響製造業生產與需求，經濟持續惡化。雖然本周有消息傳出中國可能有希望放寬疫情限制，但與此同時，鄭州，廣州，上海和蘭州疫情惡化的消息也在不斷的傳出。

此外，剛剛結束的二十大會議和新公佈的領導人團隊並未能打消外界對於中國經濟的擔憂，相反，更多的不確定性似乎已經成為全球投資者的共識。不過外界正在密切關注中國最近的外交政策似乎出現了轉向的跡象。欧洲最大经济体德国总理，以及德國幾大企业的高管即將访華，外界普遍認爲，兩國可能有意向加强經濟合作以雙贏姿態解決各自面臨的困境。此外，習近平和拜登也很可能在本月會面看是否能夠緩和雙方緊張的關係。这些無疑给深度沮喪的市场帶來一點信心。

恆生要反彈了嗎？

從宏觀經濟面來看，恆生是典型的离岸市场，中國本土的公司在港股的占比超过一大半，所以上市公司的基本面其实就是中国经济的基本面。在流动性方面，港股對於全球資本的依賴性導致港股和全球的貨幣政策都有著密不可分的聯係。英美资本在很大程度上是恆生的脊梁骨。

所以，恒生今年的重挫其實也不能算太意外，因爲不管從經濟面還是資金面來説，恆生和恆生科技都面臨著前所未有的挑戰。

至於恆生股指什么时候能真正反弹，必須要根據宏观的面相來作爲主要參考。不管是美聯儲何時能真正放緩加息步伐甚至停止加息，又或者中國的經濟能夠得到有力的支撐，這些这些因素從根本上的改變才能推動恆生改變現有的局面。

當然，短期的回調和反彈也有可能出現。

從技術面上看，短期走勢確實是有走强的趨勢，尤其是從小時圖上來看，已經形成了一個上行的趨勢綫，不斷挑戰兩周内的高點。從日綫圖上來看，指數目前最大的目標是2011年十月的這個阻力區間（15750），目前也正好和20日均綫重合。更重要的是，一旦突破這個位置，恆生就突破了十月初以來的下行趨勢綫，迎來一波較明顯的反彈，直到下個阻力位在16398。 如果是這個情況出現，恆生應該就會短期内觸底。

恆生4小時走勢圖

恆生日綫圖